1.84万亿地方债清算高峰将到 机构银行不敢怠慢
　　2011年中旬爆发的云南省公路开发投资有限公司(下称滇公路)千亿贷款违约风波已风平浪静。然而，这仍难掩债务沉疴的暗流涌动，面对2012年全年高达1.84万亿地方政府性债务偿债高峰期的到来，无论是监管机构还是银行，都不敢有丝毫怠慢。
　　进入2012年，一家名为云南城投集团的平台公司引发了银行间市场人士的关注。这家在2011年云南省多家城投公司爆出债务违约、资产重组风潮时，表现低调的省属城投公司，曾在2010年底发行过一只总额8亿元的城投债(10云城投债)，仅仅过了2年，债券抵押物--旗下上市公司股票价格至少缩水了七成。
　　尽管在2011年下半年追加过一次抵押物，以目前股价测算，公司还得追加抵押物。2月10日，一位评级行业资深人士告诉本报记者。
　　10云城投债发行时，云南城投集团以其持有的上市公司云南城投置业股份有限公司(下称云南城投，600239.SH)6842万股股票作为质押资产，对债券进行担保；然而过去一年中，云南城投股价从最高时的21.3元/股，一路下行，跌至目前7元/股左右的水平，股价下跌必然导致抵押物价值大缩水，也引发市场对于云南城投集团是否有能力追加抵押物产生种种猜测。
　　云南城投集团并非个案。
　　与震荡的股价相比，房地产市场的下行趋势给全国各地各类地方融资平台带来的挑战，或许更令人担忧。
　　目前有近50%的平台贷款直接或间接依赖于土地出让收入及相关抵质押变现。今年1月上旬召开的大型银行监管会议上，银监会一位高层强调，在当前地方政府地块流拍增多和土地出让金收入减少的趋势下，平台贷款和房地产贷款风险必然因相互交织而同步升高。
　　此前，国家审计署披露的地方政府性债务审计结果显示，截至2010年底的10.7万亿地方政府性债务余额中，2012年到期偿还的占到17.17%，即2012年偿付金额在1.84万亿，低于2011年2.6万亿的水平。
　　我们现在比较担心的是今年上半年，上半年是一个关口，过去了就OK了，如果过不去，会有很多不良资产涌现。2月10日，一位从业长达30年的股份制高管向记者坦言。
　　2012年城投债的风险到底有多大？中诚信一位资深评级人士的总结思路是，先看一看2011年，城投公司采取了哪些措施，这些措施能否延续到2012年；跟2011年比，2012年的偿还债务有多大，2012年的新上项目规模有多大？这都需要摸清楚。
　　抵押物缩水危机
　　2月10日，云南城投董事会办公室一位人士向记者回复，截至目前，上市公司还没有收到大股东层面的相关通知。
　　云南城投集团成立于2005年4月，为云南省国资委直管的省属一级企业，注册资本金为11.4亿元，总资产逾300亿元，拥有10多个控股子公司，旗下业务板块主要为两大类，一类是城市开发，一类是水务、燃气等城市经营性配套设施。
　　本报记者获得的一份调研报告显示，尽管云南省政府陆续向云南城投集团注入了水务等经营性资产，但其资产负债率仍处于较高水平，到2011年末时已接近70%，且受城市开发业务收入减少影响，仅2010年公司营业收入同比减幅就高达53.72%。
　　2010年底10云城投债发行时，云南城投集团以其持有的上市公司云南城投6842万股股票作为质押资产，占其持有全部有限售条件流通股的34.99%。债券募集说明书显示，按2010年4月30日的60日均价23.13/股进行估算，该期债券股权质押总价值约为15.8亿元，为债券发行额的1.98倍。
　　然而，仅仅过了半年，由于股市下行，质押资产市价持续下跌，作为债券受托管理人的东方证券不得不在2011年6月份督促云南城投集团追加抵押物。
