一、重要新闻点评

成品油价格有望步入牛市

　　行业分析师表示，如果美国释放原油储备，将对我国成品油价格调整造成一定影响，距离年内第三次上调油价刚刚过去十天，原油三地变化率明日将有望涨破4%，这意味着第四次上调油价的条件之一再次打开。而目前，汽柴油资源都开始呈现收紧的迹象。随着秋收即将来临，柴油市场将迎来年度需求高峰，两大油企又开始控销囤货。但同时，需要注意的是，美国考虑到油价走强对美国经济增长以及伊朗制裁计划的影响，可能会释放原油储备来打压油价，短期油价也可能因此会有所回落。卓创资讯分析师刘峰表示，如果因美国释放原油储备国际油价下跌10美元，那发改委就基本没法进行此次油价上调了。最快明日突破调价红线卓创资讯数据显示，截至8月17日，三地原油移动变化率为3.51%，较上一工作日上涨0.41%，22个工作日移动加权平均价为108.18美元/桶。
　　中宇资讯和卓创资讯均预计，三地变化率最快将于本周三（8月22日）突破4%调价红线，9月份油价上调的可能性较大。8月10日成品油价格调整落实后，除调价当天各地汽柴油价格纷纷大幅上调外，上周国内汽柴油价格也出现不少补涨局面。虽部分油价受购销清淡打压有过下滑，但近日三地原油变化率快速上涨给市场行情带来有力支撑。据卓创监测数据显示，周三变化率将涨破正四，届时市场新一轮看涨预期将进一步增强，并且此因素将成为支撑本周国内成品油市场的最大利好。卓创资讯分析师陈晴向《证券日报》记者表示，预计本周汽柴油将高位持稳，主营柴油批发价格或继续向零售到位价靠拢；市场投机需求将有所增加，加之下月秋收备油将陆续启动，刚性需求预期较好，预计本周市场成交量将有一定提升。
　　据卓创资讯统计，目前西北陕甘蒙三地、西南川渝桂三地、华北晋豫冀津四地部分主营（中石油销售公司居多）资源收紧，目前多控销。地炼昨天的销售很火，很多下游客户已经开始进货。一方面是三地变化率即将破4%，防止后期涨价提前备货，另外就是上次调价前的所备的库存已经消耗殆尽，二次补货。昨日，新华社发布的中国石油库存数据显示，7月末中国原油库存（不含储备库存）环比增加3.1%，汽柴煤油库存环比下降5.88%。其中，汽油库存环比下降1.8%，柴油库存环比下降8.05%，煤油库存环比下降8.97%。这将继续支撑国内成品油价格高挂。
　　中财简评：沿海休渔陆续结束、三秋农忙也即将开启、雨季过后基建和工矿企业开工率将提升明显、物流业也步入旺季，柴油市场将迎来年度需求最高峰，目前国内汽柴资源有收紧迹象。8月下旬下游业者在对后市看好以及对油荒的担忧下，将开始积极屯购备货，成品油市场有望步入牛市。
　　

