昨日收盘后，爆出朝韩互相炮击并造成人员伤亡的消息，东北亚局势的紧张会对中日韩这三大有重大影响力的经济体构成挑战，促使全球投资者忧虑升级，再加上仍未有效解决的爱尔兰债务危机，一政治，一经济，从两方面对世界构成双重压力。国内投资人在经过一轮暴跌后刚回过神，再次面临诸多不确定性，导致今天市场的反弹明显缺乏量能，盘中的回升也显得一波三折，不过短期止跌迹象进一步明朗，最终两市仍完成收高。

　　今日，还有另一则消息也应引起大家关注，人民日报发表文章，表示控制通胀不会以牺牲经济和打压股市为代价，作为官方宣传的喉舌，人民日报和新华社的观点向来都是起到打消疑虑、指引方向的作用，我们知道，这轮暴跌以及近日反弹无力，最重要的就是预期转变，连续的收紧动作和未来紧缩预期成为打压行情的最大黑手，官方媒体出面发表观点，有利于缓解市场忧虑，提振投资者信心。

　　最近笔者总在提出一个观点，认为短期内再度加息的可能性很小，其中主要依据也是加息作为重要手段，即使未控制通胀，也难免产生伤敌一千，自损八百的效果，加息并不是解决目前问题的最有效方式，特别是国务院决定以行政力手段打压物价后，加息的可能性在进一步降低。只不过我们的投资者在暴跌过后信心受到严重伤害，稍有风吹草动便如惊弓之鸟般，一些知名研究机构和经济学家也频频登场，其论调更不利于市场信心的修复。人民日报此时发表稳定信心的文章显得极为宝贵，在当前大盘已有初步止跌的阶段，有利于市场积蓄反弹力量。（世基投资）

　　政策面发出利好股市信号

　　今天人民日报发文：抑制通货膨胀对股市是长期利好。这是政策面发出利好股市的信号。受利好刺激，大盘先是走出了比较好的上升行情，中午有一定回落。下午又步入上升。上证指数以2859点报收，全天上升32点，上升幅度是1.12%，深成指数全天上升345点，上升幅度是2.86%。医药、券商板块、稀土永磁板块，都走出了比较好的上升行情，都有百分之四左右的上升。

　　从盘面看，指数上升比较明显，有明确的热点，而且，券商、稀土永磁板块都是国庆节后行情的主力，是对市场有比较大影响力的。关键是政策面发出利好的信号。感觉大盘继续上升的可能性比较大。

　　一、大盘今天走出比较好的上升行情。

　　今天的主要消息有：

　　其一、人民日报：抑制通货膨胀对股市是长期利好。——这是明显的利好消息，是政策面近期第一次发出对股市有利，的信号。

　　其二、朝韩开火，美国股市昨天下跌，道琼斯指数昨天下跌1.27%，黄金大幅上升近二十美元。有色金属有一定幅度下跌。——偏空，对黄金偏好。

　　其三、三大银行再融资收官，工行今天复牌。——偏好。

　　其四、年底信贷额度告急，明年信贷额度缩减已经成为定局。——利空。

　　其五、部分银行叫停票据贴现，资金面预期会恶化。——偏空。

　　其六、中央经济工作会议可能提高对通货膨胀的控制。——利空。

　　其七、竹浆纤维产量十二五翻番。——利好相关股票。

　　总体感觉：人民日报的文章是近期少见的政策性利好。应该对大盘有积极作用。

　　受利好影响，大盘先是走出了比较好的上升行情，中午有一定回落。下午又步入上升。上证指数以2859点报收，全天上升32点，上升幅度是1.12%，深成指数全天上升345点，上升幅度是2.86%。

　　二、人民日报文章，发出了有利股市的信号。

　　今天人民日报特约评论员写文章，认为：抑制通货膨胀对股市是长期利好。并且认为，抑制通货膨胀不会以打压股市为代价。

　　这是近期政策面对股市发出的利好信号。

　　这一波暴跌行情，主要就是由于10月份CPI相当高，央行提高准备金率，国务院也出台一系列压制物价措施。使市场担心：

　　其一、央行不断收紧流动性，将使股市失去大量的资金，从而导致市场不断下跌。

　　其二、原来通货膨胀使受益的板块，成为国庆节后上升行情的主要热点。政府打击通货膨胀，使有色金属板块、农产品板块，等等，成为了下跌的重灾区。

　　而，人民日报的文章，恰恰就是在市场最担心的地方。表达了政策面的态度：抑制通货膨胀不会以打压股市为代价。

　　从理论分析，通货膨胀初期，对股市是有利的。因为，大量的资金为了回避贬值，纷纷投资股市。为股市的上升提供了源源不断的资金。

　　同时，通货膨胀使相关的企业业绩因为提价而大幅上升，为股市的炒作提供了热点。

　　但是，当通货膨胀发展到后期，尤其是出现恶性通货膨胀的时候，央行会大幅收紧流动性，从而就会对股市产生不利的影响。人民日报的文章，实际上是说，目前的通货膨胀还是处于前期、中期。还没有发展到后期。

　　三、投资者应该高度重视这一个信号。

　　中国股市特别重视政策面。

　　人民日报文章，实际上的一个利好股市的信号。从理论分析，这一个利好，将使股市能够继续上升。

　　投资者应该给予重视。

　　从盘面看，稀土永磁、券商板块，是国庆节后上升行情的主力军。市场形象好，特别容易聚集人气。如果这些板块能够重新走好，应该有希望带领大盘走出目前的低迷的。（广州万隆）

