技术路线上，中欧基金认为，OpenAI显露出“分工化”布局：通用模型（如GPT-4.5主攻情感交互与多模态融合，复杂推理任务则交由专用模型（如o3-mini或生态伙伴。这种分化反映出行业共识——推理能力的突破需依赖算法架构创新，而非单纯数据堆砌。当前，DeepSeek等已在数学推理、代码生成领域建立优势，其“思考链”技术路径或成为下一代竞争焦点。

　　商业化层面，中欧基金认为，GPT-4.5的高定价策略（75美元/百万token虽限制开发者广泛采用，却精准锚定高附加值场景。情绪化交互能力的提升，使其在C端娱乐、教育陪伴、企业客服等场景的商业化空间进一步打开。例如，儿童教育机器人可通过情感化对话增强用户粘性，游戏厂商可借其构建更具人格化的NPC交互系统。然而，高价策略亦可能加速市场分层：中小企业或转向低成本模型，而开源生态与竞品（如DeepSeek R1或趁机争夺长尾开发者市场。

　　对投资者而言，中欧基金表示，需重点关注两大趋势：一是情感交互驱动的C端应用爆发，包括陪伴机器人、互动游戏、智能硬件等赛道，具备场景落地能力的企业或率先受益；二是推理专用模型的产业链机会，如DeepSeek R系列代表的算法创新厂商，或在STEM、编程等场景构建壁垒。长期看，AI行业将呈现“基础模型场景化、核心能力专用化”的分工格局，建议关注可跨模型适配、轻量化部署的应用端标的，以规避技术路线波动风险。