近日，四川信托管理人已按计划与重整投资人签订了《重整投资协议》，不过未公开具体名单。多名四川金融人士向证券时报·券商中国记者透露，重整投资人大概率为四川本土大型国有企业——蜀道投资集团有限责任公司（下称“蜀道集团”），未来蜀道集团或将接下四川信托旗下的宏信证券，若如此，宏信证券可能是四川省国资控股的首家券商。

宏信证券相关人士对此表示，目前未有关于四川信托重整投资人的公开信息，当前尽管四川信托步入重整阶段，但尚未开始对宏信证券股权问题进行处理。

宏信证券股权问题曙光初现？

作为四川信托的控股子公司，宏信证券因控股股东2020年爆雷问题近年来发展一直承压。比如过去4年增资无望，资本实力难以提升。

在爆雷初期，四川信托曾推出包括“转让宏信证券股权”“出售川信大厦房产”在内的多项处置计划，彼时宏信证券一度迎来潜在意向方“追求”，但最终四川信托上述种种措施均无下文。

如今，四川信托迎来重整新进展。近日该公司公告称，四川信托管理人已按计划与重整投资人签订了《重整投资协议》，下一步配合法院及管理人推进破产重整工作。

据悉，四川信托此前招募“重整投资人”目的在于引入实力雄厚的重组方，由重整投资人提供资金，全面化解四川信托的债务风险，优化债务人资产结构，重构四川信托的股权架构，最终全面恢复四川信托的正常运营。根据两个月前的四川信托的招募要求，意向重整投资人提供的出资方案中，出资规模应不少于50亿元现金。

不过，四川信托官网至今未披露最终选定的重整投资人具体名称。多名四川当地金融人士向券商中国记者表示，蜀道集团在本地金融圈内呼声最高，大概率是四川信托的重整投资方，未来预计会接下四川信托的控股子公司宏信证券。

券商中国记者注意到，实际上，在今年四川信托风险化解的过程中，蜀道集团的身影频频出现。

一是在解决四川信托个人投资者风险方面，四川天府春晓企业管理有限公司（以下简称“天府春晓”）收购四川信托个人投资者手中的信托受益权。天眼查显示，天府春晓股权架构中蜀道集团持股50%。

二是对四川信托股东“宏达系”的重整方面，今年7月上市公司宏达股份公告，蜀道集团为四川宏达（集团）有限公司、四川宏达实业有限公司（下称“宏达实业”）重整投资人。公开资料显示，宏达（集团）持有四川信托32.04%股权，宏达实业是宏达股份的控股股东，而后者（宏达股份）持有四川信托22.16%股权。

对于蜀道集团是否为四川信托的重整投资人，宏信证券相关人士向券商中国记者回应，目前四川信托官网及全国企业破产重整案件信息网均未公布四川信托重整投资人的相关信息，宏信证券会对此持续关注，将涉及股东的情况及时报告给监管。

谈及四川信托步入重整阶段是否意味着同步解决宏信证券股权结构问题时，上述宏信证券人士向券商中国记者表示，目前还没开始对宏信证券股权问题进行处理，预计四川信托把法定程序走完才会对宏信证券有进一步的动作。

亟待解困

尽早消除控股股东的负面影响，以及引入资本实力雄厚的股东，是宏信证券多年的期待。

宏信证券在2021年年报中曾表示，在控股股东负面舆情持续发酵影响下，监管定向严管，人员加剧流失，业务开展及融资受到限制。

在以净资本为核心的风险监管体系下，增强资本实力对证券公司发展具有深远影响。但宏信证券已有10年未增资。该券商上一次增资发生在2013年，彼时公司注册资本由5亿元增至10亿元。

另一组数据显示，宏信证券近4年来人员数量持续减少。根据东方财富Choice数据统计，截至8月6日宏信证券有886人，相比2020年末的1268人减少30%。其中一般证券业务从业人员、经纪人、投资主办人分别有589人、123人、8人，人数减少幅度大致在三、四成；投资顾问有159人，下降12%；保代只有2名，减少高达90%。

受外部市场及其他特殊因素影响，宏信证券近年来在全体员工努力下克服诸多困难实现盈利，但盈利规模较小。回顾宏信证券2021年至2023年的财务数据，该公司营业收入依次为6.73亿元、3.48亿元、4.44亿元；净利润对应为0.94亿元、0.48亿元、1.04亿元。

若上述蜀道集团接下宏信证券，后者将成为四川省国资旗下首家券商，有望得到国资的有力支持。公开资料显示，蜀道集团为四川当地大型国有企业，四川省国资委间接持股90%，主营业务为交通系统，形成以高速公路、铁路投资运营为核心，以交通工程建设、清洁能源、矿业新材料、产融结合等为支撑的“交通+”大产业格局。

截至2023年末，蜀道集团资产总额超过1.34万亿元，实现年营业收入超过2660亿元。

目前证券行业中，以交通系统为股东背景的有国盛证券。自江西交投“入主”后，国盛证券有望在两大方面获益：一是深厚股东背景有助于提升国盛证券在省内金融体系中的地位；二是国盛证券可从股东方引入更多业务资源，为股东、江西省内重点产业提供服务，在共赢中实现更好更快发展。

党委副书记新上任

除了控股股东重整值得持续追踪外，宏信证券今年以来另一人事变动值得关注。

根据券商中国记者多方了解到，前华西证券副总裁黄明在今年上半年加入宏信证券，有消息人士称，黄明未来可能要接棒宏信证券的“重要职务”。

对此，宏信证券相关人士回应券商中国记者称，目前黄明担任该公司的党委副书记。

履历显示，黄明1972年生人，拥有着十余年的政府工作经验。1999—2011年期间黄明主要在成都市政府办公厅工作，尤其在秘书处多年；后来在2011年至2017年黄明到成都农商行担任党委副书记。2017年至2020年期间，黄明主要在国资背景的创投基金公司工作；2020年他到华西证券担任副总经理，同时兼任华西证券私募基金子公司（华西金智投资有限责任公司）董事长。

宏信证券现在的董事长吴玉明，1966年生人，在2020年四川信托爆雷后就被“委以重任”担任四川信托党委书记。四川信托曾对此回应称，吴玉明以前担任过该职务，熟悉四川信托管理团队和各项经营工作，有助于后续各项资产处置及筹资工作的有效推进。

吴玉明更早以前是中信证券高管，在2002年至2011年是中信证券的副总经理；2015年他从中信证券带领团队加入宏信证券。

不过，吴玉明在宏信证券的多名“老部下”在四川信托爆雷的两年后（2022年）集体跳槽至网信证券（现更名为：麦高证券），这是宏信证券近年来高管团队较大的一次变动。具体来看，前宏信证券总裁宋成如今是麦高证券董事长兼总经理，前宏信证券副总裁葛政和副总裁杨鹏，目前都是麦高证券的副总经理。值得一提的是，宋成和葛政更早以前也来自中信证券。

宏信证券当前总裁为王溢，1969年生人。履历显示，他早年曾任职于国信证券、新时代证券（现更名为“诚通证券”）、信达证券、平安证券。王溢自2013年加入宏信证券，历任公司副总裁、首席风险官等职务。

根据该公司官网，宏信证券高管团队目前共有6人，除总裁外，有1名副总裁，1名董秘，1名首席信息官，2名总裁助理。值得一提的是，董秘身兼多职，还包括副总裁、首席风险官、合规总监三项职务。