其次要考虑期货合约成交的活跃程度,如果按照第一个原则所选择的合约为成交非常清淡的远期月份,其成交量无法满足保值的需要时,可以选择成交比较活跃的近月合约,当近月合约临近交割时,平掉该合约而将保值头寸转到下个月份合约。

　　此外,还要考虑到各合约之间的相对价差,在合约价差变动较大时,保值者可以主动转换合约,获得合约间的升贴水收益。

　　（2）计算套期保值时需要买卖的合约数量。

　　在选择了合约月份后,需要确定买入或卖出股指期货合约的数量。通常,这需要根据股票组合的Ｂｅｔａ（β）系数来确定和调整。

　　首先,计算股票组合中每只股票与大盘的相关度,即个股与沪深300指数之间的β值。β值是用来衡量一只股票（或者一个股票组合）的风险与整个股票市场风险程度之间的关系。例如,某一只股票β值为1．5,这就意味着如果大盘下跌10％,则该股票价格将下跌15％。

　　其次,将每只股票的市值乘以其β值,就可以得到所有避险之股票的修正组合市值。最后,将修正组合市值除以一手选定的沪深300股指期货合约的价值,就可以得出套保所需要的该股指期货合约的数量。计算公式如下:

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　　在确定了用于套期保值的股指期货合约月份及数量后,投资者就可以进行相应的建仓。（由中金所供稿）（本专栏内容仅供参考,不作为投资依据;涉及业务规则的内容,请以正式规则为准。）