顶尖财经网(www.58188.com)2024-11-11 20:37:46讯：

（以下内容从东海证券《汽车行业周报：乘用车市场景气延续，小鹏P7+订单再超预期》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨5.50%；汽车板块整体上涨7.29%，在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动5.00%、9.51%、0.09%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动5.04%、9.28%、0.57%、13.05%、11.83%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动9.18%、10.97%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动1.67%、8.87%。
以旧换新叠加行业旺季，乘用车市场景气向上。据乘联会，10月狭义乘用车零售226.1万辆，同比+11%，环比+7%；批发273.2万辆，同比+12%，环比+9%；出口44.1万辆，同比+13%，环比+2%。8月末以旧换新加码以来，随着各地区补贴政策陆续推出，以及“金九银十”行业传统旺季的到来，乘用车零售增速在9月实现由负转正，10月增速进一步提升分品牌来看，自主品牌份额持续提升，10月自主品牌、主流合资品牌、豪华品牌零售分别为148万辆、57万辆、21万辆，同比+32%、-17%、-7%，环比+11%、+8%、-15%，自主品牌零售份额同比+10.1pct至65.7%。主要车企中，比亚迪、吉利、奇瑞、上汽通用五菱零售达43.1万辆、19.4万辆、14.4万辆、9.6万辆，同比+67%、30%、60%、+36%。
新能源汽车批发渗透率突破50%，自主插混延续高增长。10月新能源乘用车零售119.6万辆，同比+57%，环比+6%，零售渗透率52.9%，环比-0.4pct；批发136.9万辆，同比+55%环比+11%，批发渗透率50.1%，环比+1.0pct，首次突破50%。分动力类型来看，纯电、插电、增程批发销量为77.6万辆、47.2万辆、12.1万辆，同比+33%、+116%、54%，环比+8%、+20%、+5%，自主品牌插混车型集中放量，比亚迪DM5.0新车型增长迅速，奇瑞风云T9/山海T2、领克07/08EM-P、长安UNI-Z等多款车型畅销；增程式同比增量则主要来自于问界、理想、零跑等新势力品牌。出口方面，10月新能源乘用车出口销量12.0万辆，同比+10%，环比+14%，自主品牌中的奇瑞、长安，新势力中的小鹏、零跑，以及合资品牌中的沃尔沃亚太、极星等同比显著增加。
小鹏P7+大定再超预期，纯视觉智驾方案开启新品周期。11月7日小鹏P7+正式上市，新车型提供三个版本，定价18.68-21.88万元，起售价较预售价20.98万元下调2.3万元，当日大定超3万辆。小鹏P7+定位于AI智驾掀背轿跑，与P7相比级别更高、车内空间更大、风阻系数更低，并升级全域800V高压SiC平台以及多项智能座舱配置，包括高通骁龙8295P座舱芯片、后排娱乐屏和小桌板、20扬声器高保真音响、全新云感舒适座椅等。新车型搭载小鹏AI鹰眼视觉方案，采用双英伟达DRIVE Orin芯片和26个感知硬件，全面应用端到端大模型，实现不限城市、不限道路、不限路况的AI智驾。下半年以来小鹏MONA M03、小鹏P7+等新车型相继亮相并取得超预期的订单表现，10月交付量创历史新高，纯视觉智驾方案有望持续为小鹏塑造差异化优势，助力向20万元以内市场拓展。
投资建议：（1）整车：政策暖风叠加新车周期，行业龙头定价权优势持续显现，智驾升级重塑竞争格局，关注受益新车型增量的比亚迪、小鹏汽车、华为汽车合作方等。（2）汽车零部件：关注绑定优质车企，客户结构具备较强优势的零部件供应商，以及域控制器、线控底盘、空气悬架、汽车座椅等技术与配置升级方向，相关标的如拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪、华阳集团等。
风险提示：行业竞争加剧的风险；原材料价格及汇率波动的风险；贸易环境变化的风险等