　　没有大蓝筹的反弹都不靠谱

　　市场在多方的狂热气焰下突然下跌，这样的下跌开始大家还在梦想市场的走势很健康，因为慢牛的格局是慢慢的涨，快快跌，这样的洗盘很彻底和有效，而本次大家没有想到的是从开始的下跌和本次目前的发稿，大盘就是没有打算停下来，加速的大跌成了每天我们大家必然的学习课程，故此，现在机构和散户都在考虑一个事情，是趋势的彻底失败，还是洗盘过于恐慌呢？到目前不管如何去点评市场我想都是苍白的，因为能看到的紧缩和压力比我们想象中还要大和多，那么，接下来的整理是如何体现呢？市场的热点和节奏也回不会因为这样的急速大跌而在震荡中产生新一轮的风格转换呢？我想以上的话题都是值得参考和深度研究的。

　　那么在紧缩的情况下，市场又将如何利用这样的震荡和反复来完成风格转换的前兆呢？

　　因为，我们都知道，当资金面偏紧的时候，A股市场会自我缩容炒作中小股票。但中小股票的行情已经持续了一年多，截至11月19日，中小板指数、创业板指数基于2010年动态市盈率分别为52.07倍、80.62倍，市净率为5.86倍、5.80倍。显然，中小股票的估值已经偏离了合理水平。而于此同时我们也发现，在3季度报表中，我们看到了不少基金在前期倒仓羽创业板和中小板，而本轮行情的大跌似乎成了安全的场所，考虑到短线的涨幅和持续的时间，我想经过本轮大跌后，基金处于仓位和战略的考虑，一定会在上涨中逐渐的卖出创业板和中小板的个股，来换取资金和仓位，这样就为新一轮的风格转换提供了前提和可能。

　　另外，市场是必须要成功的传唤了，因为前期没有实质性的个股反复的大涨，使得整体市场的炒作之风都在概念中徘徊，而真到了冲击3200点和新高的情况下，市场突然失去了力量和方向，加上外围的事件加入，大盘快速的下跌就是最好的证明和诠释，那么利用这样的反复和震荡，我们来统计下目前沪深300指数、银行股、保险股的动态市盈率只有14.58倍、8.99倍、22.84倍，即使与海外成熟股市比，估值也显得偏低，这样市场需要您的时候，想必大家的观点都会达成一致，按照本周二和周三的盘面来分析，在大盘急速下跌中，金融指数的是明显的抗跌的，而在周三的大幅反弹中，我们看到了金融股指数的急速迹象，说明市场在逐渐的从概念到估值，重新体现选股思维和建仓标准。

　　其实除了基金能形成共识以外的，我们也利用技术的原理来深度的分析，为什么下一步轮到蓝筹股的天下了呢？换句话说，要么没有行情，如果出现，一定是大市值低估蓝筹来发力带动的行情出现了大家眼前，为什么这样的分析逻辑呢？

　　首先是来自于市场的压力，需要蓝筹股的超级量能和加速来化解，因为从去年7月至今年4月，3000点之上堆积了巨量的套牢筹码，在没有充分换手的情况下，急速的冲高必然受到获利筹码和解套盘的双重打压。而在3000点附近成交的5000多万的超级压力筹码想解开，也是需要蓝筹股的加速和抵抗的，所以，从真实的市场行为告诉我们，市场在逐渐的开始风格转化的过程已经在进行中。

　　其次，就是蓝筹股很深的价值要大家客观公正的认识和挖掘，根据近期相关的研究所的报告来看，如果把大股东持有部分扣除，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行的流通市值为2650多亿元，而近期的两桶油的流通市值为455亿元、349亿元；按照这样的思路，我们再看近期比较牛气的中小个股的表现和统计方法，经过扣除大股东持股后，洋河股份流通市值为577亿元；中小板流通市值为14670亿元；最后，我们也是按照这样的思维和方法，来面对我们本轮行情的超级明显，超级人气的眉飞色舞的组合，在煤炭、有色金属板块的流通市值分别为8518亿元、2402元。经对我们反复的统计和对比才发现，中小股票在持续上涨后，它们的流通市值相比大盘蓝筹股并无明显优势。四大银行、中国石化目前动态市盈率不足10倍，中国石油动态市盈率为16倍。相对于中小股票，显然大盘蓝筹股的估值更有吸引力。

　　总之，在本轮加速的下跌中，我们看到了蓝筹股的价值在逐渐的露出水面，经过我刚才的分析和对比，市场现在已经在酝酿新一轮的风格转换的周期中，我们可以强调的主线是中小股票逐渐转向低估值的大盘蓝筹股。尽管目前是看起来不具备条件的假设，因为当下没有钱去转化，基金也是热忱于中小市值的逐利阶段上，尤其是大蓝筹本身也是处于明显的下降通道中看不见希望的态势.但近期我们发现这样的一个条件和契机，那就是在近期曝光的基金经理利用MSN等工具相互聊天设计股票的查处遭到曝光，这样来整体市场的概念和相互的串联个股的行为势必要迟缓和消失，越是监管的力度大和持续的时间长，我想将加快A股市场风格转换的速度。因为大家全是从个股的消息中逐渐的靠近整体的估值和业绩，这样的结果就是我们要证明的市场在风格转换的具体表现。按照目前的整理周期和政策预期来划分，窄少没有个1-3个月我想大盘很难翻身，这样的长时间整理和反复，就是在进一步的深化风格转化的来临过程，所以，在最后，提示机会的转化风向标就是银行股的止跌，反复的吸收盘面的筹码到了时刻，银行股的拉升就是新行情的启动时刻，彻底的风格转换也就是开始到您的眼前了。（国元证券）