作为全球酵母行业龙头企业，安琪酵母正加速出海。2月28日晚，安琪酵母(600298)发布公告，公司子公司印尼公司拟投资8.8亿元建设年产2万吨酵母项目，项目规划干酵母产能1.88万吨/年，鲜酵母折干产能约2000吨/年。

公告显示，印尼公司于2025年2月17日获得印尼法律部长批准允许成立，具体名称为PT ANGEL YEAST BUDI INDONESIA。印尼公司注册资本8000亿印尼盾（折合人民币约3.69亿人民币），所在地为印尼楠榜省，其中安琪酵母持股80%，合资方持股20%。

印尼公司拟购置印亚楠榜省中南部靠近合资方甘蔗糖厂区域地块，并在该地块上实施年产2万吨酵母项目。项目规划干酵母产能1.88吨/年，鲜酵母折干产能约2000吨/年，配套建设3500吨/日污水处理项目和年产2万吨环保有机肥项目。预计建设周期24个月，并于2027年投产。

安琪酵母是全球最大的YE供应商和第二大酵母供应商，公司在全球13个城市拥有酵母及深加工产品生产基地，酵母系列产品总产能超过40万吨，在国内市场占比55%，在全球占比19%。安琪酵母出海较早，从2010年至今，安琪酵母已经相继在埃及、俄罗斯等国家建厂。除现有工厂外，安琪酵母还在持续扩建产能。

安琪酵母加速出海，一方面与其在国内市场增速放缓有关，另一方面酵母生产成本中糖蜜的占比达59.94%，是影响安琪酵母盈利能力的关键，而糖蜜国内价格长期处于高位。

安琪酵母海外工厂选址会考虑原材料供应、交通运输等因素，如埃及就盛产甜菜、甘蔗，能为酵母生产提供充足原材料。此外，从埃及向欧美出口的运输成本及便利度，相比从国内直接出口更有优势。

在印尼的布局亦有同样的考量。安琪酵母表示，印尼作为世界第四大人口大国，对酵母产品的需求量较大。同时印尼地理位置优越，位于马六甲海峡，享有海运便利，并拥有丰富的原料和能源资源，为酵母产业的发展提供了有利条件。

近日接受机构调研时，安琪酵母表示，海外业务一直是公司未来发展的重要组成部分，公司产品目前已销售至全球170多个国家或地区，根据产品品种的不同，出口的地区也存在差异。2024年前三季度海外地区实现收入42.57亿元，同比增长21.77%，占主营业务收入的39%。未来，公司将加大海外市场的开拓力度，提升用户服务水平，强化海外渠道建设，延续海外业务高增速。

在28日晚的公告中，安琪酵母还表示，公司将深入研究烘焙酵母市场发展趋势，加强产品开发，同时发挥区域营销和技术服务平台功能，提供差异化的产品和技术方案，优化客户服务，提高市场响应速度。此外，公司将积极开拓亚太及北美市场，提升市场占有率。

长江证券研报指出，糖蜜价格周期与产能扩张节奏共同催生安琪酵母盈利弹性，公司在制造出海及产业链延伸上持续迈进。从周期性来看，公司固定资产投资对盈利能力的影响逐步平滑，酵母原材料本轮价格周期高点或已过，盈利能力修复可期。