华帝股份(002035)_ 股票分析

华帝股份(002035)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2025-10-29	天风证券	周嘉乐,宗艳,金昊田	买入	维持
2025-04-30	天风证券	孙谦,宗艳,赵嘉宁	买入	维持
2024-11-01	天风证券	孙谦,宗艳,赵嘉宁	买入	维持
2024-09-02	天风证券	孙谦,宗艳,赵嘉宁	买入	维持
2024-04-28	天风证券	孙谦,宗艳	买入	维持
2024-02-01	天风证券	孙谦,宗艳	买入	维持
2023-11-14	浙商证券	闵繁皓,文煊	买入	维持
2023-11-03	天风证券	孙谦,宗艳	买入	维持
2023-11-03	华西证券	陈玉卢,李琳	增持	维持
2023-09-03	天风证券	孙谦,宗艳	买入	维持

盈利预测

据华帝股份一季报分析：

盈利能力有所加强，总资产收益能力略有提升

成长能力有所削弱，公司的稳定经营受到威胁

偿债能力有所加强，资产结构得到优化

运营能力维持稳定，产品市场竞争力减弱

现金流能力明显恶化，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.21	0.12	0.36	0.43	0.33	0.13	0.58	0.48
每股净资产(元)	4.53	4.54	4.52	4.58	4.49	4.58	4.46	4.36
每股资本公积金(元)	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03	0.03
每股未分配利润(元)	3.22	3.23	3.21	3.29	3.20	3.29	3.17	3.09
每股经营性现金流(元)	-0.36	-0.30	0.63	0.35	0.21	0.23	0.75	0.44
净资产收益率(%)	4.52	2.64	7.95	9.25	7.02	2.77	13.28	11.07
营业总收入(元)	24.61亿	11.86亿	56.48亿	41.58亿	28.00亿	12.60亿	63.72亿	45.76亿
营业总收入同比增长(%)	-12.11	-5.86	-11.36	-9.13	-9.71	-8.80	2.23	3.27
归属净利润(元)	1.73亿	1.01亿	3.01亿	3.56亿	2.72亿	1.06亿	4.85亿	4.04亿
归属净利润同比增长(%)	-36.35	-4.88	-37.90	-11.90	-9.19	-14.33	8.39	12.28
扣非净利润(元)	1.56亿	9667.86万	2.72亿	3.45亿	2.66亿	1.04亿	4.60亿	3.87亿
扣非净利润同比增长(%)	-41.47	-6.86	-40.83	-10.90	-8.92	-14.92	11.66	12.00
毛利率(%)	43.46	44.79	42.51	43.29	43.54	42.11	40.71	40.50
净利率(%)	7.34	9.20	5.31	8.54	9.70	8.40	7.59	8.79
资产负债率(%)	40.22	42.55	45.54	43.81	43.68	45.55	47.60	46.49
存货周转率(次)	2.04	0.93	4.63	3.31	2.26	1.06	5.00	3.44

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	2,460,742,103.34	1,185,913,206.98	5,648,040,005.15	4,157,645,421.56
营业总成本	2,285,256,617.05	1,079,248,762.75	5,302,487,347.93	3,812,128,674.03
其他经营收益
营业利润	215,298,720.55	131,174,256.67	354,474,754.94	404,907,693.87
利润总额	212,102,368.69	130,260,688.26	357,778,647.85	406,868,014.92
净利润	180,583,194.26	109,113,885.17	299,791,001.21	354,992,999.27
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	180,583,194.26	109,113,885.17	299,791,001.21	354,992,999.27

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,218,151,723.86	4,532,478,009.31	4,844,792,929.65	4,716,193,827.23
非流动资产:
非流动资产合计	2,286,529,874.73	2,256,336,673.95	2,270,122,069.96	2,276,707,354.56
资产总计	6,504,681,598.59	6,788,814,683.26	7,114,914,999.61	6,992,901,181.79
流动负债:
流动负债合计	2,472,990,659.63	2,782,561,396.41	3,150,783,542.18	2,968,537,356.5
非流动负债:
非流动负债合计	142,877,882.18	105,803,165.56	89,688,847.71	94,719,217.51
负债合计	2,615,868,541.81	2,888,364,561.97	3,240,472,389.89	3,063,256,574.01
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	3,838,076,023.25	3,849,133,279.75	3,831,131,950.17	3,885,905,903.79
股东权益合计	3,888,813,056.78	3,900,450,121.29	3,874,442,609.72	3,929,644,607.78
负债和股东权益合计	6,504,681,598.59	6,788,814,683.26	7,114,914,999.61	6,992,901,181.79

