顶尖财经网(www.58188.com)2025-2-10 13:02:05讯：

（以下内容从中国银河《传媒互联网1月行业月报：春节档破多项影史纪录，DeepSeek加速AI应用发展》研报附件原文摘录）
核心观点
优质影片助力，春节档大盘表现亮眼：2025年1月，全国电影大盘复苏明显：全国1月电影票房63.70亿元（含服务费），同比增长146.6%，环比增长171.0%。此外，春节档（1月28日-2月4日）档期内票房95.11亿，观影人次1.87亿，档期票房和观影人次均打破档期影史纪录。影片方面：《哪吒之魔童闹海》领跑票房榜，档期内票房48.40亿元，贡献了档期内总票房的50%以上，截止目前，影片累计总票房已登顶中国影史票房榜。
游戏市场规模再创新高，自研游戏出海增速亮眼：2024全年，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%。游戏用户规模达6.74亿人，同比增长0.94%。细分市场来看，2024年我国移动游戏市场实销收入2382.17亿元，同比增长5.01%。客户端游戏市场实销收入679.81亿元，同比增长2.56%。此外，2024年中国自主研发游戏在海外市场实际销售收入为185.57亿美元，同比增长13.39%。面对全球游戏市场增速放缓、竞争日趋激烈的国际环境，国内游戏企业积极应对，表现依然出色。
营销大盘阶段调整，细分品类趋势分化：据CTR媒介智讯，2024年1-11月广告市场同比上涨1.7%。从行业（大类）的广告花费变化看，2024年1-11月，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、邮电通讯、服装行业同比上涨均超10%，是广告市场的投放主力。
DeepSeek发布R1模型，推理成本显著降低：1月20日，DeepSeek发布其DeepSeek-R1模型，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩OpenAIo1正式版。DeepSeek推出的开源推理模型具备显著的成本优势，大幅降低了企业接入门槛，有利于应用端的开发创新，将极大地推动AI应用生态的蓬勃发展。其通过强化学习实现了低成本与高性能的结合，其发布并开源为行业生态发展带来了新的可能性，并且有望加速推动在影视、广告、社交陪伴等多个领域应用落地。
投资建议：随着春节档大盘复苏态势明显，整体消费板块需求侧有望持续回暖，传媒重点板块业绩企稳确定性高，叠加AI技术的不断突破，相关行业或将受益。看好后续业绩根基稳定或有明显外围因素改善的弹性品种。建议把握AI应用、顺周期可选消费、央国企改革三条主线。1）AI应用：建议关注AI赋能下的内容生产相关公司：昆仑万维、芒果超媒等；2）可选消费：从港股互联网、营销、影视、游戏四个维度来看，建议关注业务均稳健增长，基本面稳固的腾讯控股和业绩首次扭亏，后续有望持续改善的互联网视频平台公司哔哩哔哩，楼宇媒体和影院银幕广告处于行业领先地位的分众传媒，受益于影视院线大盘复苏的光线传媒、阿里影业、万达电影、猫眼娱乐，深耕SLG品类、游戏出海业务亮眼的神州泰岳；3）央国企：建议关注主营业务稳健、外延业务不断拓展的山东出版以及市占率提升叠加AIGC数智平台赋能的中信出版。
风险提示：AI技术发展进度不及预期风险；内容监管风险；行业竞争的风险、相关技术应用不及预期的风险。