融资融券全面松绑

　　8月19日，中国证监会公布涉及融资融券业务的三个草案，为该业务全面松绑，机构的主导作用再度成为市场关注的焦点。《证券日报》市场研究中心统计显示，8月份以来，A股市场融资融券开始明显活跃。截至17日，沪深两市融资融券余额共计664.67亿元，其中融资总额达651.69亿元，占比98.05%。今日本版将8月份以来融资额超过1亿元的198只股，从融资总额、机构评级、估值(PE，TTM)、资金流向、阶段涨幅等5大指标，梳理挑选出10只融资明星股，供广大投资者参考。市场研究中心根据数据统计，截至8月17日，浦发银行8月以来融资融券余额共计19.11亿元，其中融资余额达19.10亿元，融券余额仅0.01亿元，融资占比99.95%，成为沪深两市融资额最多的标的股。
　　首家科技创新银行获批。8月16日，浦发银行发布公告称，浦发硅谷银行(公司与美国硅谷银行各持50%的股权)于2012年8月9日获得金融许可证，8月10日获得企业法人营业执照并正式开业。银监会同意浦发硅谷银行根据有关规定经营业务，但将不从事对中国境内公民的人民币业务；浦发硅谷银行开业后一定期限内将不增设分支机构。浦发硅谷银行，注册资本10亿元，公司与美国硅谷银行(SiliconValleyBank)各持有50%股权。美国硅谷银行是一家世界知名的专营科技型中小企业金融服务的银行。据《证券日报》市场研究中心与数据显示，招商银行最新收盘价为10.02元，最新动态市盈率为5.54倍，8月以来至今累计资金净流入1.47亿元，累计涨跌幅为1.01%。2012年中报披露，1-6月，集团利息净收入436.41亿元，同比增长22.19%，主要系生息资产规模增长较快；受上年加息翘尾因素影响，资产重定价水平提升，生息资产收益率提高；风险定价水平提升。1-6月非利息净收入134.78亿元，同比增加31.38亿元，增幅30.35%。其中，手续费及佣金净收入同比增加15.69亿元，主要是托管及其他受托业务佣金、银行卡手续费等增加。具体来看，招商银行每股收益为1.08元，每股净资产为8.4元，每股公积金为1.8345元，每股未分配利润为4.0685元，每股经营现金流为11.98元。中原证券表示，公司在零售业务领域具备明显的竞争优势，近两年中小、小微企业业务也呈现良好的发展势头，二次转型已取得不错成效。但另一方面公司在市场开拓以及创新方面的动力略显不足。预计公司2012年、2013年摊薄后每股收益分别为1.63元、1.88元，对应市盈率6.74倍、5.83倍。维持对公司的增持评级。
　　中财简评：转融通业务的各项准备工作正在加紧进行，融资融券本身是一种促进市场效率的金融工具，它对市场长期趋势的影响是中性的；不但不会产生负面影响，反而可以减少市场的大幅波动。而转融通的意义则在于进一步降低融资融券的成本，提升信用交易的规模。转融通推出后，对于打通货币市场和资本市场，促进社会资金合规入市有着长远的积极意义。
　　

证金公司：转融通仍在积极筹备 先推出转融资

　　中国证券金融股份有限公司有关负责人士20日表示，目前市场关注的转融通业务仍在积极筹备之中。他同时表示，先推出转融资，转融券会在今后推出，即使推出转融券，标的也会有限制。公司增资扩股正在进行，已过董事会，股东大会也会尽快召开。对于中信证券、张裕A、苏宁电器等股票此前的走势，他表示，从监测数据来看，这些股票的波动与融券业务及转融通业务没有关系。他澄清说，我国融券实行即融即卖的制度，不存在借券隔一段时间卖出的情况。从各国融资融券业务来看，融资余额远远大于融券余额，融券余额占融资融券总额不到百分之十。
　　转融通业务迫近转融资先行推出
　　记者昨日从中国证券金融公司获悉，转融通业务仍在积极准备中，转融资业务将先于转融券推出，转融券因为技术和法律因素将在今后推出。与此同时，证金公司增加资本金至120亿元，已获董事会批准，近期将提交股东大会审议。转融通推出将连接货币市场和资本市场，将促进更多资金入市。中国证券金融公司总经理聂庆平说，近期，公司仍在加紧准备推出转融通业务，其中转融资工作基本到位，公司目前75亿资本金根据业务需要已划入结算资金，一旦业务推出就可使用。对于转融券，聂庆平说：不可能马上推出转融券，因为技术和法律条件还不具备。即使推出转融券试点，范围也会很窄很窄，不会有太多的标的股票成为转融券标的对象。
　　聂庆平强调，转融通推出以后，转融资业务肯定大于转融券业务。据他介绍，成熟市场融券规模其实并不大。例如香港市场，截至今年3月，市场可供借出的股票总额为1968.45亿美元，实际借出的只有304.5亿美元，使用率仅为11.85%。美国市场情况类似。截至今年3月，美国股市可供借出的股票为40234亿美元，实际借出了3350.64亿美元，实际使用率为6.2%。日本、英国情况也一样，截至今年3月，日本市场使用率为6.19%，英国更低，为3.63%。据悉，启动两年多来，融资融券业务规模呈现逐月增长的态势。从两年多来的交易情况看，无论是累计交易金额还是余额，两市均呈现了融资大幅高于融券的格局，融资融券业务起到了为市场注入流动性的作用。
　　中财简评：为了适应今后转融通业务的需要，证券金融公司已经启动了增资扩股工作。作为一种信用交易手段，转融通和融资融券的规模将随着市场的发展逐步扩大，因此证券金融公司本身必须具有一定的资本规模，以及相应的融资手段。