证监会表示，将依法从严打击证券市场财务造假行为，坚决做到监管执法“长牙带刺”、有棱有角，强本强基、严监严管，切实维护市场诚信基础，保护投资者合法权益。

　　系统性造假

　　证监会认定，2019年至2020年期间，恒大地产通过提前确认收入的方式虚增收入及利润，致使在交易所市场公开发行债券存在欺诈发行，所披露的相关年度报告存在虚假记载。同时，恒大地产还存在未按期披露定期报告、未按规定披露重大诉讼仲裁、未按规定披露未能清偿到期债务情况等行为。

　　恒大地产的财务造假行为是由公司相关职能部门相互配合，公司总部和项目公司一体推进的，并采取修改调整当年交楼清单、修改明源系统交楼时间等编造重要事实的手段，是有组织的系统性造假。

　　恒大地产通过粉饰报表，掩盖公司实际财务情况，作为债券发行人向投资者披露虚假信息或不按规定披露信息，涉案金额巨大、手段恶劣，造成现有发行债券违约的严重后果。

　　处以顶格罚款

　　证监会表示，依法对恒大地产欺诈发行债券行为按照其所募集资金的20%进行处罚，对其信息披露违法行为处以顶格罚款，为开展债券市场统一执法以来的最严尺度，既依法从重从严惩处财务造假，又充分考虑恒大地产债券规模及“保交房”攻坚战等全局性工作，坚持政治效果、社会效果、法律效果相统一。同时，证监会正在推进对相关中介机构的调查。

　　行政处罚决定书显示，证监会决定对恒大地产责令改正，给予警告，并处以罚款41.75亿元。

　　针对欺诈发行按照所募集资金的20%予以处罚，即41.6亿元，为证监会适用新证券法处理欺诈发行行为采取的最高罚款比例，与泽达易盛股票欺诈发行案、奇信股份非公开发行债券欺诈发行案处以同比例罚款，相较于2005年修订、2014年修正证券法“处以非法所募资金金额1%以上5%以下的罚款”比例大幅提高。

　　针对2019年、2020年年度报告虚假记载行为采取顶格罚款1000万元；针对未按照规定披露信息行为采取顶格罚款500万元。同时，出重拳重罚，对起到组织、指使作用的公司董事长、实际控制人许家印处以4700万元罚款并采取终身市场禁入措施。对其他责任人根据其职位、参与程度处以罚款，并对相关人员采取市场禁入措施，让财务造假的“关键少数”遭到严惩。

　　上海久诚律师事务所律师许峰认为，监管部门用足用全新证券法规定范围内的顶格“资金罚”及市场禁入“资格罚”，将“害群之马”清出资本市场，重创违法者痛处，释放出“猛药去疴”“重典治乱”严打造假、欺诈的重磅信号。

　　值得一提的是，该案只涉及恒大地产境内债券市场违法问题，并未涉及恒大集团违法。恒大地产债券在恒大集团总负债中占比较低。