攻2680点不成 市场需回落整理
昨日A股市场出现自7月反弹以来最激烈的调整行情，两市股指均跌逾2.5%，上涨个股比例不足10%，跌幅超过3%的板块比比皆是。我们认为，宏观增速放缓以及半年报修复行情的退潮，成为制约市场延续反弹的主要因素。技术上看，昨日上证指数冲至2675点遇阻回落，近期已四攻2680点而不过；同时在近期成交维持高位，表明多空双方分歧加大。综合看，短期市场需要回调整理。
盘面观察，面临前期成交密集区压力，调整之势已从主要权重板块扩散到中小市值品种，昨日中小板综指跌幅达3.4%。自7月份以来的反弹行情中，中小板综指最大涨幅达到27.9%，而从目前已披露的中小板企业半年报或业绩快报看，平均盈利增幅约为45%，已经基本反映到前期股价表现中。
同时，市场供求关系也在变化。近期市场环境的缓和，给高管减持和限售股解禁带来机会。从高管减持看，上周周减持量环比激增13倍， 8家中小板公司高管及亲属减持数量合计达2192.7万股，套现金额高达3.09亿元。另外，本周共计有40.26亿限售股解禁流通，以上周五收盘价计算，环比增幅251%。这无疑给本已反复的市场，带来更大的资金面压力。
此外，估值修复行情暂告段落，以传统周期性行业为代表的主要权重股已先行步入分化走势。其中，房地产指数已有近5个交易日的调整，尽管昨日招保万金的半年报二季度净利润环比暴增，但净利润增长速度比一季度明显放缓，政策调控对于中期业绩的影响在地产股中显现。不过，适中的货币政策以及产业结构调整的缓冲作用，已使市场难回前期低点，近期市场需要以必要的整固周期完成修整。
总的来看，本周来自对宏观数据的担忧情绪，使经历过一定反弹幅度的市场失去上行驱动，而上攻节奏一旦放缓，则很容易引发自身调整。不过在周线走势上，昨日的下跌并未损伤到7月以来的反弹形态，以往超过10%的市场反弹，技术回调至中期均线的位置也属正常。近期股指所展开的阶段性震荡，有利于化解前期市场上涨所带来的个股溢价风险。在没有明显偏空因素影响下，市场展开结构性调整的同时往往带了更多的个股阶段性机会。
我们认为，投资者在近期市场操作中，仍要加大风险控制的有效性，可考虑策略降低持仓比重至三成以下。等待市场化解经济数据影响因素后，再少量加大重点行业、重点个股的介入比例，具体品种选择兼顾低估值安全边际的银行、高铁类蓝筹股。此外，可以适量配置具备低耗能的新兴产业智能电网、节能环保品种，把握交易性机会中的军工、旅游酒店、商业类个股的短线时机。 （证券时报,西部证券）
五大利空砸穿2600
●基金赎回引发恐慌
●产业资本做空
●光大申购挤压资金面
●再融资扎堆
由于光大银行网上申购对市场资金构成压力，加上今日将公布的7月份经济数据引发市场对于未来宏观调控升级的忧虑，就在市场投资者认为大盘将再次冲击2700点时，周二A股却大幅跳水，上证指数失守2600点整数关，并创近一个多月以来的最大单日跌幅。
现场
老张满仓被套去留两难
周二，股民老张起了个大早，8:50就来到西南证券，准备看看周一他进的抗通胀股票罗牛山是否冲关。9:30，大盘开出来后，在2665点上下做了下震荡，但10:05过后大盘一波一波向下滑落，罗牛山也在前期热炒的抗通胀概念股纷纷回落影响下开始回调，老张的心情有一些不安，好不容易满仓只好股票，结果走势却出人意料。不想，早盘收市前市场一度大跌，沪指破位5日、10日两根平均线，盘面上仅生物医药板块勉强强势支撑。
午后市场一度微幅盘上，老张心系的罗牛山也有所反弹，但市场在早盘活跃的钢铁、有色金属板块联手杀跌下，再次将A股反弹空间封杀。同时，银行股、券商股走低，影响市场人气，沪指在2625点区域震荡近1小时候后，受尾盘杀跌盘影响出现急挫，一根77点的长阴结束了交易。望着罗牛山收市后大跌4.78%的走势，老张做梦也没有想到炙手可热的抗通胀股票让他套了近6个点，割还是留，又一次需要他做出决定。
