顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-28 22:44:27讯:
(以下内容从国金证券《纺织服装2024半年度策略:寻找高回报优质资产》研报附件原文摘录) 选股框架:采用高ROE+高景气度、高ROE+高股息组合代替单一PE估值法。 目前市场对纺服板块主流标的主要采用PE估值法,存在过分聚焦于业绩增速单一指标、无法全面反映公司长期竞争优势实际股东回报等蜂端。因此本文通过ROE、股息率、增速三重因素自上而下筛选高回报优质资产,并推荐关注两种组合: 组合一:高RQE+高景气度,高股东回报叠加相对较高的成长性,适用于高景气度行业标的筛选; 组合二:高ROE+高股息高股东回报,同时通过高分红提升了对增速的容错率(根据GordonGrowth公式的变体,g=ROE×(1-d)),适用于成熟行业、格局稳定板块标的筛选。 行业判断:24年我们看好的高景气度板块:代工>户外>新中式“她”消费>男装>其他板块。 我们预估品牌服饰行业整体将在2024年维持单位数的增长,但是其中:高景气户外功能性服饰赛道、新中式引领的“她消费,及刚需叠加拓店逻辑的男装赛道仍有望呈现双位数以上的平均增速,且以上赛道龙头有望实现快于行业的增长。 纺织制造行业随着下游品牌订单的回升、产能利用率恢复带动利润率提升,预估收入有望呈现双位数增长、利润有望实现20%以上快速增长。 建议关注:华利集团、波司登、江南布衣、海澜之家、扬州金泉。
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