现金流创新高 推高比例分红计划

　　现金流方面，2023年经营活动产生的现金流量净额48.78亿元，创近10年新高。基于良好的盈力能力和健康的现金流水平，公司2023年提高了分红比例，欧派家居拟向全体股东每股派发现金红利2.76元(含税)，计划派发现金红利总额达16.7亿元，占归母净利润的55%（2022年为40%。

　　Wind数据显示，公司自2017年上市以来已不间断分红6次，累计现金分红40.60亿元，派息融资比达到72.84%，股息率（TTM为2.94%。在证监会等监管部门积极引领上市公司通过分红、回购等方式进行市值管理的当下，欧派家居再次成为行业的表率。

　　此外，公司2023年度回购金额3.12亿元，回购+分红占归母利润的65.28%。通过分红和回购举措，欧派家居与投资者共享企业经营发展成果。

　　多渠道驱动穿越行业寒冬 实现品类为王

　　欧派家居表示，目前，家居行业正从快速发展的红利期向着存量市场迈进，对企业战略制定的前瞻性与敏锐性提出更高要求。

　　业内人士分析指出，欧派家居2023年的整体增速已超越房地产行业整体增速，表明公司已逐步实现依靠自身的战略周期来推动增长。

　　公司通过与整装公司合作、多品牌合作、跨品类销售等多渠道驱动穿越行业寒冬。其中，2023年大宗业务渠道实现营收35.86亿元，同比增长2.61%，毛利率达到25.64%；经销店渠道实现营收175.75亿元，同比下降0.04%，毛利率达到33.94%；直营店渠道实现营收8.29亿元，同比增长17.44%，毛利率高达57.66%。

　　从品类角度看，公司真正实现了品类为王，多元化布局。橱柜、衣柜两大品类收入是欧派家居营收的主要来源，二者合计占主营业务收入比例85%以上，品类营收规模蝉联行业首位。具体看来，衣柜及配套品实现收入119.49亿元，同比下滑1.56%，毛利率36.51%；厨柜产品实现收入70.31亿元，同比下滑1.99%，毛利率34.33%；卫浴产品实现收入11.28亿元，同比增长9%，毛利率为25.92%；木门产品实现收入13.78亿元，同比增长2.42%，毛利率21.47%。

　　此外，创新求变，离不开人才储备。随着行业龙头地位的日益稳固，公司“筑巢引凤”的人才引入战略也顺利开展。财报显示，公司研发人员的数量达到2730人，研发人员数量占公司总人数的比例为11.35%；研发费用达到11.26亿元，同比增长0.27%。

　　调整业务策略 匹配大家居商业模式

　　近年来，消费者一站式家居产品购买需求日益旺盛并逐渐成为主流，“一体化设计，一站式配齐，一揽子搞定”的家居消费将大概率演变成为未来家居产品消费的主要形态。凭借深耕家居产业30年的经验，欧派家居表示公司目前已基本完成了匹配大家居商业模式的营销、制造业务调整，以及产品、战法、机制等的打造换新。

　　为了顺应《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》指引，欧派家居针对装修需求通过整装大家居、零售大家居布局家装市场，前端引流，针对旧改需求推出“48小时旧厨焕新套餐”和“10天全厨空间改造”服务。

　　展望2024年，欧派家居将全面推进大家居质量变革、大交付改革，优化产品体系、解决客户痛点。

　　近一个月内，共有8家机构对欧派家居给出评级，其中，包括华西证券、东莞证券、浙商证券、财通证券等在内的多家机构给予公司“买入”评级，以中金公司为代表的机构给予公司“跑赢行业”评级，以华泰证券为代表的机构给予公司“增持”评级。

　　浙商证券表示，欧派家居是家居行业份额提升强确定性的龙头，看好公司以厨衣木卫为核心，以领先的信息化系统为桥梁，持续向软体、主辅材等领域延伸，提供真正的一站式解决方案，并从中收获业绩的稳健增长。