借力A股反弹 再融资破冰回暖
　　12月20日，上证指数低开高走，盘尾报收2168.35点，涨幅为0.28%，这较12月4日的低点1949.46点累计涨幅为11.23%。
　　随着A股市场的强势反弹，虽IPO市场仍未破冰，但再融资市场已有升温迹象。
　　据记者不完全统计，本周以来，沪深两市已有10家上市公司公布了再融资方案，分别是韶钢松山（000717.SZ）、延华智能（002178.SZ）、科力远（600478.SH）、山推股份（000680.SZ）、许继电器（000400.SZ）、新都酒店（000033.SZ）、金枫酒业（600616.SH）、重庆百货（600729.SH）、长城开发（000021.SZ）和张化机（002564.SZ）。
　　记者发现，前述10家上市公司中，有8家公布的增发预案价下限高于12月初其股价创下的新低价格。
　　如12月20日，张化机公布再融资预案价格下限为9元，较其12月4日创下的8.72元新低高了3%。
　　而科力远、延华智能、金枫酒业此番的预案增发价格，更为明显地受益于此轮股价的上涨。月初，三股股价一度下探至17.36元、7.40元和7.20元，而各自公布的预案增发价为20.35元、8.27元和7.75元，分别各有17%、12%和8%的价差。
　　此外，上市公司发布再融资方案的家数亦环比上涨。截止到12月20日，本月累计27家上市公司发布了再融资方案，而11月份只有26家。
　　一位浙江上市公司董秘对记者坦言：“发行市场好了，我们也会择机考虑非公开发行。”
　　前几个月，A股市场接连创下新低，让上市公司的再融资信心备受打击。
　　11月底报喜鸟（002154.SZ）则上演迷你“增发秀”，由10000万股缩至500万股，增发价9.26元。2月20日收盘价为9.08元，仍处于“破发”状态。
　　据数据，11月份包括报喜鸟在内，共有20家上市公司实施了再融资计划。目前，尽管大盘已有10%余的涨幅，但仅有丽鹏股份（002374.SZ）、江西水泥（000789.SZ）、鲁丰股份（002379.SZ）、东华能源（002221.SZ）、联创光电（600363.SH）的股价较其定增发价有所上涨，其余15家均为“破发”。
　　12月份以来累计有9家上市公司实施了再融资计划，仅有南岭民爆（002096.SZ）和岳阳林纸（600963.SH）的收盘价低于增发价格。
　　上海一位投行人士对记者表示：“好的市场环境，增发会容易一些。不仅认购投资者权益不会缩水，而且对于企业来说相应股数可以募得更多的资金。目前市场有所上涨，再融资企业会增多，没有巨型再融资方案出来，对大盘反弹影响也有限。”
　　记者发现，本周已公布的10家上市公司再融资方案中，累计预计募集资金为89.87亿元。
　　其中韶钢松山和许继电器位于前列，各预计募集15亿元和19.28亿元，但皆为向大股东定向发行。而其余8家上市公司预计募集资金均未超过10亿元。(.21.世.纪.经.济.报.道)
　　

　　3天28家 再融资预案施压股市
　　市场刚刚见暖，上市公司在漫长熊市中压抑已久的再融资欲望便急速升温。昨天，两市又有9家上市公司发布有关增发的公告。此前的两天，已经19家公司宣布计划增发、调整增发预案或实施增发。三天28家公司事涉再融资，日均超过9家，密度之高近年来罕见。
　　■一天九公司公告增发
　　据两交易所披露的信息，12月20日上市公司，公告涉及增发、配股的有9家，分别为实益达、ST博元、张化机、ST泰复、菲达环保、安彩高科、上海三毛、*ST朝华、华昌化工。其中，张化机披露调整后的定向增发方案，公司将今年9月份确定的10.06元定增价格下调至9元，募集资金总额不变，仍为不超过6亿元，将用于张化机伊犁重型装备制造有限公司年产6万吨重型非标压力容器制造项目。
　　17日两市涉增发、配股的上市公司公告仅有海特高新、德力股份2家，18日骤增至9家，19、20日也分别是10家、9家。
　　■不差钱公司也来赶场
