顶尖财经网(www.58188.com)2024-8-11 16:16:26讯：

（以下内容从国金证券《稀土&小金属周报：继续看好锑价二轮上涨，关注钼去库加速、稀土进口走弱》研报附件原文摘录）
本周（8.5-8.9）沪深300指数下降0.35%，其中有色指数下降0.40%。个股层面，本周中洲特材、深圳新星涨幅较大，分别上涨17.18%、15.78%；融捷股份、天华超净跌幅较大，分别下跌3.33%、2.81%。
稀土：氧化镨钕本周价格为37.42万元/吨，环比上涨0.52%。氧化镝本周价格176.0万元/吨，环比下降2.76%。毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为9.55万元/吨，环比下降2.05%。近期稀土价格底部筑稳，商家心态增强，镨钕价格上涨。7月国内稀土进口量累计同比-23.8%，较6月跌幅进一步扩大；6-7月连续两个月稀土进口实物量环比下降，我们认为缅甸矿库存或已步入底部区间，缅甸矿供应将逐步回归正常状态，对国内供需格局冲击将愈发减小。自7月初至今稀土价格已在36万元/吨僵持月余后上涨至37万元/吨以上，前期市场担忧的《管理条例》落地带来的集中抛售情况并未出现；我们认为稀土价格的成本支撑愈发明确，目前稀土价格向下空间较为有限。自2023年通关以来缅甸库存集中式释放，行业隐性库存显性化后亦呈现加速去化态势，底部区间愈发明确。近期“两新”行动提档升级，加大对汽车和家电的补贴力度，亦将进一步利好稀土需求上行。临近第二批配额发放时点，在《管理条例》正式生效（2024年10月1日）前，行业“价格-成本、库存和主流标的估值”的三重底部愈发明确，类供改政策在供需和情绪催化上对稀土板块均具有重要意义。重申稀土板块股票底部向上机会，资源端建议关注北方稀土（轻稀土龙头）。
锑：本周锑锭价格为16.01万元/吨，环比持平；锑精矿价格为14.11万元/吨，环比持平。本周锑锭库存为3600吨，环比下降0.83%；氧化锑库存为5900吨，环比上涨0.68%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率分别环比+0pct/+0.22pct/+1.76pct。本周海外锑价环比+1.53%至2.33万美元/吨。本周原料供应持续紧缺而光伏冷修导致的需求表现稍显弱势，因此短期供需双方让步的空间有限，价格持平。冶炼方面锑锭和氧化锑开工水平已恢复至正常水平，后续供给边际增加空间有限。展望8月价格，考虑目前库存水平仍然较低，锑“硬短缺”局面持续，且矿山资源集中度较高，在8月光伏排产有回升预期且欧洲夏休结束，阻燃剂传统旺季8-10月备货需求亦有望边际增加，我们仍然看好锑第二波上涨机会。截至6月国内锑消费测算缺口已超过1.5万吨，已产出的、堆积在港口和海关的俄矿数量难以对现行缺口造成抵消；且考虑国内俄矿的处理能力，造成集中冲击的概率亦较小。且俄矿存在较强的减产、停产预期，因而后续不必担心因地缘关系改变而俄矿恢复进口。中长期看海外存量锑矿供应收紧预期加强，塔矿等新增项目持续爬产难度较大，光伏需求有望持续景气，库存持续低位的情况下锑价有望长牛，建议关注弹性较大的标的：湖南黄金、华钰矿业。
钼：钼精矿本周价格为3650元/吨，环比下降0.82%；钼铁本周价格23.50万元/吨，环比上涨0.86%。钼精矿本周库存为3880吨，环比下降23.17%；钼铁本周库存为4540吨，环比持平。截至本月8日钢招量超过3000吨，钢厂需求旺盛下钼精矿库存加速去化，目前库存水平已同比-19%；虽然受限于钢厂盈利水平普遍较差、对钼铁价格接受度较低，且场内钼铁流通库存仍较充裕，但考虑钼精矿库存去化速度较快，后续“金九银十”旺季来临，我们认为钼铁后续亦将跟随去库，钼价望迎上涨周期。盈利占比高的稀缺资源标的有望充分受益，建议关注金钼股份。
锡：锡锭本周价格为25.81万元/吨，环比上涨3.94%；锡锭本周库存为10822吨，环比下降6.93%。本周电子订单有所回暖，去库加速，价格上涨。短期看佤邦目前仍未有复产预期，全球库存见顶后快速去化，价格有望上涨；中长期看佤邦曼相矿区仍未复产、实物税征收限制锡矿供应，国内外增量项目较为稀散且仍存在较大不确定性，需求端有望受益半导体复苏和以旧换新行动，锡供需格局将长期向好。建议关注锡业股份。
钨：钨精矿本周价格13.26万元/吨，环比上涨0.75%；仲钨酸铵本周价格19.77万元/吨，环比上涨0.83%。钨精矿本周库存620吨，环比持平；仲钨酸铵本周库存220吨，环比持平。矿山产量受天气原因偏低，供应相对需求更弱，价格相对坚挺。
其他小金属：五氧化二钒本周价格为7.90万元/吨，环比下降1.25%；金属锗本周价格16900元/公斤，环比上涨8.33%。
风险提示
供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。