顶尖财经网(www.58188.com)2024-2-5 11:43:32讯：

（以下内容从德邦证券《传媒互联网行业1月报：春节档蓄势待发，1月国产游戏与24年第一批进口游戏版号发放》研报附件原文摘录）
投资要点：
行情概述：2024年1月，传媒行业指数（SW）跌幅为15.47%，沪深300跌幅为6.29%，创业板指跌幅为16.81%，上证综指跌幅为6.27%。各传媒子板块中，媒体下跌10.27%，广告营销下跌16.76%，文化娱乐下跌16.87%，互联网媒体下跌18.87%。2024年1月，港股互联网板块跌幅为14.36%，恒生科技跌幅为20.15%，恒生指数跌幅为9.16%。恒生科技相较港股互联网板块指数跑输5.79%。
数据跟踪：1）游戏：根据伽马数据，2023年全球游戏市场规模11773.79亿元，同比增长6.00%。虽然市场规模有所提振，但也需要考虑到通货膨胀、全球货币政策等宏观要素，市场想要取得实质性复苏依然有赖于全球经济的进一步上行。2023年，全球移动游戏市场规模约为人民币6062.67亿元，同比增长1.98%。全球移动游戏市场规模整体出现回暖。而2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为163.66亿美元，同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降，且下降幅度扩大，游戏出海具有较大增长压力。更多企业的出海经营受到挑战，游戏企业出海业务优化需求加剧。2）电影：1月全国票房25.83亿元，关注24年春节档等。根据猫眼专业版，2024年1月全国票房25.83亿元，观影总人次0.65亿，总场次1203万，平均票价39.5元。根据艺恩数据，1月总票房环比降低34%，同比降低75%。票房前三分别为《年会不能停！》9.1亿，《金手指》3.64亿、《潜行》1.91亿。
投资组合：腾讯控股、网易-S、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、吉比特、姚记科技、汤姆猫、快手、芒果超媒、皖新传媒、百度集团-SW、美团-W、分众传媒等。
投资主题：游戏，AI和VR，教育，短剧，影视动漫，广告，数据要素等。
受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有上海电影、浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。
投资建议：AI进击MR成长IP裂变，看好结构增长和出海市场等机会。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。