　　20余家上市公司中，光大证券再融资手笔最大。其18日发布的公告显示，拟推出不超过6亿股的A股定向增发方案，增发价格不低于11.74元/股。增发计划已经上交证监会并获得受理。计算可知，光大证券定向增发募资高达70亿元。
　　19日，长城开发公布融资计划，拟非公开发行不超过1.75亿股，发行价格不低于3.97元/股，募资不超过6.92亿元。不过，长城开发三季报显示，公司似乎并不缺钱。截至三季度末其账户上仍有货币资金约40亿元。坐拥巨额货币资金也来赶场，遭到媒体质疑。
　　■增发公司看好后市？
　　2012年股市不振，IPO融资额下降，再融资也大幅减少，公开增发尤为不济，自川投能源今年3月初实施公开增发以来，至今8个月过去，没有一家公司再实施过公开增发。年初至今两市仅四家公司完成公开增发，涉及资金104.72亿元。
　　对于临近年末再融资井喷，市场人士认为，从中长期来看，目前股指仍然处于底部位置，此时推出再融资方案，可以确定一个比较低的增发价格，一旦市场继续回暖，股价跌破增发价的几率将会大大减小，增发能够顺利进行。同时也侧面说明，上市公司对于未来市场的判断比较乐观。
　　不过有数据显示，目前已获证监会批准而未实施非公开发行的共有63家上市公司，预计募集资金总额1006亿元。这将会给刚刚见亮的二级市场带来不小的压力。(.北.京.青.年.报 .齐.雁.冰)

　　12个交易日共发27宗增发预案 拟再融资280亿元
　　被挡在股市门外尚未实现IPO的企业老总及风投，眼下更加闹心了：已上市公司正趁着股市回暖机会在股市里忙着圈钱呢！其融资额比IPO更多。昨日大盘指数有惊无险，维持在2150点之上。如果进一步上涨，很可能进一步刺激上市公司的再融资胃口。投资界人士认为：如果迫不得已，宁要配股不要增发。
　　近期再融资步伐加快
　　本报记者根据上市公告统计，从12月5日大盘反弹到昨日，上市公司发布的增发预案共27宗，预备融资280亿元，平均每项融资10.37亿元。
　　相比之下，今年11月5日至12月5日一个月，沪深两市上市公司发布的增发预案共29宗，预计融资267亿元，平均每次增发融资9.2亿元。由此可见，股市刚刚回暖，上市公司圈钱的胃口明显增加。不仅频率提高，而且单次融资额也明显上升。
　　记者统计发现，当前上市公司再融资的主要方式还是增发，包括定向和非定向增发，以定向增发居多。12月5日至今，两市公布配股预案的仅一家，实施的也仅一家。
　　兴业证券策略分析师容翔昨日接受记者采访时表示，再融资对市场来说不完全是坏事。定向增发中，有一类特殊的定向增发，增发股份定向用于换股吸收合并其他公司股份。此类增发的特点是，以低于二级市场的估值收购，可以较明显的增厚上市公司业绩，进而拉低公司在二级市场的估值。在传统领域，此类增发吸收有利于行业集中度的提升，优化行业格局，提高行业内公司的盈利能力；在新兴领域，有利于公司实现新领域、新地域业务的发展。有此类增发预案或增发意向的公司值得重点关注。
　　再融资合理性难以判断
　　理论上说，再融资的目的是为了做好上市公司，提高业绩。但是，融资的合理性却不大相同，有的比较合理，有的比较勉强。
　　本市一位不愿透露姓名的券商研究员说，比如长城开发计划融资6.9亿元，将用于公司智能移动通信终端搬迁扩产建设项目、国际智能电表计量终端与管理系统项目、高端医疗电子设备及部件生产项目以及补充公司流动资金。这就是实实在在有利于提升上市公司赢利能力的好项目。相比之下，新都酒店增发募资4.5亿元，其再融资理由就显得比较勉强，其理由是扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司流动资金。“任何上市公司都可以这么个理由圈钱。当然，其发行对象为特定投资者，愿打愿挨的事情，我们也管不着。”这位研究员这样说。
　　国信证券邱波以浦东建设增发再融资为案例，说明一些上市公司增发确有必要。他说，浦东建设拟以不低于5.93元/股的价格发行股份不超过1.95亿股，募集资金不超过20亿元用于迪士尼4条配套道路的BT建设。据邱波测算，4条公路全部回购完毕后，将累计贡献投资收益约12.5亿元，除2013年外，假设5年期贷款利率为5.8%，公司投资收益较基准利率上浮10%。“因此对这个增发项目可以视为利好。”邱波说。
