顶尖财经网(www.58188.com)2024-3-4 2:12:34讯：

　　东方盛虹

　　国海证券――点评报告：质量回报双提升，“1+N”一体化发展未来可期

　　事件：2024年3月1日，东方盛虹) href=/000301/>东方盛虹（000301）发布关于“质量回报双提升”行动方案的公告，作为行业领军企业，东方盛虹始终重视投资者利益，牢固树立以投资者为本的理念，推动公司经营发展质量、投资价值以及可持续发展水平的提升，积极维护市场稳定。基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。 　 投资要点： 　 坚持战略定力，坚守做强主业，深耕一体化发展 　 自2018年重组上市以来，公司已成为一家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源、新材料业务的能源化工企业。2021年底，公司通过收购EVA行业龙头企业斯尔邦石化，迅速切入了新能源新材料领域。2022年底，经过3年多的施工建设，1600万吨/年盛虹炼化一体化项目顺利完成装置建设并打通全流程。2023年，盛虹炼化装置负荷逐步爬坡，基本实现全产业链满负荷运营。公司2023年前三季度营业收入达1036.42亿元，同比+121.89%，实现历史性突破。 　 秉承创新驱动未来，引领行业绿色智能化发展道路 　 公司不断加快技术创新系统建设，推动产业转型升级。顺应低碳、绿色、轻量化行业发展趋势，坚持产品技术创新。2023年斯尔邦石化自主研发的高熔指热熔胶EVA产品，凭借国内首创的工艺技术、国际先进的产品性能荣获“2022年度化工新材料创新产品”奖项。同时，公司自主研发的新一代光伏胶膜原料――POE，800吨中试装置已经于2022年9月顺利投产。未来公司有望会成为有能力同时供应EVA和POE两大光伏胶膜原料的世界级龙头企业。 　 此外，公司始终坚持在低碳、零碳、负碳全方位深耕与探索绿色工艺技术。2023年9月，公司与冰岛碳循环利用公司合作打造的国内首套10万吨二氧化碳制绿色甲醇装置在江苏连云港正式投产。公司“二氧化碳捕集利用―绿色甲醇―新能源材料”的绿色负碳产业链已经初具规模。“变碳为宝”制新能源、新材料，既符合当前国家环保政策，也符合全球碳减排的大趋势。在提高企业市场竞争力的同时，为推动石化产业结构绿色升级注入旺盛的活力和强大的动力。 　 盈利预测和投资评级 　 考虑到原油价格波动及公司主要产品价格变化，我们适度调整公司业绩预期，预计2023/2024/2025年归母净利润分别为6.63、56.96、72.24亿元，EPS为0.10、0.86、1.09元/股，对应PE为104、12、10倍。公司是一家全球领先、全产业链垂直整合并已深入布局新能源、新材料业务的能源化工企业，“1”个核心平台+“N”个新能源、新材料、电子化学、生物技术等多元化产业链条协同发展的“1+N”产业格局已蔚然成形，此外拟引入战投沙特阿美，加强石化合作，看好公司未来成长，维持“买入”评级。 　

