更精准识别科创企业
投行既是资本市场的“看门人”,也是企业的价值发现者。挖掘识别优质的科技型企业,需要投行具有深厚内功。如何修炼这一内功呢?受访人士介绍了各自的做法。
马尧表示,在提高对科技企业的精准识别能力方面,中信证券进行了诸多尝试。一方面,严格参照科创属性评价标准中的各项指标。另一方面,综合考量企业的创新能力,例如企业的核心技术对国家战略影响作用或者在国际上的领先水平,企业的科研团队实力,企业承担或参与国家重大科技专项项目情况,以及企业科技成果的转化能力。
此外,还关注企业成长潜力和市场认可度,评估企业的产业化发展前景、市场潜力和客户基础以及市场份额等情况。同时,密切跟进政策变化和行业市场动态,了解科技创新型企业的实际发展情况与行业竞争发展状况,及时调整完善对科技创新型企业的识别方法。
也有的券商明确了评价的具体维度。姜天坊称,中泰证券主要从以下几个方面对相关行业内的企业进一步精准识别:技术创新能力、商业模式、团队背景、财务状况、市场竞争地位、研发投入以及成长潜力等。商业模式会评估企业的商业模式是否可行,是否有清晰的盈利途径,以及是否能够适应市场变化。团队背景则会考察企业创始人和管理团队的背景、经验和专业能力。一个强大的团队是企业成功的关键。
还有通过部门的协同来识别科创企业的。兴业证券投行人士介绍,为了更好服务于科创企业,投行成立了TMT、碳中和、新兴产业和高端智造四个行业部,持续深耕行业。在合规前提下,协同研究院参与企业科创定位分析、判断,精准识别科技型企业。
此外,IPO预沟通机制也是方法之一。招商证券投行人士称,公司将把对项目科技属性的识别贯穿至承揽、承做、立项、内核的整个流程,结合相关技术的研究发展趋势、下游应用前景、持续研发投入、技术更迭风险等方面持续评判是否符合“硬科技”定位,并充分运用IPO预沟通机制,提高对科技性企业的精准识别。
深耕某一细分行业也是不错的途径。招商证券投行人士介绍,公司深耕半导体行业领域,2019年以来完成了半导体IP领先企业芯原股份、集成电路EDA“第一股”概伦电子、半导体薄膜沉积设备领先企业拓荆科技等具有市场影响力的IPO项目。在这一领域积累了大量经验。
梳理评估现有项目
“科创板八条”实施背景下,投行纷纷开始了对现有科创板储备项目的梳理与评估工作。
中德证券投行人士向记者介绍,他们重新梳理了目前储备项目的情况,对不符合当前“硬科技”定位的客户积极引导,及时变更申报板块;对于符合科创板块定位的项目积极推进。
民生证券也称,目前公司有两家科创板上市公司再融资在审或拟申报项目,IPO项目将根据未来IPO监管审核形势确定申报安排。IPO项目储备和选择方面,公司在保证财务信息真实准确、公司治理规范的基础上,更加注重企业的所处行业、创新能力和市场竞争力。
招商证券在审项目较多。截至2024年6月底,招商证券IPO在审数量为17家,未来将进一步加强企业早期发展综合服务、公司“羚跃计划”对科技企业的投融资赋能和产业赋能、境内外业务联动、北交所业务布局,提升对科技企业的服务能力。
“目前,公司有3单科创板申报在审IPO项目,此外还有多家正处于辅导备案、前期规范过程中的拟上市科技企业客户,初步形成了储备一批、辅导一批、申报一批、发行一批的良性循环格局”,中泰证券投行人士向记者表示。
抢抓机遇积极布局
除了基本的项目储备外,不少券商还透露了未来的展业计划以及业务布局,以此来提升对科技企业的服务能力。
马尧介绍,在服务“硬科技”企业融资发展方面,中信证券一方面推进“硬科技”企业科创板IPO,积极发掘新质生产力企业,为其科创板上市提供服务。另一方面,加强科创板上市公司股债融资综合服务,积极推动配股、增发、可转债、公司债等融资方案,支持科创板上市公司持续的研发投入与可持续发展。此外,还积极匹配并购重组机会,服务科创板上市公司产业链上下游的并购整合,提升产业协同效应。
广发证券与华泰证券都提到了为科技企业提供全生命周期服务。广发证券称,未来公司将发挥平台优势切实服务科技自立自强、“卡脖子”工程、进口替代、绿色发展等相关领域优质企业。充分利用并购重组、财富管理、股权激励等多种金融工具,为科创型企业提供全生命周期的金融服务,助力其开展产业链上下游并购整合、增强市场竞争力,持续提升上市公司投资价值。
华泰联合证券投行人士向记者表示,为科技型企业的全生命周期发展赋能。“一是要加大对早期、高成长性、硬科技企业的服务投入,真正下沉到产业集群,从资本市场入门、规范运作咨询、融资财务顾问开始提供服务;二是要做好上市后的企业整合等资本市场服务,为企业的长期价值提升提供专业支持。”
也有券商表达了协同的重要性。东兴证券投行人士向记者表示,后续公司会加强各部门协同,通过“研究+投行”的模式以及更加具有前瞻性的产业研究等,挖掘有价值的企业,做好对科技企业的服务。民生证券也称,未来还需要券商的研究资源、销售资源和投行业务体系多方的有效协同。基于行业研究能力,发掘企业价值,实现合理估值定价,提升销售能力,利用全公司的资源为客户提供服务。