　　公告显示，云南城投2011年5月31日前60个交易日股票均价为16.20元/股，以此计算，质押资产变动为11.08亿元，低于该只债券未偿还本金及当期利息之和8.45亿元的155%(13.1亿元)，差额为2.02亿元。
　　2011年6月底，云南城投集团以其拥有的一块位于腾冲北海乡的国有土地使用权和其拥有的一处商业用房产权做抵押，两者总计价值2.13亿元，追加为债券担保物。
　　这是云南城投集团唯一一次也是最后一次追加抵押物，此后上市公司股价依旧一路向下。 按2012年2月10日的前60个交易日股票均价6.59元/股计算，考虑到除权因素，云南城投集团质押资产变动为5.86亿元，已低于该只债券未偿还本金及利息之和的100%，追加抵押已属必然。
　　对于全国近万家地方政府融资平台公司而言，云南城投集团以上市公司股票为债券担保物的案例并非典型。2011年以来，股市、楼市等资产价格的波动，已经深刻影响到抵押物的价值。
　　我觉得土地抵押价值的下降更恐怖，包括还款来源是土地出让金的。2月10日，某大型银行江苏分行人士向记者表示。
　　正如前述银监会高层所言，截至目前，仍有近50%的平台贷款直接或间接依赖于土地出让收入及相关抵质押变现，一旦平台贷款和房地产贷款风险加大，平台公司和房地产企业资金链就会更加紧张。
　　早在2010年三季度，银监会内部就曾意识到这个问题，当时数据显示，平台贷款抵押估值占全部平台贷款余额的49.4%；且抵押品大部分为土地抵押，未来抵押品变现价值受土地价格波动影响极大，而且部分土地抵押贷款尚未取得规划许可证、土地使用权证等相关权证，存在重大合规风险。
　　中国指数研究院数据信息中心监测显示，2011年全国130个城市土地出让金总额为19052.3亿元，同比减少11%，上海和北京尽管土地出让金仍然超过千亿，但降幅也高达二到三成。
　　2012年，平台贷款整改工作是遇到了一些挑战。一位地方银监局人士告诉记者，2011年底，银监会主席尚福林上任之初就曾在内部会议上指出，还款方式合同补正和补充合法有效抵押物两个关键环节的进展较慢。
　　今明两年是平台贷款集中到期的时段，加上地方政府换届，平台贷款降旧控新的任务非常艰巨，而且越到后期，整改难度越大。银监会副主席周慕冰坦言。
　　甩卖包袱无果
　　2011年下半年以来，湖南省高速公路建设开发总公司(下称湖南高速)为代表的高速公路平台一系列融资尝试，则正折射出平台公司依旧脆弱的资金链条。
　　去年12月底，评级公司中诚信国际发出一份调级报告，将湖南高速评级展望由稳定下调为负面。下调原因是2011年以来湖南高速正在急剧恶化的现金流状况，以及持续增大的债务规模。
　　中诚信分析，2011年1-9月湖南高速经营活动净现金流为-71.94亿元，其他应收款也大幅增长，由2010年底的34.07亿元增长为2011年9月底的156.81亿元；而货币资金则由2010年底的138.77亿元大幅降至去年9月底的53.94亿元，流动性趋紧。
　　更为令人担忧的是，这家号称在建项目位居全国第一的省级高速平台，截至2011年9月底公司债务已高达1334.30亿元，负债率75%。
　　但如此高的负债率并未能阻挡湖南高速扩张的步伐。资料显示，湖南高速目前有35个在建项目，投资概算约为2254亿元，至去年三季末已完成投资1041亿元左右，未来三年内仍需投资约1212亿元。
　　目前湖南高速迫在眉睫的，恰是未来两年即将到期的约1181亿元债务。一步险招，是将手伸向旗下的上市子公司--现代投资.