　　散户要不要参与再融资？
　　作为普通投资者，你参与还是不参与上市公司再融资？
　　南京证券分析师季永峰昨日接受采访时说，普通投资者因为信息不对称，上市公司再融资项目的合理性很难判断。如果自己长线持有某家上市公司的股票，公司突然说要配股了，这种情况下是必须要参与的。因为如果不参与的话，一定会产生除权导致的价格下跌损失。
　　季永峰表示，不论配股还是增发，从本质上来说都是圈钱，只不过对象不同而已。由于目前A股市场的制度还不完善，在过去的历史中经常出现为了圈钱而圈钱的恶劣行为，最终伤害的都是普通投资者的利益。因此对于上市公司再融资的合理性和必要性一定要有考察。普通投资者可以参考一些专业机构的评论或咨询专业人士。如果自己具备一定的财务知识，可以通过公司的财务报告去研判。（.理.财.中.国）

　　高位套利潮涌：大小非12月份套利37.61亿元
　　近年来，A股市场这样的一幕经常会发生。即每当大盘出现一波较有力的反弹行情时，外资机构、大股东及董监高等上市公司原发股东们就会迫不及待，争相减持套现。特别在行情进入加速上涨阶段，它们的套利行动会更加迅速。
　　最新统计数据表明，伴随12月大盘指数上涨近一成的同时，股东高位套利潮纷纷涌现。其中，不管是借道大宗交易平台成交也好，还是直接通过二级市场竞价交易减持也好，两个数据环比11月均录得大幅飙升。
　　截至12月20日，12月大宗交易金额更是超过百亿元之巨，为108.78亿元，较11月同期的68.46亿元，环比升幅高达58.90%。
　　此前，工商银行(601398.SH)连续现身大宗交易平台已引起了市场的广泛关注。有市场人士认为，其大宗交易为疑似QFII的席位高位出货。
　　12月18日，工商银行当天一笔大宗交易金额高达2.42亿元，占工行当日二级市场成交额的半壁江山，其卖出方是被称为QFII大本营之一的中金公司北京建国门外大街营业部。
　　此前， 以海通证券国际部作为主力的QFII在今年三季度末频频通过大宗交易平台“抄底”银行股，并大获成功。统计显示，四季度申万银行业指数涨幅接近20%，银行板块中，民生银行、北京银行等龙头股四季度以来的涨幅甚至超过30%，整个银行板块在四季度都大幅跑赢上证指数，成为大盘拉升的领涨板块。
　　对于工商银行近期在大宗交易平台频频异动，前述市场人士表示，自2000点下方QFII高调持续大幅买进银行股之后，现在开始出现逢高减持卖出的迹象，初步判断此次部分QFII机构短线操作银行股获利或已超过10%。
　　大宗交易额飙升
　　不过，12月4日，工商银行另有一笔大宗交易成交，其买方和卖方则分别是海通证券国际部和申银万国上海新昌路营业部，其成交价格和成交额分别为3.84元和3118.08万元。
　　从12月大宗交易成交额来看，永辉超市(601933.SH)以三笔累计达93204.00万元的大宗交易额高居榜首。
　　12月13日，沪深两市共有19只股票和华泰柏瑞沪深300(2374.047,-10.77,-0.45%)ETF发生了大宗交易。其中A股成交了7297.39万股，成交总额达8.39亿元；华泰柏瑞沪深300ETF成交额为4001.14万元。A股中，永辉超市当日以21.10元的跌停价成交了48108.00万元，占当日股票成交总额的57%。
　　次日，永辉超市再度现身大宗交易平台。不过，与当天24.11元的收盘价相比，其大宗交易的折价率更高达12.28%。其成交价仅为21.15元，成交金额为35955.00万元。
　　紧随其后的三安光电(600703.SH)也有五次登陆大宗交易平台，累计成交数量和成交金额分别高达4720万股和56317.46万元，全部为折价成交。
　　其中，有四笔交易的买方和卖方分别均为海通证券深圳华富路营业部和中信建投北京市东直门南大街证券营业部，合计共成交4400万股和52397.46万元。