　　风险提示 政策落地情况、新产能建设进度不达预期、新产能贡献业绩不达预期、原材料价格波动、环保政策变动、经济大幅下行。

　　上海机场

　　浙商证券) href=/601878/>浙商证券（601878）――2023年业绩快报点评：预计2023年营收同比翻倍，盈利9.46亿元

　　上海机场) href=/600009/>上海机场（600009）2023年业绩快报：全年盈利9.46亿元 　 根据公司2023年业绩快报，公司预计2023年营业总收入为110.46亿元，同比增长101.55%；实现归母净利润9.46亿元，实现扣非归母净利润8.42亿元，同比扭亏。其中23Q4营业收入约31.36亿元，同比增长132%，归母净利润约4.49亿元，环比Q3增长23%，扣非归母净利润约3.87亿元。 　 经营数据：2023年旅客吞吐量恢复至2019年的八成 　 根据公司月度生产数据公告，2023年上海机场累计飞机起降架次约70万架次、旅客吞吐量约9697万人次、货邮吞吐量约379万吨，同比2019年分别-11%、-20%、-7%。分航线来看，2023年上海机场国内航线旅客吞吐量恢复至19年的98%，国际及地区航线旅客吞吐量恢复至44%。 　 23Q4，上海机场旅客吞吐量约2698万人次，恢复至2019年的91%，其中国内线、国际及地区线分别为2068、630万人次，恢复至2019年的105%、63%。 　 国际恢复趋势明确，静待机场业绩修复 　 随着旅客量恢复，尤其是国际旅客量持续恢复，公司航空性业务、非航业务收入均随之修复。根据上海机场与中国中免) href=/601888/>中国中免（601888）2023年12月底签署的免税补充协议，2023年12月起免税租金计算模式重新调整为保底与提成孰高，基于23Q4国际及地区客流规模，上海机场免税租金将分品类按照18%-36%的提成比例进行计算。对比来看，我们预计新模式下12月免税租金收入相比旧模式下的租金水平将小幅下降。 　 民航局预计2024年底国际航线运力恢复至19年的80%左右，2024年机场业绩随着客流修复而持续修复为确定性趋势。随着旅客量恢复，以及机场免税、有税商业业态活力修复，机场业绩与估值有望修复。 　 投资建议 　 我们预计公司23-25年归母净利润分别约9.46、23.22、38.73亿元，维持“增持”评级。 　

　　风险提示：需求恢复不及预期，机场商业恢复不及预期。

　　鼎龙股份

　　长江证券――制定“质量回报双提升”行动方案，半导体材料平台企业行稳致远

　　事件描述 　 2023年7月24日，中共中央政治局会议提出要活跃资本市场、提振投资者信心。2024年1月22日，国务院常务会议指出要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心。为践行以“投资者为本”的上市公司发展理念，切实保障投资者的合法权益，推动提升公司质量和投资价值，基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。 　 事件评论 　 “质量回报双提升”行动方案的具体举措：1)聚焦主业，全面打造各类核心创新材料的平台型公司。现阶段公司重点聚焦半导体创新材料业务，主要产品布局包括半导体CMP制程工艺材料、半导体显示材料、半导体先进封装材料和高端晶圆光刻胶，涉及细分材料产品型号过百种，创新材料平台型公司的定位已经形成，近几年公司半导体材料业务收入贡献占比逐步提升。2)坚持技术创新，不断强化公司发展原动力。公司近五年研发投入占营业收入的比例均保持在10%以上，并打造了七大技术平台，覆盖有机合成、高分子合成、无机非金属、物理化学等领域；建成湖北鼎龙先进材料创新研究院，持续推动公司在新材料领域拓展布局的进程。3)注重股东回报，共享企业发展成果。公司上市十四年以来每年持续进行现金分红，累计至2023年末的现金分红加前三期回购计划支付金额合计共8.94亿元。目前，公司第四期回购计划正在实施过程中，本次拟用于回购的资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币2亿元。4)规范运营，持续提升公司治理水平。公司不断完善公司治理制度体系，严格按照各项法律法规，制定并持续完善各类治理制度文件，提升规范运作水平，加强内控建设及风险防范能力，促进“三会一层”归位尽责。5)提升信息披露质量，有效传递公司价值。2022~2023年度，公司获得深交所信息披露工作A级评定。公司也将继续提升信息披露质量，增加投资者特别是中小投资者对公司生产经营等情况的了解，更好地传达公司价值。 　 近期公司发布了2023年度业绩预告。公司预计2023年实现归母净利润2.15-2.54亿元，同比下降35%-45%；扣非净利润1.62-2.01亿元，同比下降42%-53%。公司预计2023年实现营收约27亿元，同比基本持平，其中半导体新材料业务营收约6.81亿元，同比增长约24%；半导体显示材料实现销售收入约1.74亿元，同比增长268%；CMP抛光液、清洗液产品实现销售收入合计约0.77亿元，同比增长320%；打印复印通用耗材业务营业收入规模稳中略降。此外，公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶业务快速推进，多款临时键合胶、封装光刻胶及高端晶圆光刻胶(KrF/ArF光刻胶)产品在其客户端分别进入不同验证阶段，客户反馈良好。相关产品上游核心原材料自主化工作基本完成。 　 公司在技术、产能等多方面具备优势，在半导体材料国产化的大趋势下，未来成长空间广阔。我们预计2023-2025年公司实现归母净利润分别为2.45亿元、4.39亿元、5.72亿元，对应当前股价市盈率水平分别为81x、45x、35x，维持“买入”评级。 　

　　风险提示 1、汇率波动风险；2、研发及产品验证进度不及预期。