东吴证券研报指出，1）零跑汽车2024年三季度收入为98.60亿元，同比增长74.3%，环比增长83.9%。毛利率表现超出我们预期。公司三季度单季度毛利率为8.1%，同比增长6.9%，环比增长5.3%。三季度量价齐升下公司营收同环比大幅增长。在行业以旧换新政策支持和公司自身新车放量基础上，公司三季度实现销量8.4万辆，同比增长89.2%，环比增长57.4%。2）全球化持续推进，智能化加速追赶中。智驾层面：正在进行端到端大模型研发，公司计划于2025年上半年，在LEAP 3.5架构上配置以“端到端大模型”为基础的高速及城区的高阶智驾功能。全球化层面：截至2024年10月底，欧洲已开业339家经销商门店，并且全部都具有销售加售后服务功能。考虑公司卡位主流新能源车市场，在研发/渠道/供应链管理多方面优势明显，协同Stellantis集团出海战略明确。仍维持“买入”评级。