顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-3 12:58:49讯：

（以下内容从东吴证券《工程机械行业点评报告：上海市发布工程机械更新补贴政策，国内筑底信号强化》研报附件原文摘录）
投资要点
事件：4月28日，上海市发布“国二”非道路移动机械更新补贴征求意见稿，挖机最高补贴36万元。
上海市发布工程机械更新补贴政策，补贴金额大致为采购金额的10%上海市政府发布“国二”非道路移动机械更新补贴征求意见稿，明确了上海地区国二非道路移动机械更新补贴的具体管理办法。此次上海更新补贴政策力度较大，内容划分详细，涵盖叉车、挖掘机、装载机、高空作业车、港作机械、机场地勤设备等主流机械品类，补贴金额大致是采购金额的10%。
补贴限定电动化&购车人资格，装载机及叉车最为受益
①政策限定：报废国二车辆并购置同机型的新能源才可享受补贴，且限定购机人须在上海本市完成新能源机械申报登记，对电动化程度较高的装载机和叉车具有较强刺激作用；②实际作用：中性假设下，我们估计补贴带动装载机、叉车更换量约为2.6/10.4万台。考虑到政策时限性，以2023年装载机、叉车内销为基数，预计2024年补贴带动的装载机/叉车增量分别为23%/7%，对装载机拉动作用较强。
工程机械国内市场筑底企稳，国际化为未来核心看点
①国内市场：从工程机械行业周期来看，上轮上行周期销售设备已处于大规模寿命替换期，有望迎来“大规模设备更新+行业自身更新”双重周期共振，预计2024年增速转正并在未来几年处于“L型磨底阶段；②海外市场：当前头部企业海外市场份额5%左右，国产龙头仍有翻倍以上空间。分地区来看，一带一路国家有望成为我国工程机械第二大应用市场，而欧美等发达国家当前渗透率较低，除三一重工外，其他主机厂如中联重科、徐工机械当前在北美地区市占率不足1%，且国内品牌产品力不输海外龙头。我们认为国内主机厂未来有望依靠在北美建立完善的销售网络和完善的售后服务能力逐步打开北美市场。
投资建议：工程机械行业贝塔底部边际向上，有望迎来内外销共振，投资价值逐步显现，综合企业竞争力及估值情况，继续推荐【三一重工】【徐工机械】【中联重科】【恒立液压】【浙江鼎力】，建议关注【柳工】【山推股份】【唯万密封】【长龄液压】【福事特】等。
风险提示：下游投资不及预期；行业周期波动；国际贸易争端