顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-28 12:42:02讯：

（以下内容从东吴证券《汽车智能化5月报：小鹏端到端量产上车，战略看好L3智能化》研报附件原文摘录）
核心要点
L3智能化整车环节跟踪
L3级别渗透率跟踪：4月高阶智驾渗透进一步加速，产业趋势明确。L3级别渗透率4.5%，环比-0.2pct；准L3级别渗透率4.5%，环比-1.5pct，主要系4月特斯拉FSD销量下滑所致。重点车企来看，4月L3高阶智驾渗透率问界>小鹏>理想；问界智驾max版本渗透率提升至90%以上，小鹏max销量比例维持40%以上高位，理想max版本渗透率接近小鹏。
L3级别功能落地跟踪：小鹏/蔚来智驾功能进一步升级，华为ADS3.0量产上车可期。北京车展期
（核心要点
间华为发布ADS3.0端到端解决方案；4月30日蔚来汽车全域领航辅助NOP+城区路线开启全量推送，覆盖726座城市，城区/高速城快可用里程分别84.7/36.1万千米。5月20日，小鹏汽车AI DAY，发布国内首个量产的端到端大模型，全面无图量产上车，智驾能力提升2倍。
L3级别功能落地实测比较：根据我们线下在纽约/上海/重庆三地路测特斯拉北美/华为/小鹏的结果，特斯拉驾驶流畅性/道路覆盖度等表现明显领先，华为除环岛/掉头场景外，整体表现较好，驾驶策略激进；小鹏驾驶策略相对保守，道路覆盖度略低于华为，但可用道路表现较好。
L3智能化零部件环节跟踪：
高端智能化配置加速上车，高阶智能化车型放量（问界M9等）带动智能化渗透率提升。1）智能化增量零部件：4月HUD渗透率为16.0%，环比-0.1pct，激光雷达渗透率为5.2%，环比+1.5pct。2）底盘零部件：4月线控制动渗透率为32.1%，环比+0.4pct，空悬渗透率为3.4%，环比+0.9pct。3）原材料价格跟踪：本月（2024.4.1-2024.5.1）铝价格+4.1%，钢价格+4.3%。
投资建议：汽车行业智能化转型产业趋势明确，有望加速行业迭代和落后产能出清，并打开国内汽车产业全球化天花板。看好智驾头部车企以及智能化增量零部件：1）华为系玩家【长安汽车+赛力斯+北汽蓝谷+江淮汽车】；2）头部新势力【小鹏汽车+理想汽车】；3）加速转型【吉利汽车+上汽集团+长城汽车+广汽集团】；4）智能化核心增量零部件：域控制器（德赛西威+经纬恒润+华阳集团+均胜电子等）+线控底盘（伯特利+耐世特+拓普集团等）。
风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；华为/小鹏等车企新车销量低于预期。