顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-3 13:41:43讯：

（以下内容从华福证券《银行：房地产政策持续放松有望进一步改善银行资产质量、提振信贷需求》研报附件原文摘录）
投资要点：
板块表现：沪深300指数下跌，银行相对抗跌。分板块来看，农商行跌幅最大，国有行较为抗跌。截至收盘，沪深300指数-0.73%，银行较为抗跌，银行指数-0.37%。分板块来看，农商行跌幅较大，跌幅为-0.83%；国有行跌幅最小，跌幅为-0.08%。
个股表现：截至收盘，领涨标的分别是南京银行+0.97%、兴业银行+0.49%、常熟银行+0.34%。跌幅最大的银行是瑞丰银行-1.85%、青岛银行-1.84%、张家港行-1.77%。
行业新闻：房地产政策持续放松改善银行资产质量、提振信贷需求金融监管总局：满足房地产项目合理融资需求大力支持保障性住房等“三大工程”建设。在房地产融资协调机制等政策下，房企的流动性有望改善，银行涉房资产质量有望边际向好，前期估值受制于地产风险的银行基本面有望改善。
上海地区已有银行开始执行首套房3.5%、二套房3.9%的最新利率。政策的出台在一定程度上能够带动居民部门需求的修复，进而有望拉动银行资产端的扩张。由于存量按揭利率与新发放利率存在一定利差，会导致部分居民提前还款，会对银行按揭贷款的价格形成一定的冲击。
继上海之后，广州、深圳也降低了房贷首付比例以及房贷利率。目前为止，一线城市中的上海、广州、深圳都已出台一揽子政策，跟进落实“517降首付降利率”的政策导向，仅剩北京尚未出台相关政策，预计后续也会出台相关政策。相比来看，广州的调整力度最大，不仅首套住房个人住房贷款最低首付款比例下降幅度更大，而且也取消了贷款利率下限，体现出政策差别化和精准化。预计未来各地普遍会出台“首套住房个人住房贷款最低首付款比例调至15%”、“取消贷款利率下限”等政策。
重点数据跟踪
PB估值：从近5年的估值分位数来看，排名前三的分别是沪农商行、渝农商行、江苏银行，较低的分别是瑞丰银行、民生银行。
股息率：平安银行、上海银行、渝农商行股息率最高。
行业观点
今年以来银行板块的行情有三方面的驱动因素。一是股息率选股逻辑在板块内的扩散，高股息策略从国有行扩散到中小行。二是地产政策的放松。三是市场对于银行净息差下行斜率放缓以及基本面即将见底的期待。展望未来，银行板块要更多检验前期政策的效果以及未来基本面的走势。我们建议关注两条投资主线：
第一，建议关注股息率扩散逻辑下的绩优区域性银行，如具备成长逻辑的苏州银行、具有潜在反转逻辑的南京银行。第二，建议关注最受益于地产政策放松的股份行，如与地产关联度最高的招商银行、具有潜在反转逻辑的浦发银行。
风险提示
政策效果不及预期，市场风格切换。