顶尖财经网(www.58188.com)2024-12-16 15:13:34讯：

（以下内容从德邦证券《食品饮料行业周报：扩大消费摆在优先位置，建议把握布局机会》研报附件原文摘录）
投资要点：
白酒：扩大消费摆在优先位置，建议把握低估值龙头布局机会。本周白酒板块上涨0.47%，涨幅大于沪深300指数1.48pct，本周举行的中央经济工作会议提出，把全方位扩大国内需求列为明年头号任务，实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。随着相关政策细则逐步落地，我们认为25年白酒板块有望逐步企稳回暖，近期酒企召开经销商大会，为明年发展定调，建议把握当前预期较低下的投资机会，25年建议把握三条主线，一是配置业绩确定性较强，有基本面支撑、渠道把控能力较强的行业龙头和区域酒龙头，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，二是前期有所受损，若需求改善受益较大的水井坊、珍酒李渡、酒鬼酒等，三是受益前期改革，管理提质增效的老白干酒、金种子酒等。
大众品：各子板块长期逻辑不变，建议关注业绩超预期标的。（1）啤酒：随着刺激消费系列政策出台，终端需求有望改善，我们认为餐饮等现饮场景的恢复有望带动啤酒结构升级延续，建议关注相对稳健的优质龙头和改革势能向上标的。（2）餐饮供应链：三季报整体业绩承压，期待后续终端需求回暖。由于终端需求持续减弱，餐饮供应链企业三季报业绩整体承压，目前大部分公司估值水平已经处于历史较低水平，安全边际充足。后续期待伴随政策面促进终端消费，公司业绩能够筑底1.《百润股份（002568.SZ）：董反弹，建议关注业绩韧性更强的龙头公司和后续需求有望修复的弹性标的。（3）事长解除留置，公司生产经营稳定休闲零食：企业业绩出现进一步分化，动销旺季在即看好高势能标的表现。Q3休向好》，2024.5.25闲零食企业业绩分化，头部高势能企业成长韧性依旧，后续春节旺季有望带来业绩2.《食品饮料行业周报超预期的可能性。目前来看，头部企业的收入利润率水平有望保持稳定，建议关注20240513-20240517-地产政策密集出台，看公司能力优秀、成长韧性强劲的头部企业。（4）乳制品：上半年伊利和蒙牛在出多板块需求反转》，2024.5.19货节奏上均有所放缓，保持渠道与终端库存的合理水平；我们预计Q3开始终端产
3.《食品饮料行业周报品新鲜度有所提升，动销有望逐步恢复，建议关注Q4春节备货的情况。结合当前20240506-20240510-24Q1平稳落地，行业基估值处于较低水位，我们建议关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把本面无虞》，2024.5.12控力较强的龙头及成本红利下全年利润有望超预期的板块。
4.《今世缘（603369.SH）：顺利 投资建议：白酒板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。跨越百亿，增长势能强劲》，啤酒板块：推荐青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议关注华润啤酒。软饮料板块：2024.5.7建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议重点关注具备改善逻辑的中5.《口子窖（603589.SH）：业绩炬高新、海天味业。乳制品板块：建议关注伊利股份、蒙牛乳业。餐饮供应链板块：符合预期，改革稳步推进》，建议关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性标的。休闲零食板2024.5.6块：建议关注红利延续标的如有友食品、盐津铺子和甘源食品和有望困境反转标的如三只松鼠、洽洽食品等。食品添加剂板块：建议关注百龙创园、晨光生物。
风险提示：宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；提价不及预期