对于瑞银证券下调多家白酒企业评级的消息，
五粮液投资者关系部门相关人士回应称，目前白酒板块整体表现不太好，最核心的要素还是目前消费整体是弱复苏，这是一个比较大的驱动因素。对于产品批价，该人士表示，目前
五粮液在批价上表现是比较好的，前段时间（市场对）整个行业的优质白酒批价出现调整，但是
五粮液批价十分坚挺，公司目前经营策略是控量挺价。其从市场了解到，当下整体批价在940元—950元。
泸州老窖投资者关系部人士表示，资本市场参与者众多，这只是其中一家券商的判断。
瑞银证券还重申了对水井坊的卖出评级，因其估值偏高。对此，水井坊董事办工作人员表示，股价是由市场多方因素决定的，公司不对券商的研报作出评价。公司会努力完成设定的年度目标，实现营收和净利润同步增长。
近日，水井坊披露了今年白酒行业首份半年报，上半年公司的营收、归母净利润均呈双位数增长，其中营业收入17.19亿元，同比增长12.57%，归母净利2.42亿元，同比增加19.55%。
不过，由于目前消费整体偏弱，酒水市场结构发生了变化。中国酒业协会发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》显示，上半年白酒市场动销（从白酒企业到终端消费的流畅度）表现最好的前三个价格带，分別为300元—500元、100元—300元、100元及以下。100元—300元价格带已成为白酒行业重要的增长点，而近年争夺最激烈的600元—900元次高端市场表现疲软。
中国酒业协会上述报告显示，有80%的酒商认为上半年市场遇冷。行业环境变化导致渠道经营意愿谨慎，有53%的经销商选择“先保住现金流”，只有20%的经销商选择扩大规模，因此以价换量——主动下调价格促进成交，推动资金回笼成为不少经销商的首选策略。
下半年需求预期有望提振
面对市场变化，
贵州茅台等多家酒企作出新改变以适应，茅台强调要做好客群转型、场景转型、服务转型，瞄准新兴产业从业者，从卖产品转为卖生活方式。
中信建投认为，当前消费环境处于弱势状态，新品牌扩张成效有限，龙头企业的竞争力持续提升，占有率不断扩大。二季度企业动销环比回落明显，渠道库存有所提升但仍然可控，三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，随着股价回落，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，配置价值凸显。
中国银河证券的研究观点称，公募基金对白酒的重仓持股比例在2020年四季度末达到15.1%的历史高点后，呈波动下行趋势。截至2024年二季度末公募基金对白酒的重仓持股比例数据降至9.9%，白酒持仓过高的风险已释放。
中国银河证券认为，从与未来业绩增长匹配性的角度看，目前白酒板块估值较为合理。尽管当前白酒行业景气度偏弱，但是行业内企业分化发展、集中度提升的趋势不变。对于高端酒企、优秀的次高端和区域酒企，站在十四五规划的角度，在2024年—2025年，这些企业会有稳定的业绩增长，从而使板块整体有较强的业绩增长韧性。
责编：刘珺宇
