华夏基金认为，市场在经过初期的普涨修复之后，大概率进入震荡“持久战”阶段，也即“分歧出主线”，在成交量非常活跃的背景下，以芯片为代表的兼具“中国核心资产”与“新质生产力”方向，有望成为市场下一阶段主线。

　　华夏基金表示，当前国内经济周期处于边际走强阶段，芯片具备三大核心逻辑：

　　首先，基本面扎实，海内外向上周期共振。全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅，8月全球半导体销售额创历史新高。这主要得益于汽车、工控等供应链库存改善以及AI需求增加，半导体仍处于较高景气度阶段。

　　其次，国产化需求旺盛，投资额屡创新高。随着AI发展，近期电子领域多款新品发布，华为秋季新品发布华为智慧屏产品V5Max110和智界R7等多款产品，芯片需求旺盛。

　　最后，芯片跟经济关联度极高，持续受益于政策发力。复盘过往行情，当政策发力，市场主线往往在成长板块中跟经济关联高的顺周期方向，芯片受益于政策友好，市场弹性较高，例如在2016-2017年的顺周期牛市、2020年的顺周期牛市、2022年11月的顺周期大反弹中，芯片都没有缺席。

　　整体而言，华夏基金预计市场将从指数普涨转向聚焦主线的分化行情，芯片板块受益于政策与基本面向好的共振，有望汇聚更强共识。