顶尖财经网(www.58188.com)2024-4-15 11:30:47讯：

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业周报：如何看待3月能繁母猪存栏数据》研报附件原文摘录）
行情回顾：
本周（2024.4.8-2024.4.12）农林牧渔（申万）指数收于2615.02点(-6.05%)。在一级子行业中表现位居前列的公用事业（+2.26%）、煤炭（+1.86%）、有色金属（+1.56%），农林牧渔（-6.05%）排名第三十。部分重点个股涨幅前三名：广农糖业（+7.23%）、中基健康（+5.39%）、*ST东洋（+3.67%）；跌幅前三：晨光生物（-19.22%)、傲农生物(-17.21%)、开创国际(-16.24%)。
生猪养殖：
根据涌益咨询，截至4月12日，全国商品猪价格为15.26元/公斤，周环比-0.07%；15公斤仔猪价格为718元/头，较上周环比-4元/头；本周生猪出栏均重为125.80公斤/头，较上周上涨0.75公斤/头。生猪养殖利润方面，周外购仔猪养殖利润为121.53元/头，盈利周环比+0.62元/头；自繁自养养殖利润为-28.47元/头，盈利周环比+13.70元/头。根据涌益咨询数据，样本企业3月能繁母猪存栏环比+1.57%，其中规模场产能增幅较小，中小散户前期去化后从规模场购买后备母猪进行补栏，中小场补栏受近期猪价回升与后市猪价乐观预期影响，猪价的波动或持续影响补栏情况。根据钢联数据，样本企业3月能繁母猪存栏环比+3.94%，根据拆分来看，南方企业整体产能呈现下滑态势，两广区域产能下滑较为明显，北方企业在前期受损后出现补栏行为，整体产能小幅增加。市场补栏行为受当期猪价与下半年预期影响，近期生猪价格回升至现金流成本以上叠加前期疫病损失使得部分主体存在补栏需求，行业产能略有回升，然而在行业现金流吃紧的情况下并未发生大量补充产能的行为，预计行业补充产能速度较慢，猪价的回落与猪病的影响或使得产能补充速度较慢。从短期指标来看，随着标肥价差持续收窄，生猪均重的不断提升以及淡季来临养殖户压栏意愿减弱，后续供给端压力或有增加；目前二育积极性一般，多为滚动操作模式，猪价回落下二育有望托底，预计猪价回调幅度有限。长期来看，下半年生猪产能呈现趋势下降，叠加下半年为生猪消费旺季，预计下半年猪价中枢持续向上。根据能繁母猪存栏量和行业生产效率数据推算，2024H1生猪供给量依旧处于高位，而在冻品高库存、需求偏弱的背景下，24H1生猪价格或依旧低迷，虽然近期累库下猪价略有好转，后续生猪价格或出现回调。目前行业内有能力大量补充产能的主体较少，整体产能恢复速度较慢，在行业现金流吃紧的背景下，猪价的回落或疫病的发生都有可能使得产能去化持续，从而加深本轮周期反转的高度。生猪产能已经去化13个月之久，生猪产能处于2021年以来的低位，预计下半年生猪价格有望反转，板块股价有望跟随猪价上行，目前生猪板块存在较好的投资机会，重点推荐生猪养殖板块。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。建议关注：新五丰、华统股份等。
种植产业链：
2024年2月3日，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布，其中提出“加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速”。今年种植季即将到来，我国转基因大豆与玉米有望在今年春天实现商业化销售，转基因种子较传统种子或能销售出较高溢价，从而带动龙头种子企业量利齐升，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为7.80元/千克，较上周环比+1.30%；白条鸡平均价为14.00元/公斤，较上周环比-1.41%。父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，截至4月12日，父母代种鸡养殖利润为0.56元/羽，周环比-23.29%；毛鸡养殖利润为-1.60元/羽，周环比+40.52%。目前处于消费淡季，毛鸡端受需求压制，价格持续承压；商品代鸡苗目前供给端较为充足，在终端价格表现低迷的情况下，预计商品代鸡苗价格出现回落。目前海外引种预期趋于稳定，虽然海外供给偏紧，但是国内种鸡供给逐步增加，整体供给端依旧处于相对高位。黄羽鸡目前在产父母代存栏处在2018年以来的低位，年后黄鸡价格的走低使得行业去产能再次进行，近期黄鸡价格受清明节备货拉动有所好转，我们预计下半年黄鸡价格有望回暖，行业可以取得较好盈利。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。