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	2,489,033,744.81	1,227,087,547.08	6,234,418,539.2	4,675,739,260.21
经营活动现金流出小计	2,791,776,939.43	1,482,926,004.88	5,698,523,222.66	4,376,202,874.27
经营活动产生的现金流量净额	-302,743,194.62	-255,838,457.8	535,895,316.54	299,536,385.94
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	113,584,855.83	218,358,703.69	154,035,278.58	31,506,226.68
投资活动现金流出小计	328,238,383.74	442,430,594.74	271,821,546.57	627,612,379.11
投资活动产生的现金流量净额	-214,653,527.91	-224,071,891.05	-117,786,267.99	-596,106,152.43
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	75,243,279.43	19,784,053.17	74,700,954.25	66,051,480.33
筹资活动现金流出小计	175,457,486.05	83,736,094.02	301,639,415.95	301,127,057.15
筹资活动产生的现金流量净额	-100,214,206.62	-63,952,040.85	-226,938,461.7	-235,075,576.82
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-2,249,535.52	-1,030,308.66	2,433,427.28	3,054,794.89
现金及现金等价物净增加额	-619,860,464.67	-544,892,698.36	193,604,014.13	-528,590,548.42
期末现金及现金等价物余额	915,257,749.12	990,225,515.43	1,535,118,213.79	812,923,651.24
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-619,860,464.67	-	193,604,014.13	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-09-18	36764	23056.62	-2.23
2026-09-10	37604	22541.58	1.13
2026-08-31	37184	22796.19	-0.09
2026-08-20	37219	22774.76	1.31
2026-08-10	36739	23072.31	-0.53
2026-07-31	36934	22950.50	0.05
2026-07-20	36915	22962.31	2.13
2026-07-10	36145	23451.48	1.94
2026-06-30	35456	23907.20	0.07
2026-06-18	35431	23924.07	-2.49

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
石河子奋进股权投资普通合伙企业	12096.00	15.47	不变	0.00
杨建辉	2257.77	2.89	不变	0.00
米林县联动投资有限公司	2236.00	2.86	不变	0.00
潘叶江	2173.06	2.78	不变	0.00
中国银行股份有限公司-富兰克林国海中小盘股票...	1722.47	2.20	减少	-307.39
香港中央结算有限公司	1598.87	2.04	减少	-170.56
潘权枝	1251.83	1.60	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-景顺长城竞争优势混...	912.86	1.17	增加	37.97
中国农业银行股份有限公司-富兰克林国海弹性市...	853.43	1.09	新进	853.43
招商基金管理有限公司-社保基金1903组合	827.58	1.06	新进	827.58

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
石河子奋进股权投资普通合伙企业	12096.00	14.27	不变	0.00
潘叶江	8692.22	10.25	不变	0.00
杨建辉	2257.77	2.66	不变	0.00
米林县联动投资有限公司	2236.00	2.64	不变	0.00
中国银行股份有限公司-富兰克林国海中小盘股票...	1722.47	2.03	减少	-307.39
香港中央结算有限公司	1598.87	1.89	减少	-170.56
潘权枝	1251.83	1.48	不变	0.00
中国工商银行股份有限公司-景顺长城竞争优势混...	912.86	1.08	增加	37.97
中国农业银行股份有限公司-富兰克林国海弹性市...	853.43	1.01	新进	853.43
招商基金管理有限公司-社保基金1903组合	827.58	0.98	新进	827.58

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
中层管理人员员核心技术(业务)人员	324000	2019-01-18	324000
中层管理人员、核心技术(业务)骨干	1144800	2018-09-10	1144800
潘垣枝	864000	2018-09-10	864000
吴刚	540000	2018-09-10	540000
何伟坚	288000	2018-09-10	288000
易洪斌	144000	2018-09-10	144000
何淑娴	108000	2018-09-10	108000
韩伟	211200	2018-01-02	211200

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
仇明贵	副总裁	100000	313700	竞价交易	2022-03-18
仇明贵	副总裁	200000	213700	竞价交易	2021-02-04
仇明贵	副总裁	13700	13700	竞价交易	2018-07-11
王钊召	证券事务代表	4200	164680	竞价交易	2017-07-19
吴刚	董事会秘书,副总裁	53700	2017374	竞价交易	2017-07-18

