顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-29 10:24:18讯：

（以下内容从上海证券《建筑材料行业周报：水泥新国标执行在即，关注玻纤短切毡复价信号》研报附件原文摘录）
核心观点
水泥新国标即将于2024年6月1日执行，将促进行业优胜劣汰。2024年6月1日，水泥新国标GB175-2023《通用硅酸盐水泥》标准即将执行，替代GB175-2007标准。从修订内容来看，新版标准对多项标准和要求进行了调整，举例来看：1）对水泥用混合材料更加严格，不再允许使用窑灰等未列入标准的材料，且对于使用的材料标准也有所提高；2）取消复合硅酸盐水泥32.5等级水泥；3）提高3天抗压强度，其中32.5水泥3天抗压强度从10MPa提高到12MPa，32.5R水泥3天抗压强度从15MPa提高到17MPa。一方面，新国标对抗压强度要求的提升，将会增加水泥熟料的使用量；另一方面，混合材料的使用，则将有利于增加工业固废的使用。
我们认为，整体来看，随着新国标的使用，将会带来水泥生产成本的增加，提高熟料产能利用率，进而缓解产能过剩压力。截止2024年5月，2024年水泥熟料的平均产能利用率仅45.74%左右，远低于前几年水平。同时，企业为了满足新国标的指标，也需要进行相应生产成本的改造，中小企业面临压力较大，相应头部企业生产制造高于新国标要求，新增改造成本较低，或将促进行业加速整合。
行业重点数据跟踪：
水泥核心观点：过去一周（5.20-5.24）全国水泥全国均价连续第三周上涨，均价周环比上涨1%，分区来看，华东及西南地区均价上涨。根据百年建筑信息，江苏及上海主流品牌近期价格推涨，以上海为例，5月19日主流品牌通知上调50元/吨。近期价上涨，一方面有长三角计划5月停窑10天，另一方面，也有新国标即将执行，带来成本提升影响。库存方面，5月24日8省水泥库存量环比变化-0.87%，库存环比连续三周下降；第21周水泥理论利润环比变-0.61%。
平板玻璃：过去一周（5.20-5.24）5月20日全国浮法玻璃价格环比上涨0.2%，现货玻璃价格止跌小幅抬升。库存方面，5月24日全国浮法玻璃样本企业总库存环比抬升0.42%，转为累库状态。根据隆众资讯显示，上周全国平均产销率93.5%，其中华北区域受企业提价，存在投机性备货行为；华中、华东、华南、西南地区整体库存上涨。成本端方面，纯碱价格本周小幅上涨，5月23日开工率下降-1.77个百分点，同时纯碱企业库存转为去库状态。
光伏玻璃：过去一周（5.20-5.24）光伏玻璃价格26.5元/平方米，本周价格环比延续持平。库存端，5月24日光伏玻璃库存量环比增加3.76%，连续4周累库。供应端，2024年第21周产量为61.37万吨，产量周环比+1.17%，产量延续抬升。
玻纤：过去一周（5.20-5.24）玻纤价格持平。涨价方面，5月17日中国巨石和长海股份发布调价通知函，对短切毡产品价格进行恢复性调价。其中，中国巨石产品按照300-600元/吨复价，长海和天马短切毡产品上调300-400元/吨。自3月25日复价以来，玻纤价格明显上涨。我们认为，短切毡作为合股纱二次制品，此次涨价显示前期合股纱涨价后的进一步传导，行业拐点信号进一步显现。
碳纤维：过去一周（5.20-5.24）碳纤维价格环比持平。供给端看，本周产量和开工率分别下降1.58%和1.55个百分点，开工率连续4周下降。
投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，近期包括水泥、玻纤等价格均有提价修复利润动力。因此，关注建材板块底部机会，尤其自430政治局会议强调地产去库存以来，政策重点发力去库存方向，我们认为地产链竣工端将优于开工端，尤其关注装修建材板块。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，关注龙头公司伟星新材等；二是中国巨石第二轮提价，玻纤提价有望带动盈利底部改善，建议关注中国巨石；三是关注价格触底，下游新项目有望提速，资金到位率改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。
风险提示
宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。