选择性套期保值理论又称为基差套期保值策略或选择套期保值策略，有学者认为投资者是以利润最大为追求目标，而非追求风险最小，故将现货价格和期货价格的差距定义为基差，以基差的大小判断是否进行套期保值操作。在现实的期货交易中，期货价格和现货价格的变动不完全一致，存在基差风险。若投资者持有现货头寸而目前的基差大于0且极小，其预期在避险期间期末时基差加大，此时投资者才采取套期保值操作，在期初时卖出期货，至期末时卖出现货且买进期货以冲销头寸。投资者可能选择性地采取完全不套期保值、部分套期保值或完全套期保值。

　　与传统的套期保值理论相对应的是现代组合投资套期保值理论，它认为套期保值者在期货市场上进行套期保值时并不能将风险全部转移出去，而是要承担期货市场价格与现货市场价格变化不一致时的风险即基差风险；现代组合投资套期保值理论更加注重如何计算最小风险保值比率和对风险的控制，以达到收益的最大化。最小风险保值比率是随着时间的推移，根据交易者对风险偏好程度，对期货市场价格预期的方向以及对期货价格预期的置信程度差异而变化的，因此它是一种动态的套期保值。

　　上述三种套期保值理论的侧重点各有不同，投资者需结合自身特点，明确套期保值动机，选择适用的套期保值方法，才能充分发挥股指期货的避险功能。