2024年第一季度，稳健的消费复苏有望持续推动物流快递行业估值修复。

快递物流业能力稳步增强

3月15日，国家邮政局发布2024年1—2月中国快递发展指数报告。经测算，2024年1—2月中国快递发展指数为329.6，同比提升26.7%。

其中，发展规模指数、服务质量指数和发展能力指数分别为407.1、459.3、210.1，同比分别增长29.8%、39.4%、7.1%。1—2月，快递业开局良好，市场规模快速增长，服务场景日益丰富，节日运行安全有序，发展能力稳步增强。从快递发展能力上，行业聚焦航空、冷链、跨境等重点领域，跨境运输网络持续加密，国际服务能力持续增强。

同日，第六届物流与供应链平台发展年会上，中国物流与采购联合会相关负责人表示，据统计，截至2023年12月底，全国共有3069家网络货运企业，接入社会运力798.9万辆车、驾驶员647.6万人。2023年全年共上传运单1.3亿单，同比增长40.9%。企业数量不断增加，行业规模不断扩大。

物流快递行业迎来估值修复

3月1日起，交通运输部新修订的《快递市场管理办法》开始施行，对快递投递行为进行了进一步规范。中信证券研究报告指出，新实施的《快递市场管理办法》可能提高低端快递件的终端价格，从而促使商家更倾向于选择头部快递企业。

中信证券分析认为，短期内，快递行业量价的边际变化将推动上市公司估值修复，而头部企业在追求更优客户服务体验方面具有更高的确定性。预计2024年第一季度，快递行业件量将同比增长约20%，直播电商的低价策略将持续为快递业务带来增量。

中信证券预测，未来2年，行业出清将促使通达系龙头份额与竞争能力进一步分化。2023年，国内快递异地件的平均价格同比下降近5%，低价件量增量可能是主要原因。在电商平台低价策略的背景下，获取“有质量的收入”的能力成为确保快递总部利润释放和加盟商现金流为正的关键。

华福证券研究报告指出，网购端下沉需求仍显韧性，行业新增资本开支放缓，边际展望未来行业价格竞争烈度下降，2024年将是资本开支及价格双拐点的一年，资本市场角度看主要快递上市标的调整充分，重点关注头部快递企业的布局价值。

在快运行业竞争格局持续改善，需求修复下，高端头部快运企业具备较强的利润弹性，部分业务布局完善。

德邦股份与京东物流资源整合更进一步，长期协同效应持续释放下，量价双升+成本费用改善可期。

嘉友国际致力于信息化网络系统的搭建，且陆续上线跨境综合物流业务管理系统、公路网络运输管理系统、智能仓储管理系统等应用模块。制造业产能外移下，公司具备海外核心资产企业伴随中国产业链走出去的优势。

12只物流快递概念股

今年以来涨势良好

数据宝统计，截至3月15日收盘，A股物流快递概念股中，今年以来，12股涨幅为正值，嘉友国际以47.04%的涨幅排名第一，圆通速递、申通快递、中国外运、长江投资和建发股份等个股紧随其后。

活跃度来看，音飞储存今年以来日均换手率9.24%，居首位，此后是华鹏飞、炬申股份、长江投资、三羊马、新宁物流等。

从机构关注度来看，2股均获超5家机构调研，其中宏川智慧居前，长久物流、东方嘉盛和永泰运随后。