顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-18 11:16:19讯：

（以下内容从华福证券《食品饮料行业周观点：理性看待价格走势，把握白酒超跌反弹》研报附件原文摘录）
投资要点：
【白酒】近期飞天批价出现急跌，影响板块估值修复。我们认为本次茅台批价波动的直接原因系618线上促销引发渠道之间利益纷争，但根本原因仍在于需求景气度不足。在当期行业调整期内，上游“放水”的酒厂理性克制，“接水”的下游需求边际变化不大，中间渠道“蓄水池”角色强化，叠加茅台渠道链条长、参与者众多，负面担忧容易产生更多大涟漪。预计受需求压力，叠加渠道利益冲突等因素影响，飞天中短期批价仍有一定压力，但不会出现持续性的断崖下滑，后续出现反弹修复的概率较大。
【啤酒】重点推荐高端化核心标的青岛啤酒，建议关注机构持仓较低的珠江啤酒以及提效改革叠加大单品逻辑的燕京啤酒。
【软饮料】重点推荐业绩表现积极的欢乐家，建议关注：1）分红率稳定高股息标的养元饮品；2）管理层变更下基本面具备积极预期的香飘飘；3）功能饮料赛道龙头且逐步探索出第二增长曲线的东鹏饮料。
【预调酒】事件层面，百润股份当前公告董事长取消留置查看，且Q4预计按时推出威士忌业务，预计将有效提振公司后续基本面预期，建议重点
关注，当前公司不仅具备“微醺”、“强爽”两大预调酒大单品，威士忌产品也将推出，未来发展想象空间较大，并且公司历史行情通常为大单品所驱动的PE扩张，行情较快，操作上更适合左侧布局，建议重点关注。【乳制品】重点推荐利润导向明显的全国乳企巨头伊利股份，关注其产品结构优化带来的毛利率改善情况以及费用率投放情况。
【休闲零食】当前食品饮料板块以结构性机会为主。在商务消费乏力、大众消费相对刚性；板块内多数行业价增放缓，依靠量增驱动的背景下，休闲食品板块景气度相对较好，此前的产品和渠道红利依然在延续。推荐西麦食品、洽洽食品、三只松鼠。
【调味品&餐供】调味品重点推荐安琪酵母：短期业绩边际改善、股权激励提振、全年营收或逐季提速。天味食品：复调板块效应好、主业成长逻辑顺、并购食萃打造B端新曲线。中炬高新：Q1业绩大超预期、改革红利持续兑现速。餐饮供应链重点推荐千味央厨：当前估值置信度高，大B逐步恢复、小B引领成长，后续增长势能恢复将带动估值回归。建议关注安井食品以及轻龙大美食。
【餐饮】餐饮、食品以及宾馆业务三轮驱动，协同发展的同庆楼；深耕下沉餐饮市场的呷哺呷哺。建议关注：广州酒家、海底捞、九毛九、百胜中国、全聚德、茶百道。
【烘焙】重点推荐海融科技:出海逻辑最为通顺，已有海外产能&渠道且有
扩产预期，24年有望持续放量；且在员工持股计划中，增速目标逐年提升体现公司未来发展信心。建议关注立高食品：主业在稀奶油产线高增、餐茶饮渠道补能下有望稳步快增，同时业绩充分受益于采购优化、成本改善以及精控费用，预计全年展现增长弹性。
【代糖】关注华康股份（木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇）、莱茵生物（甜菊糖、罗汉果糖）、百龙创园（阿洛酮糖、膳食纤维、益生元）。【黄金珠宝】金价高位震荡，需持续关注高金价下终端消费情况。推荐产品及渠道双增长的潮宏基；结构调整基本完成，高股息的周大生；拥有强渠道和强品牌力，股改焕发新增长的老凤祥。
【宠物】推荐海内外双循环的中宠股份，自有品牌三大要素齐具的乖宝宠物，境外业务同环比改善、境内业务持续布局的佩蒂股份，出口业务具有较强弹性的依依股份，关注流动性改善带来估值回升的路斯股份。
风险提示
经济波动影响消费水平、食品安全风险、经销商资金链问题抛售
产品损害品牌、原材料成本大幅波动等