证监会再释利好 闲置募资可投资
　　记者 高超
　　本报讯 中国证监会21日发布上市公司监管指引第2号，放松对上市公司闲置募集资金的限制，允许上市公司使用闲置资金购买安全性高、流动性好的投资产品，包括国债和银行理财产品等。
　　分析人士指出，新政策将有助于提高上市公司的资金使用效率，对上市公司尤其是新上市的企业形成利好。与此同时，对商业银行来说，上市公司将成为其推销理财产品的一个非常重要的渠道，这对银行而言也构成利好。
　　政策初衷：提高闲置募集资金使用效率
　　证监会有关部门负责人介绍说，现行的募集资金监管规定监管标准不统一，对闲置募集资金限制严格，影响资金使用效率。由此，证监会遵循“募集资金监管总体要求不变、适当放宽资金使用用途、最大限度提高现有货币市场产品效益”三个原则对现有规定进行了完善。
　　“指引”明确，上市公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目的，可以在募集资金到账后6个月内，以募集资金置换自筹资金，以防止上市公司挪用募集资金。“与现有规定相比，监管指引的一个重要变化体现在允许上市公司使用闲置募集资金购买安全性高、流动性好的投资产品，比如固定收益类的国债、银行理财产品以及其他投资产品等。”该部门负责人说。据介绍，投资产品的发行主体应提供保本承诺，不得影响募集资金投资计划正常进行，投资产品不得质押、专用结算账户不得用于其他用途。
　　为保证上市公司资金的安全性，监管“指引”明确了使用闲置募集资金购买理财产品的决策程序和披露要求，规定应当经董事会审议通过，独立董事、监事会、保荐机构出具明确同意的意见。
　　此外，监管指引将闲置募集资金暂时补充流动资金从目前的6个月期限延长至12个月，放宽了超募资金永久补充流动资金和归还银行贷款的要求，将超募资金每12个月内永久补充流动资金和归还银行贷款的比例由目前的20％提高到30％，并从目前仅适用于创业板上市公司统一为适用于所有上市公司。
　　证监会相关人士表示，募集资金监管的目标是“市场化、主业化、规范化”，新出台的监管指引体现了以信息披露为核心的上市公司监管理念，在保证募集资金安全、提高闲置募集资金使用效率、强化资本市场资源配置能力方面具有重要意义。
　　证监会深入“挖潜” 新政策或继续出笼
　　析人士指出，这一新政策属于典型的“存量利好挖潜”。证监会在没有动用其他部委进行大力协调的情况下，针对上市公司自身情况以及现有监管措施进行改进和完善，而且政策比较“接地气”，对企业经营形成正面支撑。
　　最近一段时间，A股市场在经济企稳以及政策红利等因素的鼓舞下，出现力度较大的反弹行情,但从深层次的角度看，这与证监会持续实施较为积极的政策是分不开的。一方面，新股发行酝酿新的改革，分流IPO“堰塞湖”的行动也在逐步展开，受此影响，股市资金面呈现出阶段性宽松的有利局面。
　　另一方面，更多走向深入，着眼长期的股市改革向纵深挺进。特别是对境内外机构投资者的引入，已经取得较为明显的成效。证监会最新发布的数据显示，QFII最近几个月连续加仓A股，这与QFII及RQFII额度的放松，交易所、基金公司组团赴海外面向国际投资机构进行面对面的路演有密切联系。因此，从证监会继续挖潜利好，呵护股市的角度来看，展望未来，相信更多进一步的挺市措施依然值得期待。（投资快报）

　　五大利好年末聚集 收官之战或有惊喜
　　证券时报记者 汤亚平
　　年末收官之战如何演绎？哪些因素将影响市场走势？这是本周采访中投资者最关注的话题。我们梳理了部分专业人士和投资者的看法，并按投资者关注度及与市场关联度筛选出五大利好因素。这些利好因素在年末聚集绝非偶然，年度收官之战或有惊喜。
　　因素一：
　　经济企稳再入扩张区