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国富中小盘股票A	17224727	77855766.04	2.03	2.20
景顺长城竞争优势混合	9128638	41261443.76	1.08	1.17
国富弹性市值混合A	8534324	38575144.48	1.01	1.09
国富基本面优选混合A	7401349	33454097.48	0.87	0.95
景顺长城精选蓝筹混合	7366158	33295034.16	0.87	0.94
景顺长城价值边际灵活配置混合A	6611500	29883980.00	0.78	0.85
国富恒瑞债券A	5898069	26659271.88	0.70	0.75
华宝标普中国A股红利机会ETF	5591500	25273580.00	0.66	0.71
景顺长城动力平衡混合	4243017	19178436.84	0.50	0.54
景顺长城价值稳进三年定期开放灵活配置混合	3727300	16847396.00	0.44	0.48
景顺长城价值领航两年持有混合	3646200	16480824.00	0.43	0.47
景顺长城品质成长混合A	3480200	15730504.00	0.41	0.45
招商红利量化选股混合A	857000	3873640.00	0.10	0.11
国泰中证全指家用电器ETF	588560	2660291.20	0.07	0.08
招商安盈债券A	477800	2159656.00	0.06	0.06
广发量化多因子混合A	363200	1641664.00	0.04	0.05
建信智汇优选一年持有期混合(MOM)	274200	1239384.00	0.03	0.04
广发中证全指家用电器ETF	255800	1156216.00	0.03	0.03
景顺长城研究驱动三年持有混合	249300	1126836.00	0.03	0.03
财通资管量化选股股票发起式A	173600	784672.00	0.02	0.02

