顶尖财经网(www.58188.com)2025-3-22 15:01:50讯：

（以下内容从华安证券《25年前瞻专题之消费级机器人：扫地机器人新品趋势研判》研报附件原文摘录）
结论1：内销升级下沉同步，高端升级（向5000元+突破）+技术下放（至3000元）。竞争瞄准3000元主销价格，立足各自独家卖点最大化争抢份额，25年我们预计带来内销正向结果，国补刺激下行业销量释放+头部份额集中。
结论2：外销提早高端上新+已有针对性创新点。Q1新品已对标国内高端，预计Q2还有下沉新品海外上市，头部品牌已有对海外吸尘/地毯需求的针对性创新，印证25年头部对全球份额更为积极进取。石头/科沃斯24年皆有海外老品清库动作，25年我们预计带来海外份额提升+新品占比提升对毛利的边际优化。
结论3：我们预判创新趋势集中于空间升维（自升降LDS/机械足/机械手）+清洁提效（洗地形态/大力吸尘/高温灭菌）。短期增速的边际变量看高端功能快速下放拉动的内销量增+外销份额，长期空间我们提示具身智能进阶创新带来的产品革命（空间升维、场景拓展和户用管家打造），提升品类终局天花板，我们重点提示板块有望AI重估。
投资建议：科沃斯国补刺激内销推新升级+海外产品渠道变革，利润率持续改善，长期机器人生态布局充分；石头科技战略导向份额抢占，内销快速下沉+外销SKU渠道拓展打开收入，静待盈利拐点，长期空间较大；当前两者皆20X估值底部。
风险提示：数据信息失真、技术不及预期、品牌竞争加剧