　　投资者关注度：
　　与市场关联度：95%
　　与年内其他时间相比，国民经济在四季度获得了政策面更为明确的支撑，一系列经济转型和经济结构调整政策陆续出台，使得经济逐步远离了衰退的轨道，再次获得上行动力。
　　仔细分析经济数据，有三大信号值得关注：
　　信号一：中小企业的正能量提升。汇丰采购经理指数（PMI）采集样本偏重中小企业，官方的制造业PMI数据包含面较广，央企等都纳入了采集范围之内。因此，汇丰PMI和中国PMI间差距的收窄则显示出经济增长和调整的正能量已传递到了中小企业之中，经济运行的活力提高。
　　信号二：重工业反弹先于轻工业。工业增加值指标进入四季度后也出现了一定的回升，11月规模以上工业增加值同比增长10.1%，比10月份提高0.5个百分点。重工业成为经济复苏的原动力，其工业增加值增速比10月份加快了0.8个百分点，而轻工业仅加快了0.2个百分点，可见在新型城镇化等主题的引领下，由于政策面对基建投资等领域的推力逐步增强，重工业已先于轻工业出现反弹迹象。
　　信号三：消费并未滞后于经济。社会消费品零售总额同比名义增长14.9%，比上个月上升0.4个百分点，超出市场预期均值（14.4%）达0.5个百分点，具体来看，除了必需消费品的增速仍保持在高位以外，耐用消费品的需求也稳步回暖，零售数据的改善表明经济复苏得到了有效需求的支撑，减少了市场此前对于消费滞后于经济的担忧。
　　因素二：
　　上市公司业绩好于预期
　　投资者关注度：
　　与市场关联度：95%
　　实际上，无论投资者还是管理层，最担心的还是上市公司业绩的改善。在这方面需要提醒的是，一要看环比数据，二要看管理层态度。我们归纳为三大看点：
　　看点一：工业增加值环比企稳回升。2012年11月份，规模以上工业增加值同比实际增长10.1 %，比10月份加快0.5个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.86%。12月份，规模以上工业增加值好于11月已成定局。工业增加值环比增长呈现逐季回升态势。
　　看点二：上市公司年末获百亿财政红包。又逢岁末，财政补贴开始集中发力，以增厚上市公司业绩。《证券时报》络数据部统计显示，12月以来已有61家公司披露获得财政补贴，合计75笔，总额超20亿元，仅19日就有5家公司披露获得财政补贴的相关情况。而自10月以来，两市公司合计披露的财政补贴已达97.45亿元，共计287笔政府发放的“红包”。
　　总体来看，财政补贴具有政府让利企业的积极意义，其扶助方式有产业发展基金，也有贷款贴息、上市费用补贴、节能减排补贴，还有调整产品价格和设备购买、产品推广补贴等等。无论这些财政补贴是以哪一种名目下发至上市公司，最终都将增厚公司的业绩。
　　看点三：小微企业成“营改增”最大受益者。“营改增”试点即将满一周年，已有上海市、北京市、江苏省、安徽省、福建省、广东省、厦门市、深圳市、天津市、湖北省、浙江省和宁波市先后启动试点工作。据初步统计，截至目前，我国已经纳入“营改增”试点企业约为91万户。开展试点的上海市1月至10月税收减收225亿元，北京市试点后的前两个月税收减收25亿元。小微企业成“营改增”最大受益者，税负降幅超过40%。随着时间的推移，“营改增”减税规模会加速扩大。
　　因素三：
　　城镇化年末急速升温
　　投资者关注度：
　　与市场关联度：92%
　　虽值年末冬寒，但城镇化急速升温。先是哈尔滨市下发《关于统筹城乡发展加快形成城乡经济社会发展一体化新格局的若干意见》，提出哈尔滨市将建立城乡统一的新型户籍管理制度，2015年前取消农业和非农业的户口性质划分；再是南宁市政府发布《进一步改革户籍管理制度的实施办法》，打破传统的“二元制”户籍管理制度，不再区分农业和非农业户口，购买住房、务工满4年、投资额达标等情形均可以落户南宁。