　　2011年12月底，现代投资公布重大资产购买公告，拟收购大股东湖南高速持有的长湘高速和醴茶高速100%股权。此中玄机在于，若重组成行，现代投资将不得不背负这两条高速公路所有债务，且未来仍得追加140亿元投资。而仅每年产生的9亿元利息费用，就足以吞噬其一年的净利润--数据显示，现代投资2010年归属于上市公司股东的净利润不到8亿元。
　　这一过程中，湖南高速甚至没有经过现代投资董事会同意，就先行要求现代投资将款项打到了湖南高速。一位接近湖南高速的人士告诉记者。这一说法并未得到湖南高速的证实。
　　因此，投资者普遍认为，这一重组方案是湖南高速借道上市公司甩卖包袱之举。一个月后，上述方案被否决，湖南高速也不得不暂时抑制要钱冲动。
　　缺钱的省级高速平台不止湖南高速一家。2011年12月底，安徽省交通投资集团(下称安徽交投)发行了5亿元的中期票据，其所募资金也将全部用于偿还公司银行贷款。这家规模中等的省级交投集团，最近三年资产负债率一直维持在83%以上，目前该指标为84.84%。
　　安徽交投财务数据还显示，仅2012年底，到期的短期借款和长期借款就分别高达21亿和11.6亿元，债务到期量是2011年下半年的三倍。
　　中金公司投资策略报告显示，作为目前高速公路投资建设的主体，各省交通投资集团2009 年资产负债率平均达68%，部分中西部省份甚至超过80%。
　　同时，由于公路投资主要由地方政府和企业主导，筹资难度较大，银行贷款和地方自筹金额占公路建设额的80%，仅2010年公路投资建设的资金缺口就达到了1320亿。
　　在有限的融资渠道背景下，湖南高速尝试借道上市公司的做法，在国开行某南方分行一位资深人士看来，不过是目前城投公司喜欢的玩法，资产资本化与资本证券化，双剑合璧。都在过去几年平台公司高速扩张中立下汗马功劳。
　　另一个生动案例，则是重庆高速对旗下一段高速公路地段无疾而终的股权融资尝试。2月10日，一位接近交易的人士透露，2011年下半年，渣打银行曾与重庆市交通委员会接触，愿以收购股权的形式承接重庆高速与中铁二局共有的一条高速公路段。
　　合作模式是，重庆高速拟将旗下路段所在的项目公司30%左右的股权出售给渣打，藉此获得债权、股权双重融资支持，渣打派驻一位财务总监参与项目公司管理。同时，高速路段建成后，渣打可分享公路收费带来的固定收益。
　　最后没谈成。上述知情人士说，除政策原因外，定价分歧是最重要的原因，外资行一般以车流量和未来收费增长为基准分析，但地方政府还希望加进财务成本和一定的盈利，定价方式有很大分歧。
　　此外，地方政府迟迟不同意出售平台公司高速公路股权的一个潜在担忧，还在于一旦售出将带来管理难题，外方只收钱而不愿做公路维护，怎么办？
　　中诚信国际一位资深评级业人员认为，正如湖南高速案例就可以看出，一般平台公司并不愿意出售股权，因为目前能转让的公路股权项目往往资质并不好，溢价不高。
　　上述接近渣打银行的人士也认为，目前只有一二线城市间的高速公路才有投资价值，但地方政府往往要求苛刻，以重庆为例，当地政府提出了12%-15%的交易溢价。
　　审计署公告显示，截至2010年底，地方政府性债务余额中用于高速公路建设的债务余额为1.17万亿元，部分地区的高速公路处于建设期和运营初期，其收费收入不足以偿还债务本息，主要依靠举借新债偿还。尽管借新还旧是被明令禁止的，2010年全国高速公路政府负有担保责任的债务和其他相关债务借新还旧率也高达54.64%。
　　巨额还债压力下，上述国开行人士透露，2012年以来，即便高速公路这类曾经的优质平台公司，也开始接受贷款利率上浮11%和12%的现实了。不过他坦言，相比房地产领域，借道信托等融资工具的现象仍不常见。
　　究其原因，中诚信托一位负责人提到，基础设施类信托目前收益率普遍不高，相比房地产信托对信托公司吸引力不大；此外，这类信托管制也较严格。不过他认为，2012年房地产信托受阻情况下，不排除基础设施类信托趋热的可能。
　　资产证券化重启
