联合动力(301656)_ 股票分析

联合动力(301656)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-06-18	东吴证券	曾朵红,黄细里,许钧赫	买入	维持
2026-04-28	东吴证券	曾朵红,黄细里,许钧赫	买入	维持
2025-10-24	东吴证券	曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫	买入	首次
2025-09-25	东吴证券	曾朵红,黄细里,谢哲栋,许钧赫
2025-09-10	华金证券	李蕙

盈利预测

据联合动力二季报分析：

盈利能力明显恶化，回报股东能力受损

成长能力明显改善，

偿债能力维持稳定，短期债务风险存在但可以控制

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到很大提升

现金流能力明显恶化，销售回款能力短期内恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	-0.04	0.02	0.52	0.37	0.26	0.15	0.44	0.27
每股净资产(元)	3.92	4.01	3.99	3.84	2.57	-	2.29	-
每股资本公积金(元)	1.98	1.98	1.97	1.97	0.69	-	0.67	-
每股未分配利润(元)	0.85	0.95	0.93	0.83	0.83	-	0.57	-
每股经营性现金流(元)	0.17	0.21	1.22	0.52	0.45	-	1.25	-
净资产收益率(%)	-0.92	0.50	17.89	15.01	10.68	6.55	21.48	-
营业总收入(元)	95.12亿	42.79亿	206.97亿	145.25亿	91.48亿	38.47亿	161.78亿	107.18亿
营业总收入同比增长(%)	3.98	11.22	27.94	35.52	51.08	49.80	72.74	-
归属净利润(元)	-8809.42万	4853.48万	11.33亿	7.92亿	5.49亿	3.28亿	9.36亿	5.72亿
归属净利润同比增长(%)	-116.05	-85.20	21.10	38.38	92.91	91.04	403.55	-
扣非净利润(元)	-13887.57万	2538.95万	10.52亿	7.38亿	5.16亿	3.08亿	9.13亿	5.62亿
扣非净利润同比增长(%)	-126.93	-91.76	15.17	31.41	86.81	83.08	477.23	-
毛利率(%)	12.79	13.25	16.23	15.89	16.73	18.05	16.57	16.29
净利率(%)	-0.93	1.13	5.48	5.45	6.00	8.52	5.79	5.34
资产负债率(%)	63.63	60.98	62.80	61.94	72.17	70.96	73.24	-
存货周转率(次)	2.10	0.97	5.19	3.59	2.28	-	4.96	-

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	9,512,354,405.87	4,278,836,539.99	20,696,999,932.38	14,525,290,906.22
营业总成本	9,296,286,067.57	4,217,980,756.66	19,376,798,747.99	13,669,831,736.55
其他经营收益
营业利润	-146,536,066.05	16,970,661.94	1,154,491,803.32	794,914,410.56
利润总额	-146,934,811.22	16,443,664.89	1,152,689,302.84	793,773,114.69
净利润	-88,094,158.89	48,534,816.48	1,133,360,665.85	791,962,666.32
每股收益
其他综合收益	4,046,462.11	-10,229,947.63	22,660,491.83	22,904,818.42
综合收益总额	-84,047,696.78	38,304,868.85	1,156,021,157.68	814,867,484.74

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	17,759,019,788.48	17,058,824,066.74	18,473,723,151.85	17,564,981,760.54
非流动资产:
非流动资产合计	8,171,890,396.64	7,663,840,550.96	7,324,418,446.5	6,728,683,638.33
资产总计	25,930,910,185.12	24,722,664,617.7	25,798,141,598.35	24,293,665,398.87
流动负债:
流动负债合计	15,020,415,878.31	13,708,294,326.75	14,930,466,529.07	12,467,647,486.25
非流动负债:
非流动负债合计	1,479,136,952.34	1,367,609,319.54	1,269,834,726.78	2,580,066,658.22
负债合计	16,499,552,830.65	15,075,903,646.29	16,200,301,255.85	15,047,714,144.47
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	9,431,357,354.47	9,646,760,971.41	9,597,840,342.5	9,245,951,254.4
股东权益合计	9,431,357,354.47	9,646,760,971.41	9,597,840,342.5	9,245,951,254.4
负债和股东权益合计	25,930,910,185.12	24,722,664,617.7	25,798,141,598.35	24,293,665,398.87