　　据业内估计，随着哈尔滨市、南宁市取消农业与非农户籍划分，以及给予农民工市民化待遇，两市可吸纳超过300万新增城市人口，按照市民化人均10万元的固定资产投资计算，这个城镇化首单有望拉动3000亿元以上的投资需求。
　　因素四：
　　基金冲刺年末座次排名
　　投资者关注度：
　　与市场关联度：90%
　　虽然上证指数在四季度一度最低下探至1949点，但一批优质的低估值蓝筹股实际上从今年第三季度末已开始止跌反弹。这也使得社保基金的抄底行为成功捕捉到市场的节奏，尤其是金融、汽车、地产、建筑等板块较早地展开反弹行情，如社保基金持有的民生银行(600016)涨幅超过30%、招商地产(000024)涨幅高达22%、上汽集团(600104)涨幅高达18%、招商银行涨幅超过16%。
　　值得一提的是，12月金融股的爆发让不少基金完成了年底的逆袭，业绩也好看了很多。从近期的A股市场情况看，未来几个交易日基金面临年末座次排名冲刺，其重仓股的走势成为年末收官战的关键。
　　因素五：
　　外围环境渐趋明朗
　　投资者关注度：
　　与市场关联度：85%
　　外围问题主要是欧洲、美国和日本的问题。
　　对欧洲来说，标普对希腊主权评级由垃圾级直接上调6级至“B-”，且未来展望为“稳定”，欧洲央行重新接受该国国债作为合格抵押品。这一举措，大大提振了欧元区持续低迷的市场信心。
　　对美国来说，财政谈判已进入“终极时刻”。美国众议院议长、共和党人博纳因未能在众议院获得多数人支持，放弃了此前提出的一个与民主党方案“较劲”的“财政悬崖”解决办法，这表明美国民主、共和两党在今年底前就财政谈判达成共识，已无悬念。
　　对日本来说，自民党以压倒性优势在大选中获胜后，将如何应对新任首相安倍晋三曾作出的承诺受到广泛关注。日本央行周四公布年内最后一次利率决议，宣布将资产购买规模扩大10万亿日元至101万亿日元，同时维持0-0.1%超低利率水平不变。日本央行强化“宽松浪潮”，短期日本股市回暖。（证券时报）

　　2012最后悬念：年线收红？
　　本周五(12月21日)沪指收于2153.31点，年内累计下跌2.1%，目前年线依旧是一个阴十字星。如果在剩下的最后一个交易周里，沪指能够继续上攻58.69点以上，今年年线就能够收红。
　　2012年A股只剩最后一周交易时间，一个巨大的问号浮现在投资者脑海里：今年的年线能否收红？
　　年线无“三连阴”先例
　　本周五(12月21日)沪指收于2153.31点，年内累计下跌2.1%，目前年线依旧是一个阴十字星。如果在剩下的最后一个交易周里，沪指能够继续上攻58.69点以上，今年年线就能够收红。
　　出现这个想法并非市场的 “一时兴起”。早在10月份，市场就已经对沪指走势有所期待，原因很简单——A股历史上从未出现过年线“三连阴”的情况。
　　从1990年算起，沪指晃晃悠悠从95.79点不到，最高冲上6124.04点，又被拦腰一刀，跌到如今的2153.31点。A股23年来共收了12根阳线，11根阴线。连阳的情况出现不少，如说1990~1993年的“四连阳”，以及1996~1997年、1999~2000年、2006~2007年的“两连阳”；但连阴的情况却较少出现，只有1994~1995年、2001~2002年、2004~2005年的“两连阴”，从未出现过“三连阴”。