　　按银监会主席尚福林的说法，未来三年内将有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临第一个偿债高峰；而一些平台项目的贷款条件和偿债能力先天不足，已出现在建项目后续建设资金和还贷资金无着落的局面。
　　监管层的担忧可见一斑。
　　不过，在上述中诚信人士看来，2012年尽管有1.84万亿地方债务到期，但现实并没有那么糟糕。他给出了四点理由：第一，地方政府财政收入增长，投入力度在加大；第二，2011年卖地情况比2010年有所变差，但不至于差到哪里，也就是削减了20%-30%；第三，地方政府融资平台也采取了一些资产处置的方式，如上市公司金融资产处置；第四，采取了一些其他方式融资手段，比如信托融资、BT融资等。
　　据他观察，目前城投债发行趋势之一，便是出现了一些伪装成经营性资产的平台，看起来像经营性产业公司，实际上是城投公司，比如最近一家名为淮南市产业发展投资有限公司发行的公司债，上述痕迹明显。
　　对上述国开行人士而言，2012年最好的消息是资产证券化的开闸。
　　近期的监管会议上，银监会副主席周慕冰强调，要研究推进信贷资产证券化，大型银行资产证券化应选择质量较好、收益比较稳定的贷款作为基础资产。
　　资产证券化已经重新启动了，我们最近在做一些项目。上述国开行人士告诉记者，在城投公司中，有稳定收入来源的比如水务等平台，很适合做成资产证券化产品，可以暂时缓解现金压力。(.2.1.世.纪.经.济.报.道 .史.进.峰)

　　65%地方平台贷款安全 银监会紧防违规增长
　　记者从相关部门获得的数据显示，截至2011年9月末，全国共有地方政府融资平台超过10000家，平台贷款余额9.1万亿元。其中，已退出平台、纳入一般公司类贷款管理贷款余额近3万亿元；其余仍按平台贷款管理的余额约6万亿元。另据介绍，平台贷款的抵质押担保整改率已达65%，这意味着至少有超过65%的平台贷款是安全的。
　　国务院总理温家宝在全国金融工作会议上指出，目前融资平台公司融资规模膨胀的势头得到有效遏制，银行业金融机构等对融资平台公司的信贷管理加强，机关事业单位违规担保承诺行为基本得到制止。
　　据了解，针对平台贷款可能带来的风险，银监会一直按照分类管理、区别对待、逐步化解原则进行处置，坚持保在建、压重建、控新建的基本思路，扎实推进平台贷款的退出管理、合同补正、追加抵质押物、加强贷后管理、增提拨备和提高资本占用成本等重点工作。
　　由于近三年到期的平台贷款较多，监管部门尤为重视。银监会要求银行将平台贷款按照到期日进行排队，组织开展偿债风险专项排查，督促提前做好还本付息计划。如借款人无法履约还款，应要求其提前半年到一年向债权银行报告偿债缺口，并由债权银行积极做好与借款人和地方政府的协商工作，促请统筹安排偿债资金，提前做出应对。
　　降旧控新是处置平台贷款的基本要求。为此，银监会要求严把新增平台贷款的投向和流向关口，防止平台贷款假借保续建之名违规增长。
　　银监会副主席周慕冰去年10月份在参加一个论坛时曾表示，对原有期限安排不合理的平台贷款，在其满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次。这意味着符合条件的、还款没有问题的平台贷款可能获得展期。业内人士分析认为，此举将有助于使平台贷款的还款期获得一定喘息，有助于贷款的回收及更好地支持实体经济。
　　业内人士同时表示，平台贷款风险的化解不是一朝一夕的事情，涉及地方政府和银行业金融机构等多方面主体，因此，要有针对性地采取措施，既能把融资平台风险控制住，又能把实体经济支持好。(.上.证 .苗.燕)

　　平台贷展期猜想
　　日前，有外媒报道称，中国已指示银行业对省、市级地方政府总计1．7万亿美元的贷款予以展期，这些贷款占中国国内生产总值GDP　的四分之一，其中一半以上将在未来3年到期。另有消息称，已经有11个省级政府平台正在延期支付301亿元的利息，银监会也正参与研讨拟延期还贷细则。
