顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-3 22:34:39讯：

（以下内容从东吴证券《公用事业行业跟踪周报：国务院印发节能降碳行动方案，关注绿电消纳改善与绿色价值兑现》研报附件原文摘录）
本周核心观点：1国务院印发节能降碳行动方案，新能源政策加码。《行动方案》中，针对电力要求：1）需求鼓励可再生能源消纳，体现绿色价值。非化石能源2024/2025年消费量占比达18.9%/20%（与前期一致），落实非化石能源不纳入能源消耗总量和强度调控等政策。2）保障消纳能力：提到大基地外送通道（加快建设）、配电网改造（加快）、抽水蓄能（2025年底6200万千瓦，与前期一致）、新型储能（2025年底4000万千瓦，较前期目标增加1000万千瓦）、新技术新模式（微电网、虚拟电厂、车网互动等大力发展）。3）非化石能源开发力度加大：提到大型风电光伏基地（加快建设）、海上风电（合理有序）、海洋能规模化开发利用（促进）、分布式（推动）、大型水电基地（有序建设）、核电（积极安全有序）、生物质能（因地制宜）、氢能（统筹推进），重点提到新能源利用率可降低至90%。4）深化电价市场化改革：提到煤电（落实容量电价）、新能源（深化上网电价市场化改革，首次提出）、储能（完善价格机制）、绿证（2024年底绿证核发全覆盖，时间节点被首次提及）。消纳红线放开、市场化电价改革，关注绿电消纳改善与绿色价值兑现。
行业核心数据跟踪：5月电网代购电出炉，水电进入汛期，多省份电网代购电有所回落；动力煤周环比回落1.4%至874元/吨。电价：24年电价长协落地，广东降幅较大外，其余主要城市同比降幅多在1-3%（加上煤电容量电价后）。煤价：截至2024/5/16，动力煤秦皇岛5500卡平仓价为874元/吨，同比+8.6%，周环比回落1.4%。天然气：截至2024/5/31，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动+3.1%/+2.2%/-0.3%/+0.9%/+2.7%至0.7/2.8/3.0/3.0/3.1元/方。欧洲库存充足，截至2024/5/31，欧洲天然气库存793TWh（766亿方），同比+15亿方，库容率69.98%，同比+1.0pct。2023年我国天然气表观消费量达3900亿方，同增7.2%（+9.9pct）。2023年随我国经济复苏，天然气消费量回归增长。2024M1-4我国天然气消费量同比增长12%。
投资建议：1）火电：全球范围电荒+进入淡季煤价快速下跌+火电板块预期分红率改善，关注当前时间点火电投资机会。推荐【皖能电力】【华电国际】，建议关注【申能股份】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】等。2）绿电：重点推荐【龙净环保】风光项目指标备案约2GW，近1GW推进建设中，拉果错1期源网荷储并网发电，绿电业绩加速；建议关注【三峡能源】【龙源电力】等。3）天然气：国外气价回落，国内成本压力缓解促进需求提升；城燃板块价差将继续修复，顺价推进提估值。一、受益顺价政策，价差提升。重点推荐：【昆仑能源】，建议关注：【新奥能源】【中国燃气】【华润燃气】【港华智慧能源】【深圳燃气】。二、高股息现金流资产。重点推荐：【蓝天燃气】【新奥股份】。三、拥有海气资源，具备成本优势。重点推荐：【九丰能源】【新奥股份】。4）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。24年来水恢复+蓄能充沛电量反转。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。5）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023连续两年核准10台，核电进入常态化审批。在手项目已锁定2030年成长。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司ROE看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】，建议关注【中国广核】。6）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。电网三大趋势：趋势一配电网智能化：推荐【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂产业链；趋势三电网设备国际化：推荐特高压和电网设备板块。
风险提示：电力需求超预期下行风险，电改进程中电价下行的可能等