　　《每日经济新闻》记者统计历史数据发现，A股1994~1995年跌幅达33.4%，1996年涨幅为65.14%；2001~2002年跌幅为34.52%，2003年涨幅为10.27%；2004~2005年跌幅为22.44%，2006年涨幅为130.43%。从以上规律可知，如果“两连阴”跌幅相对较大，那么后一年的涨幅就会小一些，反之“两连阴”跌幅相对较小，后一年上攻的力度就会很大。若果真如此，2010~2011年这次“两连阴”跌幅高达32.89%，2012年表现弱势也在情理之中，而这也正是市场期待2012年线变为阳十字星的原因。
　　今年市况神似2003
　　看似迷茫的市场，却又和历史有惊人的相似。
　　股龄较长的投资者一定还记得2003年末那波由“五朵金花”挑起的跨年度行情，当时的钢铁、汽车、石化、能源电力、金融五大板块，在证券投资基金“价值投资”的思路下，被挖掘出来，进而使整个市场的兴奋度升温。
　　如今，看着以民生银行(600016，收盘价7.33元)为代表的银行、国海证券(000750，收盘价11.32元)为代表的券商等金融股的不断冲锋，瞅着以长安汽车(000625，收盘价6.20元)为代表的汽车股回暖，盘算着沐浴在复苏春风下以中国铁建(601186，收盘价5.87元)为代表的轨道基建板块的不断冲高，市场完全有理由相信，新的“金花”已经诞生，而上述蓝筹股的起舞，也正是今年年底行情的根基和中坚，“风格转换”的讨论遂被市场认可。
　　实际上，除蓝筹股起舞外，今年全年的“N”字形走势、年末出台的政策导向等，都与2003年末的情况有不少雷同。
　　除此之外，市场所能看到的是，代表经济复苏的一个个飘红数据；市场所能预见到的是，2013年财报因基数效应可能比较好看；翻开中登公司数据，新开基金账户不断增加；查看大宗交易，QFII集散席位大肆扫筹沪深300指数成分股……即使仍有很多负面的东西，但期待2012年收红，依然是市场发自心底的最强之音。年线收红，我们一起期待！（每日经济新闻）

　　2012收官战AB面猜想：翻身在望VS震荡下跌
　　每日经济新闻记者 刘明涛 实习记者 皇甫嘉
　　“再回首，云遮断归途；再回首，荆棘密布。”2012年，羸弱的大盘令拼杀在A股市场的投资者无言以对。原本沪指年K线收阴已无悬念，岂料在重要会议后，市场行情出现戏剧性转变，沪指探低至1949点后迅猛反弹，连续收复2000点、2100点两个重要关口。
　　目前，沪指正向2200点进逼，从沪指年K线看，仍暂时体现为阴线，但也不排除翻红可能，毕竟年度跌幅已缩窄至2.10%。
　　在此背景下，下周走势至为关键：若不能继续上涨，沪指将迎来首个年K线三连阴；若继续逆袭上攻，沪指则将延续“宿命”，出现23年来的第4次年K线二连阴，但将为本轮反弹行情延续带来较好的心理预期。
　　/A面猜想/
　　一鼓作气 沪指年K线收阳快马前行
　　在上周五收出“暴力阳线”后，本周大盘进入缩量震荡的态势，从K线图看，上证指数在上周便已冲过半年线的束缚。历史走势表明，年线争夺战的胜利往往是股市由熊转牛的重要因素之一。
　　外围资金跑步进场、A股投资者信心有所恢复、产业资本增持态度明显，加上政策呵护、经济数据呈现良好态势，多种因素都对A股年线收复战有利。
　　《每日经济新闻》记者注意到，不少分析人士认为，目前沪指靠近年线，年线争夺固然重要，但后市走势和操作策略也极为关键。对此，一些券商和私募人士纷纷表示乐观，但部分公募基金经理则有不同观点。
　　资金进场 人气恢复
　　A股历经长达近两年的大幅下跌后，近期市场人气逐渐有了复苏的态势。不但场外资金开始流入A股市场，而且新增股票开户数和银证转账资金都出现明显上升。
　　资料显示，12月6日，华夏沪深300ETF和南方A50ETF分别公告称，其获得外管局50亿元的RQFII新额度，随后12月12日公告称再次申请额度；易方达中证100ETF在12月17日获得50亿元RQFII额度后，也再次向外管局申请额度。
