顶尖财经网(www.58188.com)2024-6-11 14:50:59讯：

（以下内容从上海证券《商贸零售行业周报：美团核心本地商业强劲增长，新业务战略减亏》研报附件原文摘录）
周度核心观点：
电商：
美团核心本地商业强劲增长，新业务战略减亏。美团2024年第一季度实现营收733亿，同比增长25%；净利润54亿元，同比增长59.9%；调整后净利润为74.88亿元，同比增长36.4%。分业务来看，24Q1核心本地商业收入约为546亿元，同比增长27.4%；经营利润实现96.99亿元，同比增长2.7%，经营利润率为17.8%；24Q1美团即时配送交易笔数达54.7亿，同比增长28.1%。新业务分部收入同比增长18.5%至187亿元，经营亏损27.57亿元，23Q1亏损50.29亿元，经营亏损率改善至14.8%；公司优化美团优选的业务策略，更加注重运营提升及高质量发展，提高商品加价率，通过改善仓库运营降低单均履约成本进而提升营销效率，未来公司将持续增强产品选择及履约能力进一步提升运营效率。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、赛维时代、华凯易佰。
传统零售：
2023年全国便利店销售额同比增长10.8%，门店规模同比增长7%。据KPMG&CCFA报告数据显示，2023年，全球范围内便利店市场发展持续向好，市场规模为11,337亿美元，同比提升11.7%，预计2025到2028年，全球便利店市场年复合增长率达9.7%。在渗透率方面，韩国继续领跑全球，平均每1077人就拥有一家便利店。相较之下，2023年中国大陆便利店覆盖人数为4441人/店，比2022年的数据（4751人/店）相比，便利店网络覆盖增长势头明显。2023年全国便利店销售额4248亿元，同比增长10.8%，近9年便利店销售规模复合年均增长率高达17.4%；从门店规模看，2023年全国便利店门店规模达到32万家，同比增长7%。随着更多促消费政策显效，境内消费市场潜力加速释放，中国大陆便利店市场规模蕴藏着深厚的增长动能。建议关注：名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。
黄金珠宝：
24年1-4月金银珠宝社零同比增长3.6%，在金价震荡上行趋势下，黄金品类有望延续高景气表现。24年1-4月金银珠宝零售额同比增长3.6%，其中1-4月金价上涨14%，我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量，消费者多处于观望情绪。4月，上海黄金交易所（SGE）的黄金出库量为131吨，较上月环比增加7吨，较去年同期增加10吨；中国人民银行连续第十八个月宣布增储黄金，黄金总储备再增加2吨至2,264吨，占国内总储备的4.9%，为历史最高水平。从金价角度看，上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g，创历史新高，金价涨势迅猛，6月7日收盘价为559.9元/g，2024年以来金价涨幅达17%，2023年涨幅也为17%。展望2024年，我们认为在外部不确定因素累积下，彰显了黄金的避险及保值属性，从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售，黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道，建议关注低估值高股息，业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。
本周行情回顾：
本周（2024.6.3-6.7）（中信）商贸零售指数下跌3.29%，跑输沪深300指数3.13pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第19位，本周涨幅靠前的行业为家电3C、专业市场经营Ⅲ，涨幅分别为1.63%和1.01%。
行业动态跟踪：
传统零售：泡泡玛特再度落子东南亚市场；国光连锁将以综合超市为核心以购物中心为未来发展方向；常熟M会员商店7月开业其商品丰富度较首店提升50％；中百仓储参与胖东来帮扶学习其两个门店率先试点；盒马自有品牌进驻美国大华超市和亚米网站；折扣巨头DollarTree计划出售或分拆旗下Family Dollar。
电商：顺丰控股获中国证监会境外发行上市备案；美团端午假期文旅预订单量同比增长近70%；TikTok电商美区上半年GMV完成不容乐观下半年目标120亿美金以上；SHEIN半托管模式正式上线超2万名卖家期待首批入驻；天猫5月88VIP新增会员数同比增长超3倍；饿了么联合5万商户推出“冰冰有礼节”；天猫美妆5月增长69.2%破亿国货品牌达17个。
黄金珠宝：4月中国市场黄金投资需求保持强劲。
投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
风险提示:
经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期