顶尖财经网(www.58188.com)2024-5-27 20:17:26讯：

（以下内容从东海证券《机械设备行业周报：关注下游应用场景变化，设备更新+政策引导，挖掘机内销景气度有望持续修复》研报附件原文摘录）
投资要点：
工程机械：CME预测5月挖掘机内销持续增长。据CME（工程机械杂志）预估，2024年5月挖掘机总销量有望同比增长5%左右，市场逐步向好。其中，国内预估销量7700台，同比增长近19%；出口预估销量8500台，同比下降近17%。
从实际数据看，挖掘机内销量连续两月超预期。中国工程机械工业协会对主要企业销售挖掘机情况进行统计：4月内销量为10782台，同比+13.3%，高于此前工程机械杂志CME9500台的预期销量；出口量8040台，同比-13.2%，降幅环比缩窄3.0pct。小挖景气向好，或仍是内销增长的重要助力，也预示着下游场景的变化。据同花顺数据，从今年1-4月看，6-10吨级液压挖掘机销量单月同比皆呈正增长；40吨级及以上液压挖掘机销量持续承压。
持续关注万亿国债积极影响。近期财政部公布1万亿超长期特别国债发行安排，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。后续地方资金将得以补充，水利、农业、路政等下游基建项目开工情况或迎来改善，工程机械市场需求有望复苏。
短期，“国二”及以下机型临近更新替换时点，关注工程机械设备更新进度。长期，出海仍为大势所趋。从设备更新的角度，2016年为“国二”向“国三”标准切换，此前“国二”及以下机型临近更新替换时点。据慧聪工程机械网数据，“国二”标准及以下挖掘机/装载机/叉车/压路机保有量分别占2023年整体保有量的19.79%/37.84%/13.35%/23.78%，老旧设备潜在更新市场规模可观。从行业周期的角度，2016年为上一轮工程机械周期底部，按照工程机械8-10年的更新周期进行推算，2024年或将逐步迎来拐点。出海方面，随着头部企业产品竞争力稳步提升，海外销售渠道、售后网络、生产基地布局不断完善，有望持续贡献增量。。
通用机械：宏观数据企稳，或为通用设备需求改善风向标。据国家统计局，今年4月制造业PMI为50.4%，保持在扩张区间。新订单指数/生产指数/新出口订单指数分别为51.1%/52.9%/50.6%。通用自动化行业作为制造业基石，下游分布广泛，与宏观经济形势高度相关，具备明显周期性。随着宏观经济回暖，以工业母机为代表的通用自动化行业有望率先受益。
文旅设备：国家发改委等部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》。方案重点任务中提及，更新升级游乐设施，推动游乐园、城市公园等场所更新一批高可靠性的先进游乐设备，提升设施安全运营水平。更新升级演艺设备，推动文艺演出和旅游演艺等场所舞台灯光、音响、显示、机械、特效等设备及相应控制系统设备更新等。
投资建议：1、工程机械：关注产品矩阵丰富、渠道竞争力较强、海外布局完善的工程机械龙头，如徐工机械、中联重科、三一重工等。2、通用机械：关注工业母机板块（科德数控、拓斯达、海天精工、华中数控等）、工业机器人板块（埃斯顿等）。3、文旅设备：关注金马游乐、大丰实业等。
风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。