顶尖财经网(www.58188.com)2024-9-3 14:29:30讯：

（以下内容从上海证券《电子行业周报：中高端背板技术加速渗透，2024Q2全球基础手表份额创历史新高》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾
过去一周（08.26-08.30），SW电子指数上涨3.43%，板块整体跑赢沪深300指数3.60个百分点，从六大子板块来看，其他电子Ⅱ、消费电子、电子化学品Ⅱ、半导体、元件、光学光电子涨跌幅分别为5.99%、4.55%、4.47%、3.11%、2.71%、2.67%。
核心观点
良率提升成本改善叠加终端需求推动，中高端背板技术加速渗透。8月26日，据TrendForce集邦咨询最新显示器背板研究显示，OLED已成为智能手机的主流显示技术，推动了LTPS（低温多晶硅）和LTPO（低温多晶氧化物）等中高端背板技术在2024年智能手机市场的渗透率接近57%，同时预计随着中高端背板技术的良率提升和成本有效控制，2025年其渗透率有望挑战60%。其中LTPO技术是在LTPS的基础上增加氧化物半导体，以优化显示性能，包括改善驱动画面时的漏电流问题，并根据显示内容调整屏幕刷新率。然而，由于LTPO的生产过程需要堆叠更多层数，其制程复杂，制造成本也较LTPS更高。TrendForce集邦咨询指出，目前大部分旗舰手机采用LTPO背板技术，而屏幕尺寸更大的折叠手机中，可以透过LTPO达成画面分割且刷新率不同的效果，兼顾画面多任务模式和节能效果。此外，在面板领域，面板厂在筹备大世代AMOLED面板新产能时，预计会优先考虑使用LTPO或Oxide等高端背板技术，以满足不同品牌对规格的要求。TrendForce集邦咨询表示，LTPO或Oxide等高端背板的制造成本因生产规模扩大而逐步降低，与这些技术搭配的中尺寸AMOLED显示器将有机会并驾齐驱，从而进一步扩大市场渗透率。
2024Q2全球可穿戴腕带设备微幅增长，基础手表份额创历史新高。2024年8月30日据Canalys消息，2024Q2全球可穿戴腕带设备出货量增长0.2%，达到4430万台。分设备类别来看：1）基础手表继续引领市场增长，2024Q2出货量同比增长6%，且在整个可穿戴腕带设备市场中，基础手表的市场份额达到48%，创下历史新高。2）智能手表的出货量与2023年同期持平，三星、佳明（Garmin）、华为和谷歌（Google）的出色表现在一定程度上弥补了苹果出货量下滑带来的影响。3）基础手环的出货量则延续了下行趋势，2024Q2同比下跌14%。Canalys研究经理陈秋帆表示：“基础手表仍然是可穿戴腕带设备市场的重要支柱，最新的增长趋势主要由华为和小米推动，它们分别占全球基础手表出货量的15%和13%。”。Canalys预计，2024H2智能手表的出货量有望实现两位数的增长，这主要得益于苹果、三星和谷歌新产品的推出。这些生态系统厂商将推出先进的健康和健身追踪功能，以应对佳明持续优异的市场表现所带来的挑战，此举将激发一波设备升级热潮。要在这个竞争激烈的市场中取得成功，智能手表厂商必须在健康追踪功能和电池续航方面实现相较于前代产品更为显著的提升。且随着智能手表回归创新式发展，市场竞争将进一步加剧。
投资建议
维持电子行业“增持”评级，我们认为目前电子半导体行业处于周期底部，2024年上半年开始弱修复，下半年有望迎来全面复苏，同时IPO新规下，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏。我们当前建议关注：半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技；建议关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；Miniled电影屏建议关注奥拓电子；半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。
风险提示
中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。