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	8,357,473,125.18	4,105,726,314.11	16,167,411,337.42	11,393,772,493.32
经营活动现金流出小计	7,956,376,901.95	3,604,820,160.8	13,238,255,933.18	10,143,335,721.77
经营活动产生的现金流量净额	401,096,223.23	500,906,153.31	2,929,155,404.24	1,250,436,771.55
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	6,992,252,469.67	2,360,718,897.59	11,011,055,038.49	9,020,719,718.35
投资活动现金流出小计	7,148,215,070.61	2,838,163,609.48	16,340,682,656.42	11,430,898,677.93
投资活动产生的现金流量净额	-155,962,600.94	-477,444,711.89	-5,329,627,617.93	-2,410,178,959.58
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	194,229,666.63	70,872,638.86	5,677,675,379.16	4,796,367,834.33
筹资活动现金流出小计	950,693,262.68	821,840,853.3	2,095,223,024.09	453,831,427.83
筹资活动产生的现金流量净额	-756,463,596.05	-750,968,214.44	3,582,452,355.07	4,342,536,406.5
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-6,264,642.59	-4,573,206.95	-2,969,017.29	-217,060.57
现金及现金等价物净增加额	-517,594,616.35	-732,079,979.97	1,179,011,124.09	3,182,577,157.9
期末现金及现金等价物余额	2,349,435,013.6	2,134,949,649.98	2,867,029,629.95	4,870,595,663.76
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-517,594,616.35	-	1,179,011,124.09	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	44528	54835.86	1.80
2026-09-10	43741	54977.96	-6.11
2026-06-30	46588	51618.25	-2.27
2026-06-18	47672	50444.51	-2.22
2026-05-29	48753	49326.01	-8.55
2026-04-20	53312	45107.87	-3.16
2026-03-31	55054	43680.58	-0.12
2026-03-20	55118	43629.87	0.65
2026-03-10	54762	43913.50	-1.73
2026-02-13	55724	43155.39	-7.16

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
李成	115.00	0.56	增加	5.00
杭玉夫	109.09	0.54	增加	39.00
高盛公司有限责任公司	96.52	0.47	新进	96.52
中国银行股份有限公司-汇添富中证电池主题交易...	90.78	0.45	新进	90.78
赵能平	80.80	0.40	新进	80.80
香港中央结算有限公司	74.71	0.37	新进	74.71
刘国伟	73.65	0.36	新进	73.65
赵叶青	69.90	0.34	减少	-57.60
贾秋雨	66.00	0.32	新进	66.00
中国工商银行股份有限公司-易方达中证科创创业...	60.37	0.30	新进	60.37

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
深圳市汇川技术股份有限公司	200000.00	83.17	不变	0.00
苏州联益创投资管理合伙企业(有限合伙)	8127.80	3.38	不变	0.00
苏州联丰投资管理合伙企业(有限合伙)	3493.80	1.45	不变	0.00
国泰海通证券资管-招商银行-国泰君安君享创业...	1923.08	0.80	不变	0.00
芜湖奇瑞资本管理有限公司	881.41	0.37	不变	0.00
武汉壹捌壹零企业管理有限公司	801.28	0.33	不变	0.00
南方工业资产管理有限责任公司	641.03	0.27	不变	0.00
广州盈蓬私募基金管理有限公司-广东广祺玖号股...	641.03	0.27	不变	0.00
深圳市创新投资集团有限公司	480.77	0.20	不变	0.00
苏州市尧旺企业管理有限公司	480.77	0.20	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
苏州联益创投资管理合伙企业(有限合伙)	42346050	2026-09-28	42346050
国泰海通证券资管-招商银行-国泰君安君享创业板联合动力1号战略配售集合资产管理计划	19230769	2026-09-28	19230769
芜湖奇瑞资本管理有限公司	8814102	2026-09-28	8814102
武汉壹捌壹零企业管理有限公司	8012820	2026-09-28	8012820
南方工业资产管理有限责任公司	6410256	2026-09-28	6410256
广州盈蓬私募基金管理有限公司-广东广祺玖号股权投资合伙企业(有限合伙)	6410256	2026-09-28	6410256
宇通轻型汽车有限公司	4807692	2026-09-28	4807692
苏州市尧旺企业管理有限公司	4807692	2026-09-28	4807692