	主力控盘

公司简介

股票代码	002035	股票简称	华帝股份
公司全称	华帝股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1992-04-08	上市日期	2004-08-17
注册资本(万元)	8476536180000.00	总经理	潘叶江
法人代表	潘叶江	董事会秘书	潘楚欣
注册地址	广东省中山市小榄镇工业大道南华园路1号(一照多址)	办公地址	广东省中山市小榄镇工业大道南华园路1号
电话	0760-22839177,0760-22244225,0760-22839992	传真	0760-22839256
电子邮箱	002035@vatti.com.cn	公司网址	www.vatti.com.cn
所属行业	家用电器	所属地域	广东板块
股改实施日期	2005-10-30	股改进度	实施
所属板块	新能源-创投-基金重仓-光伏概念-融资融券-电商概念-智能家居-体育产业-北京冬奥-深股通-新零售-富时罗素-标准普尔-快手概念-机器视觉-净水概念-机器人概念-空气能热泵-世界杯-新型工业化-小红书概念
主营业务	一般项目:厨具卫具及日用杂品研发;厨具卫具及日用杂品批发;厨具卫具及日用杂品零售;燃气器具生产;家用电器研发;家用电器制造;家用电器销售;家用电器零配件销售;家具制造;家具销售;家具零配件生产;家具零配件销售;家居用品制造;家居用品销售;气体、液体分离及纯净设备制造;气体、液体分离及纯净设备销售;日用品批发;日用品销售;日用家电零售;五金产品研发;五金产品制造;五金产品零售;五金产品批发;电热食品加工设备销售;非电力家用器具制造;非电力家用器具销售;家用电器安装服务;家具安装和维修服务;日用电器修理;专业保洁、清洗、消毒服务;互联网销售(除销售需要许可的商品);智能家庭消费设备制造;商业、饮食、服务专用设备制造;商业、饮食、服务专用设备销售;货物进出口;技术进出口;金属制品销售;机械电气设备销售;电气设备销售;工业工程设计服务;软件开发;软件销售;计算机系统服务;信息系统集成服务;以自有资金从事投资活动;非居住房地产租赁;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。【上述经营范围涉及:货物或技术进出口(国家禁止或涉及行政审批的货物和技术进出口除外)】(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)许可项目:消毒器械生产;消毒器械销售;电热食品加工设备生产;燃气燃烧器具安装、维修。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)。
公司简介	华帝股份有限公司自1992年创立至今,专注厨电领域,始终以产品创新为企业战略重心,从中国知名上市企业,稳步成长为具有国际影响力的全球化品牌。凭借优质的全球供应链、专业的研发团队、智能实用的产品,华帝股份为全球多个国家和地区的消费者提供高品质的服务。为全面服务更多家庭的厨卫及家居定制需求,华帝股份目前已实现华帝、百得、华帝家居三大品牌运营。产品涵盖集成烹饪中心、抽油烟机、燃气灶具、燃气热水器、电热水器、壁挂炉、洗碗机、蒸烤一体机、消毒柜、净水器、集成灶、集成洗碗机,以及全屋定制等多个品类。应用于产品的核心科技包括:烟机语音控制(实用新型专利:ZL201520355668.8)、蒸水洗(发明专利:ZL201510214644.5),灶具飞碟式翻转炉头(实用新型专利:ZL201520969796.1)、聚焱燃烧器(实用新型专利:ZL201720630409.0),零冷水热水器(实用新型专利:ZL201721072412.1)等。其中,采用飞碟式翻转炉头的魔碟灶更是获得了IDEA奖、红点奖、IF奖世界三大设计奖。随着企业实力的提升,华帝荣获国家级工业设计中心、国家认定企业技术中心两大荣誉,并同时担任了吸油烟机及家用燃气灶具两个国家标准的主笔单位。2015年,华帝荣获中国合格评定国家认可委员会实验室认可(CNAS),并获得广东省政府质量奖。作为国家标准化管理委员会下达的第一批共29个国家级消费品标准化试点项目之一,华帝股份有限公司一直致力于国际、国家、行业、地方、团体标准的编制工作。自成立以来,参与灶具国际标准的制定工作,代表中国为中国燃气具行业及产业发声。同时主导了4项国家标准、2项行业标准、17项团体及联盟标准的制修订工作,参与了24项国家标准、13项行业标准及64项地方及团体标准,华帝一直为行业做发展作出自己力所能及的贡献。同时,华帝积极响应关于节能减排政策,认证通过《iso14001:2015环境管理体系》,打造环境友好型企业,在产品上继续大力研发灶具聚能-节能环保燃烧技术,提高产品相关要求,并将研究成果固化在标准中。纵观国内厨电行业四十年的发展脉络,以及对新一代消费者的深入理解,华帝认为,厨电行业已经进入“从简到精”的科学品牌发展时代,年轻一代消费者对厨电“好用、好看、好清洁”的需求核心铁三角已经奠定,未来,厨电行业将围绕高端、智能、集成、场景展开竞争。作为行业领军品牌之一的华帝,提前布局,以“时尚科学厨电”为定位,以“认真生活”为品牌主张,在尊重、洞察消费者真正需求的基础上,打造真正省心、持久实用的产品;遵从功能美学的设计思想,追求实用与美观的完美和谐,提供经久不过时的产品外观设计,支持消费者在厨房创造美好生活的需求。在硬件层面,华帝提出了两个重要的里程碑计划:【家居一体化、沐浴定制化】,满足消费者对产品越来越高的要求,不仅在功能上作出突破,还会从整体厨房体验出发,为消费者实现美观统一与个性实用兼具的厨房电器产品。在软件层面,华帝以AIOT为目标,推出VCOO华帝智慧家智能管理系统。该系统不仅包含传统的烹饪环节,还囊括了备餐、清洁、健康等全套生活场景,犹如大脑,时刻思考、学习、记忆用户的生活习惯、身体需求,并按需求主动调用各类智能厨电产品乃至整个厨房,给予最佳解决方案。华帝未来的目标,是让厨房不再只是“厨房”,而是打破厨房的物理属性和区隔,实现人与空间的和谐相融。凭借专业的燃气具研发优势,华帝与各大国际运动盛会结缘,承担了包括北京奥运会、新加坡青奥会、墨西哥泛美运动会、武汉军运会等在内的25个国际、国内大型体育运动会的火炬研发和制造任务,成为名副其实的“火炬专业户”。俄罗斯世界杯期间,华帝成为法国国家足球队的官方赞助商,并成功策划“法国队夺冠华帝退全款”营销活动,品牌知名度获得巨大提升。体育营销让华帝家喻户晓,也让华帝更加认识到作为民族品牌的责任。在发展企业的同时,华帝更积极投身公益事业。从创立“1+2红领巾助学工程”资助近3000余名贫困儿童,到捐建3所希望小学、1所爱心食堂、1个希望医院、7个小学图书室,再到资助150名新疆贫困大学生、捐建13所希望厨房、资助5所儿童服务站、为764位困境儿童送“温暖包”,参与小榄慈善万人行捐建圆榄山文化公园,设立华帝一路同行公益奖学金支持中国青少年足球训练等,华帝用行动为社会贡献自己的一份力量。未来,华帝将一直秉持“用户至上、锐意进取、共担共赢、高效协作、工匠精神”的企业文化核心价值观,以高效的运营机制与健全的人才为保障,不断完善智能制造产业布局,加码产品技术研发创新与设计创新,加强厨电新品类的开创和定义能力、以及对厨电消费趋势和潮流的引领能力,加速向科学品牌转型升级,致力于成为全球高端品质厨房空间的引领者。
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