　　2月13日，本报记者致电某商业银行风险管理部门，该部门工作人员称并未收到银监会关于平台贷展期的通知。同一天，交通银行（601328）金融研究中心副总经理周昆平在上海接受媒体采访时表示，截至目前银行尚未得到有关政府平台贷将要展期的消息。
　　展期与否
　　作为外资机构唱空中国的最大标的--平台贷款，究竟会否展期？有多大规模需要展期呢？
　　1．7万亿美元等于全部平台贷款，全部展期不可能。就算展期又怎么样呢？中国政府有足够的偿还能力。国务院发展研究中心金融研究所研究员范建军接受本报记者采访时说。
　　金融问题专家赵庆明在接受本报记者采访时称，并没有听说过中国银行（601988）业将对1．7万亿美元平台贷展期的消息，但他认为政府平台贷展期是不可避免的。如果平台贷不展期的话，会进入到银行的不良贷款，一下子到期地方政府确实没有能力偿还，但并不是说没有真正的还款能力。平台贷多数是基础设施类的，资金需求大，建设周期长，盈利能力差，不允许对平台贷借新还旧是不现实的。赵庆明说。
　　另有了解相关计划的人士称，并不是所有的地方政府贷款都能得到照单全收式的展期。各银行已被告知考虑两项主要标准。对于市场关心的平台贷展期的条件，或许可以参考银监会副主席周慕冰于去年10月份在某论坛上提出的观点：原有期限安排不合理的贷款，在其满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次。
　　银行的压力
　　早在去年年中就爆出，已有地方政府融资平台在向银行申请展期，但银行因可能计提更多拨备而拒绝。另外，还有部分银行向当地银监局递交了调高相关地方融资平台贷款评级的申请，但亦未被批准。如今，若是遵照监管层要求对平台贷款进行展期，银行是否还需要计提更多拨备呢？
　　因为它是政策性贷款，带有很强的支持财政职能，不能完全按照一般的商业信贷方式来管理和进行风险拨备。赵庆明说。
　　根据此前的规定，银监会对地方融资平台风险的划分依据，是借款人自身现金流占其应还本息的比例。其中，全覆盖这一比例在100%及以上，借款人自身现金流充足；基本覆盖这一比例在70%至100%之间，有少部分依靠财政担保；半覆盖这一比例在30%至70%之间，部分依靠财政担保；无覆盖这一比例在30%以下，借款人自身有少量现金流，但大部分依靠财政担保。上述规定要求银行根据上述四类覆盖划分，分别按100%、140%、250%和300%计提信贷资产风险权重。
　　国家信息中心首席经济学家范剑平表示，适当延长到期日符合相关银行的利益。他表示，从更长远的角度看，金融危机期间启动的投资项目在产生回报方面不会有什么问题。但许多此类项目尚未完工，如果必须马上连本带息偿还债务的话，这些项目将面临很大压力。
　　谁来纾困？
　　平台贷展期终归只是救急之举，要真正解决地方债务之困，亟须找到更多融资渠道。
　　一直对平台贷问题颇为关注的兴业银行（601166）首席经济学家鲁政委建议，可以通过两大途径：一是允许继续发地方债，并让地方债务公开透明化，以避免引发猜疑与担忧；二是允许发行更多的企业债，今年市场也是重点推行高收益债。
　　赵庆明则建议推进地方政府发行市政债。西方国家进行基础设施建设一般通过市政债，市政债期限比较长，逐渐用财政结余还款，这是比较合理的，可以逐步将建设成本分摊下去。我国现在没有市政债，地方融资平台实际是政府的负债。而欧美国家除了市政债，其他的负债就很少了。尤其是我们的地方政府容易乱花钱，发行市政债可以在一定程度上对此进行防范。 (.中.国.经.济.时.报 .侯.美.丽)

　　消息称平台贷或展期多达四年
　　2月13日，据英国《金融时报》报道，知情的银行业人士和分析师透露，由于许多贷款的本金无法偿还，各银行已开始延后地方政府债务的到期日，以避免出现违约潮。一名曾听取相关计划介绍的人士称，在某些情况下，到期日将被延后多达四年。
　　中国针对全球金融危机出台的刺激方案，使全国各省市政府背负了10.7万亿元人民币的债务，其中逾半数贷款将在未来三年内到期。
