顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-28 0:12:39讯：

（以下内容从东吴证券《煤炭开采行业跟踪周报：需求持续兑现但下游采购仍旧消极，煤价震荡运行》研报附件原文摘录）
行业近况
本周（7月22日至7月26日）港口动力煤现货价环比上涨8元/吨，报收854元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量162.30万吨，环比上周增加8.29万吨，增幅5.38%。上游煤炭发运量持续低位，一方面是近期产地尤其是内蒙古地区暴雨导致大范围露天煤矿停产，产量减少；另外则是港口地区高位库存已经开始造成产地以销定产，被迫减少产量；供给的减少一定程度可以对港口煤价形成支撑。
需求端，本周环渤海四港区日均调出量165.99万吨，环比上周减少0.57万吨，降幅0.34%；日均锚地船舶74艘，环比持平。库存端，环渤海四港区库存2537.70万吨，环比上周减少14.10万吨，降幅0.55%。下游电厂需求持续兑现，高温天气促使电厂日耗增长明显，但是并未明显拉动环渤海港口地区的煤炭需求，下游采购仍旧消极，从而造成煤价难以大幅上涨。
我们分析认为：未来高温、干旱天气有可能拉动火电，进一步提振煤炭需求。近期南方地区开始出现大范围高温天气，据相关专家预测未来7月底至8月有可能南方地区发生大范围干旱高温，云贵地区南部发生干旱天气，将会影响水电，在此背景下，或将拉动火电需求，进一步提振煤炭需求。煤炭高库存压制煤价上涨，但是夏季到来煤价也不会大幅下跌。预计煤价震荡运行。
估值与建议：
增量资金值得期待，仍旧是高股息方向。固收类资产荒，叠加取消手工贴息，综合导致保险、银行端资金闲置规模较大，预期下半年迫于负债端压力，不得不进入权益市场集中投资高股息资产。另外由于资金端获取成本的下降，比如保险资金由去年的4.1-4.3%的成本下降至3.5%左右，会导致投资考核收益有望从5%下调至4.2-4.5%，从而带来新一轮高股息标的重新定价。因此推荐煤炭行业确定性较高的高股息个股：中国神华、陕西煤业。
煤价失去弹性后，焦煤、动力煤未承诺分红标的，但是具备高股息属性的资产，同样需要等待煤价淡季不跌的预期验证过后，会有超额表现。风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。