顶尖财经网(www.58188.com)2025-1-23 6:14:42讯：
佩蒂股份
2024年业绩同比大幅增长 爵宴品牌维持高增
公司是国内宠物咬胶龙头企业，具备产品、品牌、渠道和研发多方面综合实力，随着海外客户订单增长、新建产能逐步释放以及国内市场布局加码，业绩有望维持增长。该机构预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1.95、2.36、2.77 亿元。EPS 分别为0.78 元、0.95 元、1.11 元，1 月22 日收盘价对应PE 分别为23、19、17 倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动带来的风险、国际政治经济环境变化风险、新产品及自有品牌开发推广风险。
丸美生物
加码投资医美布局再生 整合产业链协同发展
丸美生物（603983）专注主业经营，坚定推行大单品策略，聚焦丸美和恋火两大核心品牌广泛投资，随着持续加码布局再生医美领域，公司有望维持稳健增长。但考虑美护行业竞争激烈，且公司正处于转型阶段，该机构小幅下调盈利预测， 预计2024-2026 年归母净利润同比增长39.1%/29.7%/23.9%至3.6/4.7/5.8 亿元(前值为3.9/4.9/6.3 亿元)，对应PE37/29/23x，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险、行业政策风险、新品不及预期风险
南芯科技
拟收购昇生微 扩嵌入式研发／拓产品布局
根据下游应用复苏节奏，该机构调整原有业绩预测。预计2024 年至2026年，公司营收分别为24.93/31.41/40.83 亿元，增速分别为40.0%/26.0%/30.0%；归母净利润分别为3.40/4.36/6.33 亿元，增速分别为30.2%/28.2%/45.1%；PE 分别为46.0/35.9/24.7。鉴于公司作为电源及电池领域可提供端到端完整解决方案的 稀缺性标的，在电荷泵技术领域架构完善、研发更为前沿，叠加收购后嵌入式领域协同效应，产品矩阵不断丰富，看好公司未来产品结构和应用领域拓展。维持“买入”评级。
风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，收购后业务整合以及协同效应不达预期风险，系统性风险等。
韦尔股份
全年业绩预计高速增长 智驾加速渗透推动汽车CIS量价齐升
根据公司业绩预告，该机构调整此前对公司的业绩预测。预计2024-2026年，公司营收分别为255.00/306.00/354.97 亿元(前值为264.86/318.36/375.67亿元)，增速分别为21.3%/20.0%/16.0%，归母净利润分别为32.70/45.05/56.61亿元(前值为34.77/47.02/60.25 亿元)，增速分别为488.5%/37.8%/25.7%；PE分别为40.3/29.2/23.3。公司CIS 产品矩阵实现了中高端全系列覆盖，多种核心技术持续精进提供超高质成像，高筑产品核心竞争力。持续推荐，维持“买入”评级。
风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。
海信视像
2024Q4业绩超预期 以旧换新政策驱动+成本压力趋缓下继续看好盈利修复弹性
2024Q4 盈利超预期恢复，内销受益以旧换新政策刺激，维持“买入”评级公司发布业绩预告，预计2024 年实现营收520~600 亿元，归母净利润20-23 亿元，扣非归母净利润16-19 亿元。单季度上看，预计2024Q4 营收113~193 亿元(同比-21%~+34%)，归母净利润7~10 亿元(同比增长47%~112%)，扣非归母净利润6~9 亿元(同比增长64%~144%)。受益于国内以旧换新政策拉动中高端产品增长以及海外库存去化，单季度盈利能力显著恢复，该机构上调盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为21.17/25.12/28.38 亿元(原值为19.01/22.67/25.34亿元)，对应EPS 为1.62/1.92/2.17 元，当前股价对应PE 为14.5/12.2/10.8 倍，以旧换新政策刺激内销中高端产品增长、海外库存去化叠加面板成本压力改善，继续看好短期利润弹性以及长期盈利提升，维持“买入”评级。
伊利股份
行业供需逐步改善 费用优化提升盈利