盘面
两市仅121只股票上涨
截至收盘，沪指下跌77.26点报收2595.27点，跌幅2.89%；深成指下跌302.02点报收10715.39点，跌幅2.74%。两市全日共成交2486亿元，较周一略有放大。中小盘股跑输大盘，中小板指收市大跌3.47%，创业板指跌3.71%。全日市场呈现普跌局面，市场仅有121只个股上涨，非ST股票涨停仅1家，跌停1家。其中各大行业全线走低，造纸印刷行业暴跌逾4%，纺织和服装、家电、批发和零售贸易、石油化工等行业也跌近4%，仅有钢铁行业跌幅不到1%。
探因
五因素导致市场暴跌
沪深两市股指双双重挫，大跳水背后究竟有何隐情？市场人士认为主要有以下5大因素。
其一是通胀之忧：经济数据今日公布，7月CPI或再超3%达全年峰值；其二是产业资本做空：中小板高管8月刮起减持风；其三是光大申购挤压资金面：光大银行10日起网上申购，新股涌入打新取舍难；其四是再融资扎堆：多家公司定向增发停牌；最后是基金赎回引发恐慌：华夏基金3年来首次赎回自购基金超过3亿份。
后市
行情转入震荡调整
对于市场后市走向，目前市场人士分歧较大，巫寒认为，目前市场热点变化较快，后期如没有新热点产生，预计行情开始进入调整期。而技术上三个死叉将现也确立了不好的信号，首先5日线和10日线形成死叉，这也是本轮反弹行情以来首次出现需要高度重视，其次是均量线死叉，5日均量线和10日均量线死叉。最后指标MACD中的白线和黄线也面临死叉，如果三死叉一旦确立，后期走势以看淡为主。但广发证券分析师王立才则认为，对于后市仍不必过于担心，在经过适当的休整之后，沪指或继续在2550~2950点展开震荡上行态势。
主力雷达
两市主力资金合计净流出133亿元
大盘监测昨日沪市主力资金合计净流出84.08亿元，其中超级主力净流出11亿元，一般主力净流出73.57亿元。
昨日深市主力资金合计净流出49.251亿元，其中超级主力资金持平，一般主力净流出49.251亿元。
个股监测昨日主力资金净流入比前10名(净流入额占流通市值百分比)：N赣锋15.006%、N益生14.69%、N通联14.031%、七喜控股3.281%、安诺其2.239%、康得新2.018%、巨星科技1.931%、尤夫股份1.869%、宜华地产1.483%、安科生物1.441%。
5日主力资金净流入比前10名(净流入额占流通市值百分比)：国腾电子22.435%、尤洛卡19.972%、双林股份16.799%、N赣锋15.006%、N益生14.69%、N通联14.031%、巨星科技7.51%、国联水产6.807%、安诺其4.766%、尤夫股份4.646%。
期指动向
空军一号昨日大幅减仓1901手
屡屡成功放空期指的空军一号国泰君安昨日在期指合约全线大跌2%后大幅减仓1901手，不过，多单持仓显示，排名前三位的国泰君安、长城伟业、浙江永安三家多头手中多单总量均出现上百手减持，显示目前多空分歧较大，市场对期指调整的预期仍浓。
自从沪深300股指期货正式推出当日，国泰君安就在1005合约上埋下339手空单，借此一举占据空头榜首席，此后多次做空股指均如有神助一般，成为期指市场的风向标之一。其交易策略来看，主要是在上涨中埋下空单，下跌中小幅减持。在上周五大幅1759手空单后，本周一、二连续减持空单。其中，昨日减仓力度最大，减持空单达1901手，到昨日收盘时，最大空头国泰君安仍有2632手空单，长城伟业以1618手空单次之。多头持仓中，排名前三位的国泰君安、长城伟业、浙江永安三家多头手中多单总量均出现上百手减持。对此，先融期货表示，目前持仓显示市场对后市多空分歧较大，特别是今日7月份数据将公布，目前市场对数据预期较为一致，多数机构预测7月CPI将达到3.3%创年内新高，若数据符合预期，将对推动7月份超跌反弹行情的政策放松判断产生冲击，因此市场观望情绪较浓。（重庆商报）