　　地方政府得到了中央政府的隐含担保。因此这件事要么由中央政府直接为它们纾困，要么由中央政府动用其银行业分支机构放松对它们的约束。我们正看到后一种情况的出现，一名知情人士表示。
　　另一名了解相关计划的人士称，并不是所有地方政府贷款都能得到照单全收式的展期。各银行已被告知考虑两项主要标准：相关政府投资有没有切实的需求？相关投资是否与政府注重产业升级和更清洁增长的五年计划合拍？
　　国家信息中心的首席经济学家范剑平表示，适当延长到期日符合相关银行的利益。他表示，从更长远的角度看，金融危机期间启动的投资项目在产生回报方面不会有什么问题。但许多此类项目尚未完工。如果必须马上连本带息偿还债务的话，这些项目将面临很大压力。
　　金融问题专家赵庆明认为对于政府平台贷问题，展期是不可避免的。赵庆明表示，目前政府平台贷款问题不是单纯的银行资产负债表的问题，而是宏观政策问题。基础建设资金需求大，并且目前银行对此类贷款的期限为一般为3~5年，而基础设施建设需要的时间更长。银行并不适合给基建融资提供长期贷款。
　　光大银行首席宏观分析师盛宏清表示，如果地方平台贷款展期属实的话，实际上是一种扩张信贷的行为，目的主要是服务实体经济。他指出，当前房地产行业收缩，延展平台贷是另外一种扩大信贷的方式，坏账和不良资产的压力仍然存在，但总体而言是可以控制的。此外，盛宏清认为，除了平台贷以外，政府可能还会在债券市场为地方平台寻求新的融资渠道和工具。(.新.快.报)

　　地方债迎偿债高峰 未来三年35%贷款到期
　　2009年启动的信贷狂飙，终于在2012年迎来了首轮偿债高峰。
　　2月13日，有媒体援引银行业知情人士和分析师的话称，中国政府已指示国内银行对地方政府的贷款进行大规模滚转，此举将使中国推迟应对给经济前景蒙上阴影的巨额债务。一名曾听取相关计划介绍的人士称：在某些情况下，到期日将被延后多达四年。
　　从客观实际出发，很多平台贷款确实需要展期。一位上市银行信贷管理部负责人对《第一财经（微博)日报》表示。
　　昨日下午，本报致电财政部新闻处，该处工作人员表示，当天并无媒体向他们求证此事，他们需向财政部的相关司局了解后才能得知具体情况。
　　2011年底，银监会主席尚福林曾在内部会议上警告称，未来三年内有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临一个偿债高峰。
　　据审计署报告，2011年、2012年，分别有约2.6万亿元和约1.8万亿元的地方政府性债务到期，合计占2010年底债务余额的 41.66%。
　　平台贷三大担忧
　　2012年年初，在财政部内部的一次会议上，财政部副部长李勇(微博)(微博)指出，地方政府债务是关系国家经济安全的一个重大问题，不断恶化的欧洲主权债务危机给我们每一个人都敲响了警钟。
　　银监会方面，平台贷风险更是银监会每季度一次的金融经济形势分析会上讨论的重点。
　　接近监管层的知情人士表示，近两年，监管层基本摸清了平台贷款的总体规模和风险状况，推进了平台贷款的清理规范并总体上控制了风险。但是当前平台贷款的整改工作同样遇到不少挑战，其中三个方面最让监管层担心。
　　其一，还款方式合同补正和补充合法有效抵质押物两个关键风控环节的进展较慢。
　　在此前平台贷款的整改中，监管层曾重点要求银行通过科学补正贷款合同和补充合法有效抵质押物，让风险早暴露、早发现、早度量和早干预，不准任其再发酵。
　　其二，部分平台项目面临巨大还款压力。未来三年内有35%的平台贷款到期，地方平台即将面临第一个偿债高峰。而一些平台项目的贷款条件和偿债能力先天不足，已出现在建项目后续建设资金和还贷资金无着落的局面。
　　其三，各种规避监管的隐性平台融资逐渐增加。在一些地区，当地政府通过具有平台特征但又在平台名单外的企业向银行融资，或承接原平台债务。
　　目前，平台公司已实行名单制管理，信贷审批权上收至总行。因此，对于地方政府而言，设立新的平台公司申请贷款，承接原有平台债务，不失为延缓到期贷款的好方法。上述上市银行信贷管理部负责人对本报评论称，但追根溯源，银行的风险、政府负债的规模并没有减少。