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
宋君恩	非独立董事	72100	72100	竞价交易	2026-08-25
丁龙山	监事,监事会主席	10000	10000	竞价交易	2025-09-30
丁龙山	监事,监事会主席	10000	10000	竞价交易	2025-09-30
国泰君安君享创业板联合动力1号战略配售集合资产管理计划	董事会秘书	19230769	19230769	首发上市	2025-09-25
国泰君安君享创业板联合动力1号战略配售集合资产管理计划	董事会秘书	19230769	19230769	首发上市	2025-09-25

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富中证电池主题ETF	907752	15640566.96	0.04	0.45
易方达中证科创创业50ETF	603700	10401751.00	0.03	0.30
汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A	561300	9671199.00	0.02	0.28
招商中证电池主题ETF	524400	9035412.00	0.02	0.26
鹏华启航量化选股混合发起式	391400	6743822.00	0.02	0.19
华夏中证新能源汽车ETF	328800	5665224.00	0.01	0.16
富国中证电池主题ETF	296100	5101803.00	0.01	0.15
南方中证电池主题ETF	277500	4781325.00	0.01	0.14
富国中证新能源汽车指数(LOF)A	244300	4209289.00	0.01	0.12
华夏中证科创创业50ETF	217600	3749248.00	0.01	0.11
银华心怡灵活配置混合A	207500	3575225.00	0.01	0.10
国泰创业板新能源ETF	198325	3417139.75	0.01	0.10
天弘中证科创创业50ETF	171500	2954945.00	0.01	0.08
平安中证新能源汽车产业ETF	170100	2930823.00	0.01	0.08
华夏创业板新能源ETF	150900	2600007.00	0.01	0.07
南方中证科创创业50ETF	146100	2517303.00	0.01	0.07
嘉实中证电池主题ETF	129500	2231285.00	0.01	0.06
富国中证科创创业50ETF	121400	2091722.00	0.01	0.06
国泰国证新能源汽车指数(LOF)A	105000	1809150.00	0.00	0.05
兴业聚利灵活配置混合A	80000	1378400.00	0.00	0.04

	主力控盘

公司简介

股票代码	301656	股票简称	联合动力
公司全称	苏州汇川联合动力系统股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所创业板A股
成立日期	2016-09-30	上市日期	2025-09-15
注册资本(万元)	24417311600000.00	总经理	杨睿诚
法人代表	李俊田	董事会秘书	吴妮妮
注册地址	苏州市吴中区越溪天鹅荡路52号	办公地址	江苏省苏州市吴中区友翔路99号苏州湾中心广场办公楼A座
电话	0512-85557799	传真	0512-85557799
电子邮箱	IAIR@inovance.com	公司网址	en.inovance-automotive.com
所属行业	汽车零部件	所属地域	江苏板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	深成500-融资融券-创业板综-深股通-新能源车-注册制次新股-小米汽车-2025中报预增-2025三季报预增-中盘股-中盘成长-股权集中
主营业务	新能源汽车动力总成系统、电机控制器、电机、减速机、电源设备、充电设备、智能控制设备的研发、制造、销售与技术服务。汽车及零部件智能控制软件的研发、销售与技术服务;自营和代理各类商品及技术的进出口业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	苏州汇川联合动力系统股份有限公司(证券简称:联合动力;证券代码:301656),是深圳市汇川技术股份有限公司的控股子公司。2009年,汇川技术成立新能源事业部,切入新能源汽车业务。2016年,为独立运营新能源汽车业务,联合动力正式成立。经过多年的发展,公司主要产品包括电驱系统(电控、电机、三合一/多合一驱动总成)和电源系统(车载充电机、DC/DC转换器、二合一/三合一电源总成)等动力系统核心部件,已完成动力域全平台产品的自主化,并积极布局底盘域核心技术,拓展汽车智能化业务。公司总部位于苏州,并在苏州、常州、匈牙利米什科尔茨和泰国罗勇府设有生产基地。公司通过领先的创新技术与精益敏捷的供应链体系,帮助客户构建持续竞争力,并致力于成为全球领先的智能电动汽车部件及解决方案提供商。
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