顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-6 20:22:10讯：

（以下内容从东海证券《社会服务：“五一”消费数据点评-出入境增速快，消费下沉趋势显现》研报附件原文摘录）
投资要点：
旅游人次及收入较2019同期呈双位数增长。根据文旅部数据，①从出游人次来看，“五一5天国内旅游出游人数2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年增长28.2%。②从旅游收入看，国内旅游收入1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年增长13.5%。③从人均消费看，2024年“五一”国内游客人均消费为565.7元，同比2023年上涨4.7%，恢复至2019年同期的93.75%。此外，飞猪数据显示，从人均预订量看，今年“五一”同比增长了12%，其中用车、酒店、线路游等服务人均预订量增幅更明显；人均消费金额同比增长19%，其中高星级品牌酒店预订量同比去年增长约两成。
入出境游增速高于国内游。携程数据显示，“五一”假期，入出境旅游订单增速高于国内游。出境游方面，中国游客出境游覆盖全球将近200个国家、超3000个城镇，其中港澳地区以及东南亚、日韩等短途国家是出境热门目的地。去哪儿数据显示，国际机票、酒店预订量均创历史同期新高。由于日元汇率下跌，赴日游性价比大幅提升，日本成为旅客青睐的热门目的地，“五一”期间飞往日本的机票预订量较2019年增长六成以上。入境游方面航线恢复、入境便利化措施的落地以及互免签证国家数量的增多推动入境游快速恢复。“五一”假期，携程数据显示，入境游订单同比增长105%；同时免签政策效应显著，中国单方面免签的12国及相互免签的新加坡、泰国（共计十四国），累计入境游客同比增长约2.5倍飞猪数据显示，出境游酒店预订量同比去年增长约1倍；租车自驾游从国内火到了海外，预订金额同比去年大增超3倍。
“县城游”成为旅游新风向，下沉市场增速高于一二线市场。在旅游订单同比增速上，一二线城市小于三四线城市，三四线城市小于县域市场。其中，扬州、洛阳、秦皇岛等比较热门的三四线目的地旅游订单平均增长11%。安吉、桐庐、都江堰等热门县域旅游目的地旅游订单平均增长36%。一方面，下沉市场基数低，另一方面，部分游客追求松弛的度假模式以及高性价比，加速了市场下沉趋势。此外，我们认为后续旅游人均开支将呈现出两极分化的趋势，预计高端市场增速慢于低端市场。
受出境游等影响，海南免税购物有所下滑。海口海关6日发布统计数据显示，今年“五一假期(5月1日至5月5日)，海口海关共监管离岛免税购物金额5.47亿元，购物人数8.58万人次，人均消费6378亿元。
票房略超去年同期。国家电影局数据显示，2024年“五一”档（5月1日-5月5日）档期内票房共计15.27亿元，观影人次3777万，均超去年同期水平，其中《维和防暴队》《末路狂花钱》《九龙城寨之围城》位列当前档期内票房前三位。
投资建议：各类活动及利好因素推动旅游市场发展，县城旅游热度高释放文旅新动能，同时互免签等利好政策推动了出入境旅游加速。后续随着气温回暖叠加端午节等假期到来，我们认为行业景气度有望持续上行，建议关注景区、酒店、免税等受益板块。
风险提示：消费不及预期；市场竞争加剧；宏观经济影响。