　　值得注意的是，追踪A股指数的ETF整体均以较高的溢价成交，其中安硕A50ETF的溢价率甚至超过了10%，外围市场对A股持明显乐观态度。
　　而令人感到振奋的是，证监会下属的投资者保护局明确表示，QFII正在抄底A股。本周投资者保护局发文回应了涉及资本市场的七大方面问题，透露QFII从今年8月份以来便持续大幅增仓买入蓝筹股，而在10月份，在沪深300成份股中，沪市股票的净买入额是今年前7个月总额的40多倍。
　　与此同时，最近股市中小投资者人气也渐显恢复态势。数据显示，上周两市新增开户数环比增长19.5%，证券市场交易结算资金银证转账流入67亿元。增量资金的入场将为A股提供动力，随着近期赚钱效应的扩散，长线资金也有望加速入场，为大盘下周继续上攻提供流动性支持。
　　产业资本增持意愿转强
　　产业资本的套现行为无疑是近两年来股市下跌的一个重要原因。资料显示，近期产业资本增持现象明显增加，联系到此前众多上市公司主动延长原始股锁定期限的行为，均有利于缓解A股长期以来的套现压力，为后市创造良好的上升空间。
　　数据显示，今年11月，产业资本增持金额累计达到20.3亿元，创下2月份以来新高，其中本月第一周的增持家数更是达到历史最高的40家次，这都表明产业资本开始认可股市投资价值。
　　值得注意的是，最近央企和汇金的增持态度十分明显。数据显示，今年8月以来，已经有34家公司被央企和汇金增持，增持金额达到29.6亿元，均超过2008年水平。这反映出管理层在引入增量资金方面不遗余力，改善了股市资金面的供求关系，从而有助于反弹空间继续拓展。
　　据《每日经济新闻》记者观察，央企上一次大规模增持潮是在2008年8月～2009年3月，当时沪指也恰好处于1664点的牛熊转折期间，央企增持无疑为2009年小牛市立下汗马功劳。
　　政策呵护 数据向好
　　从近期政策来看，管理层也对涉及其中的行业和公司颇有呵护之意。
　　本周周五、周六召开了中央农村经济工作会议，主题是实现农业现代化，建设社会主义新农村。农业现代化的核心是种植产业化、农地集约化，分析人士认为，这将催生越来越多的农业大户及农业产业集团出现，从而改变当前零敲碎打的农资采购能力和采购方式，有利于农业企业的发展。此外，近期化肥关税下调也明显惠及品牌磷肥企业，拥有品牌与渠道的化肥企业将强者恒强。
　　与此同时，近期经济数据均有向好态势，有利于后市继续向上拓展行情。
　　CPI高企往往是股市上涨的天敌，但近期CPI一直处于较低水平。数据显示，10月CPI同比增长率为1.7%，虽然上个月在蔬菜价格的带动下反弹至2%，但进入12月以来，猪肉价格上涨幅度不大，能源价格亦有下滑，使得CPI处于较低水平，短期内对大盘威胁不大。
　　另外，企业利润在连续下跌5个月后，已展开强劲反弹，全国规模以上工业企业10月利润同比增长达到了20.6%。这表明许多企业去库存化均有显著效果，企业盈利水平正在逐渐恢复。
　　中金：一季度或反弹逾10%
　　假设年K线翻红，同时沪指日K线成功站上年线，这是否意味着沪指前行之路会更为平坦？
　　记者注意到，从券商态度看，对后市持明显乐观态度。中金首席策略分析师黄海洲认为，明年春季和秋季A股将出现投资机会，一季度有望走出一波10%～15%的反弹，二季度可能有所回调，下半年行情的决定因素是十八届三中全会推出的政策和措施，全年呈现“N”型走势。
　　私募态度更为乐观，智盈投资总监王瑞军表示，明年A股市场依然呈现整体震荡格局，从现在开始到明年年初便是最好的投资时机。
　　摩根士丹利华鑫基金经理张靖对《每日经济新闻》记者表示，从宏观数据来看，投资增速有复苏的迹象，目前市场普遍观点认为，明年经济状况是温和复苏的过程。从目前来看，经济增速可能实现7.5%~8%的增长，消费端依然比较稳定和稳健，但长期看，依然面临产能过剩、库存过剩、企业财务杠杆较高的形势，未来国内经济发展依然受到一定限制，有多大程度的需求爆发依然有待观察。
