中证500指数具有较高成长性

　　东方红中证500指数增强发起基金的标的指数为中证500指数。公开资料显示，中证500指数由沪深A股中剔除沪深300指数成分股及总市值排名前300的股票、剔除过去一年日均成交金额排名后20%的股票后，市值排名靠前的500只股票组成，能综合反映A股市场中一批中等市值公司的股票表现。指数的风格总体呈现中盘为主、成长性高、估值较低、流动性好的特征。

　　业内人士表示，中证500指数展现出较高的成长性，其成分股市值中等，包含了许多细分行业中优秀公司，未来盈利水平有望稳步增长。Wind的盈利预测综合值显示，中证500指数2024年和2025年归母净利润的预期同比增长率分别为26.10%和14.77%，未来盈利水平的成长性可期。

　　此外，有公募量化研究人士认为，从追求超额收益的难易程度来看，中证500较沪深300有明显优势。沪深300指数的成分股为大市值公司，通常处于成熟期，市场对它们的研究较深，定价效率较高，因此通过基本面因子赚取超额收益的难度较大。而在中证500这种中等市值股票中，市场定价效率仍有提升空间，基本面因子上更容易做出超额。

　　中证500指数行业分布均衡、权重股分散

　　公开资料显示，中证500指数成分股在行业分布上较为均衡，截至2024年5月23日，按照申万一级行业分类，成分股涉及到31个行业，权重最大的10个行业分别为：医药生物、电力设备、电子、有色金属、非银金融、基础化工、国防军工、计算机、机械设备、汽车。

　　不仅如此，中证500指数成分股的分散度较高，截至2024年5月23日，前十大权重股总计占比6.58%，低于沪深300指数十大权重股的22.52%，持股分散，能在一定程度上分散投资风险。

　　“从中证500指数过往成分股变动情况来看，前十大成分股名单变化较为频繁，采用指数增强的量化投资方法能够有较大的发挥空间。”业内人士向记者表示。

　　此外，与其他主要指数对比来看，中证500指数的估值分位数较低，具有较高的安全边际。Wind统计显示，截至5月23日，近十年各个宽基指数的估值分布中，当前中证500指数的市盈率、市净率的分位数均相对而言较低，凸显出较高的性价比。

　　多因子多策略实现“增强”效果

　　据悉，东方红资管自2011年开始布局量化业务以来，已积累十余年丰富的量化投资经验。团队持续布局私募对冲产品、公募Smart Beta指数产品系列、指数增强基金系列和主动量化基金系列。

　　公开资料显示，东方红中证500指数增强发起基金拟任基金徐习佳现任东方红资管公募指数与多策略部总经理，金融学博士，有着23年证券从业经验、投资管理经验超过13年，履历横跨内外资、公私募，对量化投资洞察深入，也见证了量化产品的积累和发展。

　　对公募指增产品，徐习佳表示，收益来源包括两部分，一部分是指数本身提供的beta收益，另一部分是基金产品增强出来的alpha收益。由于公募指增产品80%的持仓必须来自跟踪指数的成分股及备选股，选择指数增强产品的基准指数非常重要。相较于沪深300指数，当下市场对中证500指数的研究覆盖度、定价有效性并不充分，具有实现超额收益的潜力。

　　打造指数增强产品时，徐习佳认为因子的选择和暴露是关键，必须要选择长期有效且稳定的因子，并确保在持有期间内因子的暴露是充分的。降低因子之间的相关性，则可以让组合整体表现更加稳定，因为即使市场条件变化导致某个因子表现不佳，其他因子仍然可以提供超额收益。

　　多因子多策略，是东方红指数增强系列基金超额稳定性的重要来源，根据指数的特点和属性侧重不同的因子，帮助产品实现更高的性价比。因子对冲，选择价值因子、成长因子、质量因子、动量因子、估值因子等因子中相关性较低的品种进行融合，降低波动风险，追求超额收益的相对稳定。