顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-7 14:27:59讯：

（以下内容从上海证券《煤炭行业周报：23年煤炭消费量同比增长5.6%，后市关注非电需求》研报附件原文摘录）
核心观点
动力煤：减产信息频出，煤价存在较强支撑
国内动力煤市场价格大稳小动，截止到2月29日，动力煤市场均价为759元/吨，较上周（2024.2.19-2024.2.25，下同）同期价格持平。主要产煤区的煤矿复产数量大幅增加，目前主产区煤矿复工复产率80%以上，供应环比增加明显，供给增加，需求却迟迟不改善，需求释放有限。煤矿整体车流不理想，新开工煤矿多以降价为主，主要降幅在10-30元/吨，个别煤矿降幅达百元，28日产地流标情况增加，陕煤旗下煤矿竞拍价大幅下滑，市场看空情绪较浓。周内仅部分性价比高的煤矿价格有小幅上调动作，大部分煤矿都降价促销，导致坑口降价的情况明显增多。陕西榆林地区煤炭价格下滑较多，当地目前煤炭恢复后，需求偏弱，拉运车辆较少，多数煤矿根据销售下滑报价；内蒙古地区煤价稳定为主，市场采购积极性一般，出货情况维稳；山西地区价格以涨为主，近期区域内安检检查严格，同时传出减产信息，贸易商挺价意愿较强，实际下游采购观望为主。
焦煤及焦炭：双焦价格下行，供给增量有限
炼焦煤市场价格主稳个降运行。截至2月29日，全国炼焦煤市场均价为1944元/吨，较上周同期均价下跌9元/吨，跌幅0.46%。目前主产区对产能检查较为严格，市场流动资源释放有限。市场中间环节在买涨不买跌心理下，操作较为谨慎，下游因亏损严重对煤消极采购，产地煤矿出货不佳，库存承压情况下市场价格仍有下调空间。三月初有重要会议召开，煤矿安全检查严格程度不减，叠加山西开启“查三超”行动，焦煤市场供应虽有增长，但短期内增量有限。
焦炭市场价格走势下行。截止到2月29日，焦炭市场均价为1977元/吨，较上周下调91元/吨，准一级主流焦炭价格围绕1900-2020元/吨。煤矿生产仍在逐渐恢复，焦煤市场流动资源小幅增量，煤矿库存压力不高，焦企受亏损影响，对焦煤采买意愿不强，焦煤价格小幅下调。焦企生产成本压力仍存，2月27日焦炭第四轮降价全面落地，湿熄焦下调100元/吨，干熄焦下调110元/吨，焦企亏损程度加大，存增加限产程度意愿。下游成本下调，但钢厂亏损仍存，生产积极性不高，焦炭库存尚可，对焦炭采买需求有限，终端需求仍为偏弱状态，钢材市场氛围谨慎，多为低价成交。
投资建议
近期煤矿安全生产政策频频出台，安全生产被放在首要位置，预计煤矿安监将趋严，供给收缩预期不断强化；同时我国煤炭需求整体保持稳定，非电用煤有望超预期增长；我们认为煤炭供需紧平衡状态将贯穿全年，煤炭价格中枢有望维持高位，板块高盈利、低估值、高分红价值凸显。建议关注：动力煤公司中国神华、兖矿能源、中煤能源、山煤国际、陕西煤业；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、平煤股份。
风险提示
煤价大幅波动，需求不及预期，煤矿发生较大安全生产事故