完善监管制度体系 提高上市公司质量

　　海通证券称，新“国九条”围绕完善发行上市制度、强化持续监管、健全退市制度等多方面提出系列政策，进一步把好上市公司“入关口”、畅通“出关口”，推动上市公司提升投资价值。

　　上市制度方面，意见进一步完善发行上市制度、强化发行上市全链条责任、加大发行承销监管力度，海通证券预计发行上市制度将升级迭代，从源头提升A股上市公司质量。

　　持续监管方面，新“国九条”就强化信息披露和公司治理、加大分红、完善减持规范等方面为上市公司市值管理提供指引，海通证券认为，持续监管下能够有效净化资本市场发展生态，增强资本市场吸引力，政策引导下A股分红比例有望提升。

　　退市制度方面，新“国九条”提出严格退市标准和监管、拓展多元退出渠道，与此同时，还明确退市投资者赔偿救济机制，这将加快A股形成常态化退市格局，优化资本市场的资源配置效率。

　　维护市场运行秩序 发展壮大长期投资

　　海通证券称，新“国九条”从三个方面对二级市场投资端改革作出重要指引。

　　一是加强交易监管，针对部分量化资金和做空力量扰乱市场秩序的问题，新“国九条”提出“出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管”“严肃查处操纵市场恶意做空等违法违规行为”，同时提出“加强战略性力量储备和稳定机制建设”，这有助于增强市场内在稳定性。

　　二是推动中长期资金入市，公募和险资在A股投资者中占比仅15%和6%左右，为了壮大长期投资力量，新“国九条”提出“大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比”“督促树牢理性投资、价值投资、长期投资理念”，同时提出“优化保险资金权益投资政策环境……更好鼓励开展长期权益投资”以及“提升企业年金、个人养老金投资灵活度”。

　　三是完善制度保障，新“国九条”提出“推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本”“加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度”，这将有助于优化A股投资环境，吸引更多投资者入市。

　　服务打造新质生产力 护航经济增长新动能

　　新“国九条”关于“进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展”的政策举措中，提出“提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施，促进新质生产力发展”。

　　海通证券认为，服务实体经济、引领创新驱动发展是资本市场肩负的历史使命。当前中国经济发展动能正从要素投入加速向创新驱动转变，重研发、轻资产的科创企业发展需要资本市场为其提供畅通的投融资渠道，其中直接融资作用重大。未来应进一步完善资本市场制度建设、加强多层次资本市场联动，推动融资结构从间接融资向直接融资转变，建立“科技-产业-金融”良性循环，引导资源向科创领域集聚，助力科创企业发展和产业结构升级，服务实体经济高质量发展。