维持盈利预测，预测2024~2026 年公司实现归母净利润120，113.2，121.7 亿，分别同比+15%，-6%，+8%，最新收盘价对应24-26 年PE 分别为15x，15x，14x。其中2024 年剔除一季度出售资产的一次性影响后预测净利润约为100 亿。公司的龙头地位和中长期的成长空间不变，液奶方面，高端品类渗透率依然有提升空间；奶粉方面，伴随中小企业出清，头部企业份额集中趋势不变。伴随上游原奶供给出清，供需格局改善，未来存货和信用减值压力缓和，未来盈利能力有望提升。当前时点公司估值经过连续回调已经位于十年较低水平，考虑到过去3 年均保持70%以上分红率，估值性价比高，维持买入评级。
风险提示：竞争格局恶化，食品安全事件。
神州泰岳
核心产品稳健 新品海外商业化测试
考虑公司核心产品流水稳健，买量效率提升，该机构上调公司盈利预测，预计24-26 年归母净利为14.4/14.5/16.6 亿元(前值为13.4/13.6/15.4 亿元)。可比公司25年一致预期PE均值15.8倍，考虑公司出海地位稳固，买量效率提升，新品后续表现仍需继续观察，给予25 年21X PE，目标价15.55元(前值17.27 元，对应25 年13.56 亿净利润/25XPE)，维持“买入”评级。
风险提示：产品表现不及预期、行业竞争加剧、AI+产品进展不及预期等。
振德医疗
2024业绩符合预期 核心业务快速复苏
2024 年，公司预计实现营收42～43 亿元，yoy +1.77%～4.19%；归母净利润3.73～3.93 亿元，yoy +88.00%～98.09%；扣非归母净利润3.03～3.23 亿元，yoy+59.82%～70.37%。单看Q4，公司预计实现营收10.75～11.75 亿元，yoy+17.09%～27.97%；归母净利润0.66～0.86 亿元，扣非归母净利润0.78～0.98 亿元；净利润端增速较快，主要受以下因素共同影响：1、2023 年公司集体大额资产减值准备2、2024Q3 土地使用权及房屋等资产产生资产处置收益影响约0.93亿元3、政府补助减少。考虑到国内医疗合规化工作仍在持续，该机构下调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为3.83/4.5/5.3 亿元(原值4.01/4.78/5.71 亿元)，对应EPS 分别为1.44/1.69/1.99 元/股，当前股价对应P/E分别为14.3/12.2/10.4 倍，但公司渠道布局、产品组合、供应链能力、品牌影响力等方面都在提升，综合竞争力增强，维持“买入”评级。
风险提示：公司新产品推广不及预期，贸易争端影响海外订单
中海油服
聚焦技术驱动战略培育核心竞争力 维持高资本开支完善业务体系
公司坚持技术驱动战略，深化治理体系建设，践行国际化战略，持续开拓海外市场，在国内外油服行业景气度高企的背景下，公司有望实现高速发展。该机构维持公司盈利预测，预计公司24-26 年归母净利润分别为39.16、48.28、56.57亿元，对应的EPS 分别为0.82、1.01、1.19 元/股，维持对公司A 股的“买入”评级和H 股的“增持”评级。
风险提示：国际原油价格波动风险，中海油资本开支不及预期，海外市场风险。
新相微
价格调整+研发费用增加致利润承压 关注公司新品市场渠道拓展
2024 年，公司受较为严峻的行业竞争格局影响，及产品价格处于底部等因素影响，业绩短期承压。考虑到半导体显示行业当前复苏进程相对温和，且公司产品价格仍处于阶段性承压阶段，该机构下调公司2024 年盈利预测。但是随着半导体显示行业市场需求逐步好转，公司产品后续有望受益行业需求复苏，盈利能力逐步修复；同时此次北京电控领导入驻公司，有望进一步加强公司在北京电控DDIC 产业链设计环节核心卡位，公司将有望充分受益电控产业链上下游合作协同效应。此外，公司新一代AMOLED 显示驱动芯片及应用于大尺寸面板的显示驱动芯片新产品开始陆续放量，将形成公司新的业绩增长点。该机构持续看好公司在显示驱动芯片行业的全面布局优势，故该机构将公司评级上调至“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.09 亿元、1.29 亿元、2.01 亿元，EPS 分别为0.02 元、0.28 元、0.44 元，PE 分别为1035X、75X、48X。
风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品拓展不及预期、技术研发风险。