顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-8 12:19:41讯：

【12:11 重庆啤酒(600132)：结构仍然承压 静待边际改善】

　　2月8日给予重庆啤酒(600132)强烈推荐评级。

　　投资建议：结构仍然承压，静待边际改善。公司23 年销量在低基数下维持增长，但结构表现不佳。展望后续，消费者认知维度乌苏竞争力仍在，公司24 年继续补足渠道短板，增加销售团队和渠道支持力度，期待调整后疆外恢复增长，乐堡、重啤等产品在公司坚持培育下同样有较强增长动力。考虑内外部经营压力，下调23-25 年EPS 预测2.76、2.92、3.18 元。考虑公司分红比例维持高位，股息率在4%以上，当前维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示：极端天气影响、原材料上涨超预期、乌苏疆外拓展不及预期等。

　　该股最近6个月获得机构43次买入评级、10次增持评级、4次推荐评级、3次优于大市评级、3次跑赢行业评级、3次强烈推荐评级、3次强推评级、2次买入-A评级、2次“买入”投资评级。


【12:06 重庆啤酒(600132)2023年业绩预告点评：表现低于预期 静待调整复苏】

　　2月8日给予重庆啤酒(600132)强推评级。

　　投资建议：短期业绩承压，静待调整修复，维持“强推”评级。高端化趋势下公司品牌塑造能力突出，升级换档但方向不改，中长期随消费力逐步回暖、渠道能力更加扎实，增长动力有望逐步修复。考虑短期结构承压与费用投放，该机构下调2023-2025 年EPS 预测至2.76/3.07/3.35 元（原23-25 预测为2.98/3.53/4.04 元），对应P/E 为21/19/18 倍。公司分红率较高（近年多在80-100%），测算90%分红率对应24E 股息率约4.7%，且啤酒龙头现金流稳定，给予24 年目标PE 25X，对应目标价77 元（原目标价106 元），维持“强推”评级。

　　风险提示：渠道调整不及预期、雨水洪灾、成本大幅上行、疫情反复等。

　　该股最近6个月获得机构43次买入评级、10次增持评级、4次推荐评级、3次优于大市评级、3次强推评级、3次跑赢行业评级、2次强烈推荐评级、2次买入-A评级、2次“买入”投资评级。