顶尖财经网(www.58188.com)2024-7-14 16:18:07讯：

（以下内容从国金证券《稀土&小金属周报：钼淡季不淡，关注锑第二波涨价》研报附件原文摘录）
行情综述&投资建议
本周（7.08-7.12）沪深300指数上涨2.08%，其中有色指数上涨2.27%。个股层面，本周盛屯矿业、博迁新材涨幅较大，分别上涨34.51%、27.59%；中国稀土、洛阳钼业跌幅较大，分别下跌1.93%、1.79%。
稀土：氧化镨钕本周价格为36.12万元/吨，环比上涨0.55%。氧化镝本周价格169.0万元/吨，环比下降3.98%；氧化铽本周价格516.0万元/吨，环比下降2.64%；氧化铈本周价格0.73万元/吨，环比持平；氧化镧本周价格0.40万元/吨，环比持平。毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为10.25万元/吨，环比持平；毛坯烧结钕铁硼H35本周价格17.45万元/吨，环比持平。本周北方稀土发布Q3稀土精矿交易价格为1.67万元/吨（不含税），环比Q2下降0.3%、同比下降17%；基于Q2镨钕市场均价环比Q1下降1%，我们认为此次关联交易价格符合预期。6月稀土进口数量累计同比-20.5%，较5月跌幅扩大。考虑汽车产销和空调生产旺季在Q4，稀土作为原材料的备库需求或提前在Q3启动，稀土旺季或将来临。近期落地的《稀土管理条例》在对进出口、二次资源的管控力度和处罚力度方面均有显著加大；而短期来看，在《管理条例》正式生效（2024年10月1日）前，产业链或存在抛售现象，价格短期或有压力；考虑目前处于价格成本、库存双底部，低价下第二批配额难有较大增量，叠加“类供改”政策限制部分供给和旺季价格催化，后续价格有望迎来拐点。重点关注稀土板块股票底部向上机会：资源端建议关注北方稀土（轻稀土龙头）。
锑：本周锑锭价格为15.59万元/吨，环比持平；锑精矿价格为14.00万元/吨，环比持平。本周锑锭库存为3680吨，环比下降2.13%；氧化锑库存为5960吨，环比下降0.50%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率分别环比-0.32pct/+0.40pct/-0.22pct。原料紧缺并未得到缓解，目前锑锭和氧化锑开工率仍处于历史新低，头部冶炼厂及众多中小冶炼厂进行集中停产检修，锑锭及氧化锑的供应有望进一步收缩。锑价格已稳在高位近月余，系前期阻燃剂集中补库完成且氧化锑仍存在一定安全库存；后市看由于下半年光伏玻璃为生产旺季，塑料、化纤产品在8-9月亦为传统产量高峰，新一轮备货或在7月开启；在海外增量难以兑现、进口通道难以打开的情况下，随着氧化锑库存逐步去化，价格或将迎来第二波上涨。中长期看海外存量锑矿供应收紧预期加强，塔矿等新增项目持续爬产难度较大，光伏需求有望持续景气，库存持续低位的情况下锑价有望长牛，建议关注弹性较大的标的：湖南黄金。
钼：钼精矿本周价格为3720元/吨，环比上涨1.64%；钼铁本周价格23.80万元/吨，环比上涨3.48%。钼精矿本周库存为5330吨，环比下降0.56%；钼铁本周库存为4500吨，环比下降1.10%。本周主流钢厂招标，钢招量价齐升；钼铁价格涨幅大于钼精矿，倒挂情况有所缓解，淡季不淡。目前钼铁库存仅够维持冶炼厂半月左右，随着时间步入Q3，北方汛期叠加“金九银十”旺季来临，钼价或迎上涨周期。随着能化、造船需求良好，海外矿存量跟随铜矿品位下滑、国内增量大矿投放不及预期，钼供需中长期偏紧，钼价中枢有望持续上行。盈利占比高的稀缺资源标的有望充分受益，建议关注金钼股份。
锡：锡锭本周价格为27.54万元/吨，环比下降0.26%；锡锭本周库存为15175吨，环比上涨1.29%。本周国内减产的冶炼厂尚未复产，联储降息预期强化利好锡价。中长期看佤邦曼相矿区仍未复产，复杂的复产流程或将进一步限制供应，需求端有望收益消费电子复苏和以旧换新行动，锡供需格局将长期向好。建议关注锡业股份。
钨：钨精矿本周价格13.45万元/吨，环比下降2.89%；仲钨酸铵本周价格20.30万元/吨，环比下降1.91%。钨精矿本周库存500吨，环比上涨13.64%；仲钨酸铵本周库存225吨，环比持平。硬质合金消费未见好转，冶炼厂开工积极性不高，市场交投行情承压。建议关注中钨高新。
其他小金属：五氧化二钒本周价格为7.90万元/吨，环比下降5.39%；金属锗本周价格13700元/公斤，环比上涨8.73%。
风险提示
供给不及预期；新能源产业景气度不及预期；宏观经济波动。