最高级别警戒

当前，华尔街正密切关注美国新总统特朗普的一举一动。其中，摩根大通正以最高级别警戒来应对特朗普最新签署的行政命令。

据悉，该机构设立了“特朗普作战室”，以评估他重返白宫后颁布的一系列政策。

摩根大通资产和财富管理部门负责人Mary Erdoes在2025年达沃斯论坛上表示，“特朗普作战室”中的人彻夜未眠，一直在努力分析和评估特朗普的每一项政策。

与此同时，德意志银行在最新的报告中警告称，投资者可能错误地定价了一些2025年会对美股市场产生重大影响的事件。

德意志银行认为，市场可能低估了特朗普的关税计划。交易员们似乎并不认为特朗普会在第二任期内大举征收关税，尽管他在竞选期间曾承诺这么做。

德意志银行警告称，尽管特朗普上任第一天对关税问题相当温和，但一场破坏性贸易战的威胁已经笼罩着市场。

德意志银行进一步指出，特朗普在签署行政命令时多次提到关税，涉及范围广泛（最高可达100%）且涉及多个国家（加拿大、欧盟、西班牙等）。这表明，特朗普政府有意制造关税政策的模糊性，最终结果存在极大不确定性。这种不确定性对全球（尤其是制造业）增长明显不利，也将阻碍美元风险溢价的释放。

德意志银行表示，尽管与2024年11月相比，市场对关税风险溢价的定价有所上升，但目前市场对特朗普财政、关税政策组合的定价仍处于可能范围的较低水平。

当地时间1月22日，欧洲央行行长拉加德表示，欧洲必须“做好准备”，并预期特朗普极有可能加征关税。预计特朗普的关税将“更具选择性和针对性”。欧洲需要做的是为此做好准备，并预测将会发生什么，以便做出回应。

德意志银行还指出，投资者可能对美股高企的估值过于“放松”了。德银宏观策略师Henry Allen解释称，目前美股市场的席勒市盈率正徘徊在互联网泡沫破裂前几年的水平附近。

另外，摩根大通CEO戴蒙也在最新接受的采访中表示，美国股市资产价格“有点虚高”，按任何衡量标准，资产价格都处于历史估值的前10%或15%。