顶尖财经网(www.58188.com)2024-11-3 21:08:14讯：

（以下内容从华安证券《农林牧渔行业周报：生猪产能恢复持续偏慢，龙头猪企回购、分红显信心》研报附件原文摘录）
主要观点：
预计产能恢复持续偏慢，龙头猪企回购、分红与股东共享发展成果①生猪价格周环比下跌1.4%，仔猪价格继续反弹。本周六，全国生猪价格17.29元/公斤，周环比下跌1.4%。涌益咨询（10.25-10.31）：全国90公斤内生猪出栏占比4.48%，周环比微升；50公斤二元母猪价格1628元/头，连续4周持平；规模场15公斤仔猪出栏价502元/头，周环比上升7%；上海钢联7公斤仔猪价格374.76元/头，周环比上涨11.3%；②生猪均重连降两周，二育积极性持续疲弱。涌益咨询（10.25-10.31）：全国出栏生猪均重125.5公斤，周环比下降0.57公斤，较2022年同期低4.19公斤，较2023年同期高3.51公斤；150kg以上生猪出栏占比5.33%，周环比下降0.09个百分点，较2022年同期低3.51个百分点，较2023年同期高0.54个百分点；175kg、200kg与标猪价差分别为0.62元/斤、0.85元/斤。涌益咨询数据：10月11日-10月20日，全国二育销量占比4.37%，环比下降1.72个百分点，同比下降5.24个百分点；育肥栏舍利用率同比下降，2024年10月20日四川46%、广东40%、广西45%、河南68%、山东71%、黑龙江67%、吉林65%、辽宁68%，2023年10月20日四川62%、广东60%、广西58%、河南71%、山东75%、黑龙江69%、吉林65%、辽宁72%；10月31日二育采购体重段110公斤（计划出栏体重150公斤）、115公斤（计划出栏体重150公斤）的二育成本分别为16.33元/公斤、16.75元/公斤，生猪期货价格仍然低迷；③产能恢复有望持续偏慢，龙头猪企回购、分红与股东共享发展成果。今年以来补栏积极性疲弱，从官方数据看，Q2、Q3能繁母猪存栏量环比1季末分别小幅上升1.2%、0.6%；3季末上市猪企平均资产负债率61.5%，仍维持高位，较2季末仅下降1.5个百分点，较2023年末仅下降2个百分点，我们预计产能恢复将持续缓慢，2025年猪价获支撑，头猪净利有望同比上升。此外，龙头猪企牧原、温氏在启动股权回购后，发布Q3分红方案，通过实际行动与股东共享发展成果；④估值处历史低位，继续推荐生猪养殖板块。据2024年预测生猪出栏量，温氏头均市值2836元、牧原3436元、巨星农牧3188元、华统2125元、新希望2960元、天康生物1600元、中粮家佳康1742元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位。我们继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、神农集团、巨星农牧。
白羽鸡产品周环比上升0.5%，黄羽在产存栏处同期低位
①白羽鸡产品周环比上升0.5%。本周五，鸡产品价格9250元/吨，周环比上升0.5%，同比下降4.6%。2024年第43周（10.21-10.27）父母代鸡苗价格58.64元/套，周环比上升16%；父母代鸡苗销量155.99万套，处于2019年以来同期最高水平。白羽肉鸡协会公布月报：2024年9月祖代更新量8.96万套，同比下降5.1%，1-9月祖代累计更新量102.76万套，同比增长3.6%，其中，进口占比45%，自繁占比55%；2024年9月父母代鸡苗销量583.85万套，同比上升7.1%，1-9月父母代鸡苗累计销量5524.42万套，同比增长12%；②黄羽在产存栏处同期低位。2024年第40周（9.30-10.6）：黄羽在产祖代存栏150.6万套，处于2021年以来同期最高；黄羽在产父母代存栏1308.5万套，处于2021年以来同期低位；黄羽父母代鸡苗销量115.1万套，低于2023年同期水平；黄羽全国商品代毛鸡均价16.04元/公斤，成本14.97元/公斤，2024年黄羽鸡产业链有望获得正常盈利。11月1日，乌鸡均价23元/公斤，周环比持平，同比持平；三黄鸡均价22.5元/公斤，周环比持平，同比跌2.17%；青脚麻鸡均价9.84元/公斤，周环比涨持平，同比跌5.57%。
USDA公布10月报：玉米库消比环比下降，小麦库消比环比上升①24/25全球玉米库消比处16/17年以来最低水平。USDA10月供需报告预测：24/25年全球玉米库消比21.7%，环比降0.1个百分点，较23/24年降0.4个百分点，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会10月报：24/25年全国玉米结余量1036万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年下降647万吨；②24/25全球小麦库消比处15/16年以来最低。USDA10月供需报告预测：24/25年度全球小麦库消比25.3%，预测值环比提升0.1个百分点，较23/24年降0.8个百分点，处15/16年以来最低；③24/25全球大豆库消比处00/01年以来高位。USDA10月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比23.0%，预测值环比持平，较23/24年度上升3个百分点，处00/01年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会10月报：24/25年全国大豆结余变化40万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24年降570万吨。
“双十一”盛大开启，国产宠物食品品牌首战告捷
双十一大促盛大开启，根据淘天集团发布的2024年10月31日宠物类目双11狂欢节首日战报，天猫宠物品牌首日成交TOP10分别为麦富迪、蓝氏、鲜朗、Fregate弗列加特、ROYAL CANIN皇家、诚实一口、网易严选、Orijen原始猎食渴望、Instinct天然百利，6家国产宠物食品品牌上榜且前四位均为国产品牌，国产宠物品牌表现亮眼，我们持续看好宠物食品赛道成长性以及国产品牌替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
风险提示
疫情失控；价格下跌超预期。