　　/B面猜想/
　　反弹难继 沪指年K线或尴尬三连阴
　　冬天再冷，总有一把火在燃烧。
　　2010年，沪指时隔一年后再度收出一根年K线阴线，但在冬春交接前后，走出一波“小阳春”行情；2011年，走势几乎重复2010年的故事，不过那次暴跌后，反弹早到一个月，刚跨入2012年便启动反弹，但无奈的是，2011年全年沪指依旧以年K线阴线报收；2012年，大盘走势依旧虐心，但这次反弹再度早到一个月，12月的强势反弹令沪指最高上攻至2190.40点。目前，2012年时日所剩无几，眼下沪指年K线依旧收阴，若下周驻足不前，2012年全年沪指将尴尬收阴，从而创出史无前例的年K线三连阴。
　　史上年“阴”不过二
　　翻开A股历史记录，持续时间最长的熊市发生于2001年～2005年。
　　将目光回到2001年，A股市场此前经历了1999年“5·19”引发的暴涨行情，但在疯涨后，随着当年7月新股发售开始，多家公司在招股说明书中表示将会有10%的国有股存量发行，这一利空消息导致沪指连连下跌，月跌幅达到惊人的13.42%。
　　在接下来的几个月内，东方电子(000682)（000682，收盘价2.99元）因受证监会调查开始暴跌，ST银广夏被曝业绩造假，连续暴跌……“黑天鹅”事件以及一系列负面消息大大影响市场人气，沪指连续下跌。2002年9月，沪指再度暴跌5.1%，收于1581.62点，而从2002年10月起的一年时间里，沪指跌幅达14.75%。
　　尽管在2003年11月～2004年3月多头发动进攻，5个月内涨幅达29.17%，然而这仅是昙花一现，强势反弹后沪指一路下跌，探至2005年6月的998.23点，不少个股走势更是相当难看。
　　在上述5年时间内，沪指从2245点一路跌至998点，累计跌幅达55.55%，市值飞速蒸发，但即便如此，沪指依靠2003年的反弹，避免了更难看的年K线五连阴出现。
　　2006年～2007年，卧薪尝胆后的A股开始发力，在2007年10月16日疯涨至6124点，但盛极必衰，2008年沪指遇挫，年度跌幅高达65.39%，股指重回“1”时代，2009年，沪指一度单边上行摸高至3478.01点，2010年、2011年沪指再现羸弱，收出二连阴。
　　步入2012年，随着欧债危机进一步加重及国内经济走势一度低迷，A股一直处于弱势状态，11月27日，沪指收盘跌破2000点，股指一度重回“1”时代，但此时走势突然出现戏剧性逆转。
　　此前尽管A股持续下跌，实际上已悄然出现一些变化。
　　首先，11月产业资本增持金额跃升至20.3亿元，创下2月份以来新高，相对而言，11月产业资本减持力度有所下降，从10月减持79.36亿元降至11月减持48.1亿元，整个市场净减持仅为1.62亿元。
　　其次，11月官方制造业PMI升至50.6，连续第二个月处于50的荣枯分水岭上方，并创下7个月新高。此前，11月汇丰中国制造业PMI终值为50.5%，是13个月内首次返回50%枯荣线上方，当月初值50.4%，前值49.5%。
　　第三，12月初，中央政治局召开会议，分析研究了2013年经济工作。会议指出，“要积极稳妥推进城镇化，增强城镇综合承载能力，提高土地节约集约利用水平，有序推进农业转移人口市民化”。一时间，市场兴起一股炒作“新型城镇化”概念股的热潮。
　　《每日经济新闻》记者注意到，在上述多重因素影响下，沪指12月奋起上行，迅速收复2000点大关，本周五（12月21日），沪指最高反弹至2190.40点，以收盘点位2153.31点计算，年K线跌幅已缩窄至2.10%。