　　此外，中国重工(601989.SH)和方正证券(601901.SH)两家公司当月大宗交易额也分别高达34429.99万元和41039.56万元，大宗交易笔数分别多达17笔和12笔。
　　自12月以来，大宗交易累计成交额超过2亿元以上的公司还分别包括百视通(600637.SH)、盛达矿业(000603.SZ)、内蒙华电(600863.SH)、燃控科技(300152.SZ)、仁智油服(002629.SZ)等5家公司，累计成交额分别为29978.43万元、29582.80万元、21566.22万元、21141.72万元、21433.15万元。
　　统计表明，进入12月以来，在大宗交易额飙升的同时，大宗交易笔数也急剧增加，从11月同期的365笔激增至当月的530笔，大幅增加了112笔。仅12月20日一天，就发生了53笔大宗交易。
　　20日当天，工商银行再度亮相大宗交易平台，全天共成交2000万股，成交金额为8160万元。迄今，工商银行当月已有4次现身大宗交易平台，累计成交股份数量和成交金额分别达10812万股和44095.08万元。
　　12月17日，工商银行一笔买方和卖方为银河证券北京建国路证券营业部和中金公司北京建国门外大街证券营业部的大宗交易率先登场，当天的成交价和成交金额分别为4.08元和8568.00万元。
　　大小非套利37.61亿
　　就在12月大宗交易额飙升的背后，包括公司大股东以及董监高在内的首发股东也纷纷开始高位减持套现。
　　统计显示，当月上市公司首发原股东减持金额已从11月同期的30.98亿元大幅增加到了37.61亿元，增幅为21.40%。12月20日，福建水泥(600802.SH)发布公告称，公司于12月13日至18日期间，通过上交所证券交易系统累计出售兴业银行(601166.SH)股票2344.3万股，占其总股本的0.2173%。经公司财务部门初步测算，扣除成本和相关税费后可获得所得税前投资收益约24620万元。本次减持后，公司尚持有兴业银行股票4160万股。
　　对此，有市场人士认为，福建水泥来说，公司年末大手笔减持兴业银行是为了扮靓年报成绩单。
　　此前，福建水泥曾在10月30日发布全年业绩预亏公告，因经营业绩大幅下滑，在暂不考虑公司可能出售兴业银行和兴业证券股票的情况下，预计公司2012年度归属母公司所有者的净利润为-15000万元至-20000万元。
　　公司也直言，本次减持兴业银行股票，对公司2012年全年业绩产生积极影响，公司将在本年度结束后的规定期限内视具体结果再行披露业绩预告修正公告。
　　不过，对格力电器而言，公司二股东河北京海担保投资有限公司(河北京海)的减持时点可谓是精准。今年11月以来，河北京海选择了格力电器在年内逆势创出股价新高的时点高位套现超过六亿元之巨。
　　据格力电器12月7日发布的公告显示，因自身资金需要，河北京海于2012年11月1日起通过竞价交易累计卖出公司股票2733.50万股，均价23.209元/股。最高价23.74元/股。
　　截至12月6日，河北京海持股已从今年三季度末的28209.95万股降至25442.9476万股，减持数达2767万股。若按减持均价23.209元/股计算，套现金额高达6.42亿元。
　　资料表明，河北京海成立于2006年8月，于2007年4月开始由格力电器十大核心区域经销商控股(重庆、河南、山东、北京、河北、浙江、江西、湖南、四川、天津)，并于同月受让了珠海市国资委转让的格力电器10%的股份。
　　申银万国一位分析师表示，因为河北京海是格力经销商组成的合资公司，由于部分股东因资金问题需要退出减持。此外，二股东的此番减持，或与格力自2011年开始的渠道结构调整也有一定关系。
　　中小板第一高价股的洋河股份(002304SZ)，尽管公司抛出长期股份回购计划，并将现金分红比例提至“不少于当年实现的可供分配利润的30%”等利好，但仍无阻于公司二股东南通综艺投资有限公司(南通综艺)强烈的减持欲望。
　　12月以来，南通综艺先后六次减持洋河股份，累计减持219.0951万股，套现金额超过两亿元，达20237.6176万元。(.21.世.纪.经.济.报.道 .晓.晴)