中国股市能够承受77点大跌吗？
昨日，沪深股市大幅回落，上证综指收报2595.27点,跌去77.26点，跌幅为2.89%;深成指报10715.39点,跌去302点，跌幅为2.74%。目前大家提到的利空因素主要是：华夏基金3年来首次赎回自购基金，本周两市解禁市值近600亿，中小板高管8月刮起减持风，双向扩容局面正逐步显现，7月CPI或再超3%达全年峰值等。
不过，我认为，尽管这些因素会对投资者的决策产生影响，但尚不会导致大盘趋势彻底逆转。待消化获利筹码后，大盘重新回升向上的可能性大。
导致昨日股市大跌的直接原因，我认为主要有三个：一是光大银行发行上市；二是7月份经济数据即将公布；三是从5月初至今一直在延续的原因，即机构投资者对中国经济的预期。
先说光大银行发行上市。光大银行的IPO定价不算高，并且光大银行董事会主动采取了维稳措施，即调低发行规模、实行战略配售和绿鞋机制；还承诺三适度，即适度定价、适度增长、适度分红。所有这些安排都受到投资者肯定和欢迎，光大银行上市本身预计也会较平稳。
不过，投资者指望光大银行复制农行上市后助涨大盘的情景，恐怕并不现实。以光大银行上市带动行情的预期可能要打折扣，这是由于农业银行与光大银行相比，一是两者地位不同，二是两者上市时的大盘点位不同，三是政策护航不可能两次迈进同一条河流。从一定意义上说，昨日大跌反倒有利于光大银行届时发挥行情带动作用。
再说7月份经济数据。一般认为，最受关注的居民消费价格指数同比增幅可能再超3%警戒线，达到3.3%-3.5%左右，工业品出厂价格数据可能继续回落。这一预期大体是可靠的。
但我不认为我国经济会就此下滑到不堪的境地。CPI在3.3%-3.5%左右并不可怕。虽然水灾继续困扰中国，有可能加大CPI上涨的压力，但对此中央早有预案，并且粮食等储备足以支持政府采取多种措施抑制物价上涨。所以，CPI可以说是完全可控。工业品出厂价即使在6月份继续回落，但随后可能是逐步回升，甚至7月份就可能回升。这与洪涝灾害冲掉了部分产能有关。灾后重建任务很重，会带动工业品价格回升。
第三个问题就是预期问题了。对经济的预期一直是个无解的问题。张三李四王五各有说辞，而且都有道理。而真正能够说准方向的学者，其实不多。由于学界存在浮躁心态，语不惊人死不休的专家不少。当前正是后金融危机时期，一定程度上，悲观言论更受认可。
尽管很多人在理性上对中国经济有信心，但在投资操作上，肯定更倾向于谨慎。这是一旦股市出现风吹草动，机构投资者快速出货的根本原因之一。
从股市自身来说，由于自7月2日至今已经连续上涨了近300点（按收盘价计），并且，投资者普遍认同上证综指2680点至2710点一线为压力区域，一旦上攻遇阻，则可能以较大跌幅来消化筹码。而人们对于经济数据的悲观情绪加剧了股市下跌的烈度。
综合来看，我认为8月10日的下跌是又一次反应过头的下跌。中国经济结构的独特性决定了其内在回旋余地大，不大可能出现经济低迷的情况。无论从经济增速，还是CPI压力，都不可能到水尽山穷的地步。由于政府积累了丰富的宏观调控经验，当前可以采取多样化的调控手段，使经济继续保持较快增长，同时将通胀率控制温和范围是完全可能的。有鉴于此，支持中国股市的基本面依然不差，股市将按照其自身规律，在消化密集成交压力之后，将可能很快回升。(www.ccstock.cc)
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