　　目前，留给2012年的交易时间仅剩一周，沪指能否创造奇迹？
　　三大因素成年K线收红阻力
　　投资者已很久没有听闻IPO消息，但这并不意味着融资的停止。
　　随着大盘连续反弹，A股市场再融资近来又有升温之势。本周，沪深两市有10只个股公布了再融资方案，其中包括韶钢松山(000717)（000717，收盘价2.22元）、延华智能(002178)（002178，收盘价9.12元）、科力远(600478)（600478，收盘价21.94元）以及山推股份(000680)（000680，收盘价4.81元）等。值得注意的是，上述个股增发价下限多数高于12月初自身股价创下的新低价，统计显示，10只个股预计募集资金累计为89.87亿元。
　　此前在A股市场跌跌不休时，再融资可谓步履蹒跚，比如11月报喜鸟（002154，收盘价9.09元）增发股份由1亿股锐减至500万股，增发价虽为9.26元，但目前该股股价仍处于其增发价之下。
　　市场人士分析认为，经济环境转暖有助于企业再融资，但这也将给刚有起色的大盘带来压力，毕竟当前沪市日均成交金额尚不能持续维持在1000亿元之上，反弹根基尚未打牢，加之12月份是限售股解禁“大月”，市场刚刚转暖即遇较大扩容，不利人气恢复，这是大盘上涨的阻碍因素之一。
　　与再融资相对应的是，12月大宗交易额度出现井喷，不少股东借反弹套现。
　　《每日经济新闻》记者统计发现，截至12月20日，12月大宗交易金额为108.78亿元，较11月同期的68.46亿元环比上升58.90%。值得一提的是，12月18日，工商银行（601398，收盘价4.01元）当天出现的一笔大宗交易金额高达2.42亿元，占该股当日二级市场成交额的一半之多，而其卖出方则是被称为QFII大本营之一的中金北京建国门外大街营业部，这一异动被市场解读为QFII在抄底的同时趁反弹出逃。
　　另外，12月原始股东的减持金额也在攀升，截至12月20日，当月原始股东减持金额已经达到37.61亿元，远远超过11月同期减持额。
　　市场反弹，股东出逃，这是抑制大盘继续反弹的因素之二。
　　最后，从反弹后技术面观察，财通证券指出，沪指已对2176点～2138点压力线的双重压力位形成有效突破，因此，2176点～2138点压力线已转变为支撑线,与半年线一起构成下档强支撑位。从上档压力位来看，中期市场生命线40周均线目前位于2199点,这也是近几年反弹的强阻力位和中级行情的确认位，或将对近期大盘形成极大阻力，而年线目前在2218点位置，也是不可忽视的上档压力。
　　由上可见，沪指下周将迎来两大阻力位，而沪指在反弹调整数日后还未明确选择方向，“久盘必跌”的魔咒似将影响下周行情。
　　年K线收阴无碍反弹？
　　以上列举了阻碍大盘反弹的不利因素，而一旦沪指年K线真的收出史无前例的三连阴，是否将对本轮反弹行情造成较大的不利影响呢？
　　广东晟泽投资管理公司投资总监黎仕禹告诉《每日经济新闻》记者，从目前指数强势表现来看，预计2012年最后一周，指数或将继续保持强势，但能否迅速突破上证指数年线压力，目前还不敢断言。
　　黎仕禹强调，他很重视沪指日K线能否有效突破和站稳年线，因为年线是重要的牛熊分界线，如果市场能在近一个月内顺利站上年线，且在未来一段时间不再跌破年线，那就可以确认市场行情反转、牛市到来；反之，如果沪指连年线都无法站稳，那么牛市是否到来就要打个问号。
　　也有市场人士认为，普通投资者不必刻意关注沪指年K线能否收阳。但需注意的是，沪指已逼近2200点整数关口，大盘股已略显疲态，本周最后两个交易日市场热点转变为中小板和创业板股。从沪指周K线来看，已连续两周放量，但本周沪指仅微涨0.12%，下周沪指可能受到年线压制进入调整，因此年K线收阴概率不小。（每日经济新闻）