　　重点缓释风险
　　根据审计署公布的数据，截至2010年底，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10.7万亿元，占2010年GDP的四分之一。从偿债年度看，2012年、2013年、2014年分别有17.17%、11.37%和9.28%到期，也即是说，未来三年将有4万亿的平台贷款到期。
　　很多平台公司是在2009年之后新设立的，甚至部分平台公司借款时就没有想过何时还款的问题。某股份银行风险管理部人士对本报表示，对于这些平台公司而言，随着还款期限的日益临近，还贷资金却毫无着落。
　　2012年1月底，有媒体报道，存量地方政府平台贷款的整改细则或将于近期出台。这项细则由财政部牵头，旨在规范地方政府作为债务人的借贷行为，其中亦涉及存量平台贷的有条件延期方式。
　　昨日，有媒体引述知情人士的话称，由于许多贷款的本金无法偿还，各银行已开始延后地方政府债务的到期日，以避免出现违约潮。
　　事实上，早在两年前的平台贷问题暴露之初，银监会就一直要求平台贷款不得展期，甚至是在2011年的年中工作会议上，银监会还曾称，对于到期的贷款本息，不得展期和贷新还旧。
　　而监管层的态度也随着事件的进展悄然发生变化。
　　2011年的10月，银监会副主席周慕冰曾公开表示，下一阶段，在前段时间严格控制贷款新增的基础上，银监会将重点推进存量平台贷款的风险缓释和整改增信。
　　周慕冰称，对原有期限安排不合理的贷款，在其满足担保抵押落实、合同补正到位等条件后，根据现金流与还本付息的实际匹配情况，经批准可适当延长还款期限或展期一次。这是监管层首次表示平台贷款可以展期的态度。
　　上述股份银行风险管理部负责人表示，从实际情况看，不少平台贷款确实需要展期。
　　该人士举例称，例如，一条高速公路建设周期三年，三年建成后，项目公司需还本付息。但刚建成的高速公路难以产生充足的现金流。只有等司机逐渐熟悉后，现金流才可能逐渐增多。因此，展期对于双方来讲是现实而理性的选择。
　　知情人士称，银监会已要求银行对平台贷款偿债风险进行一次专项排查，督促平台公司开展中长期资金收支匹配情况的测算，提前做好即将到期债务的还本付息计划。
　　上述知情人士还表示，如借款人无法履约还款，应要求其提前半年到一年向债权银行报告偿债缺口，向地方政府全面、及时报告偿债缺口，提前安排还款资金。
　　平台贷坏账银行猜想
　　平台贷款若出现大面积逾期，对银行资产质量、地方政府信用都是毁灭性打击。上述股份银行风险管理部人士对本报称，平台贷出现大规模坏账的成本实在太高，相信各方一定会找出解决办法。
　　从目前来看，贷款展期成为解决、延缓问题的办法之一。但若要银行不出现坏账，平台公司的贷款迟早要还本付息，如何一劳永逸地解决上述问题？
　　一位国有大行战略管理部负责人对本报表示，只要中国经济增长不出问题，平台贷款就不会出现太大问题。平台贷款的风险可以在经济增长的过程中慢慢缓释，乃至最终解决。
　　而渣打银行则在一份研究报告中提出了一种更具操作性的解决方案。
　　渣打银行建议，将大量地方政府融资平台贷款转移至一家大型政策银行。政府也可以新建一个归财政部所有的平台来承担这些贷款，即地方政府融资平台贷款解决机构。但由政策银行中具备专业能力和经验的人员来负责相关工作更为合理。
　　这种援助方案需要一家政策银行发行大量的新债务以及中央政府给予大力的支持。渣打称，之后需成立一个专门的基础设施偿债基金（ISF），由超额财政收入作为资金来源，用于在债务到期前回购政策银行的债务。
　　附表 2010年底全国地方政府性债务偿债时间表
　　资料来源：审计署
　　单位：万亿元
　　债务额 占比
　　2011年 2.6 24.49%
　　2012年 1.8 17.17%
　　2013年 1.2 11.37%
　　2014年 1.0 9.28%
　　2015年 0.8 7.48%
　　2016年及以后 3.2 30.21%
　　合计 10.7 100.00% (.第.一.财.经.日.报)