顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-28 11:12:32讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：供弱需强氧化铝持续上行，地缘局势升级凸显黄金避险属性》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：货币宽松的大趋势正来临，地缘局势升级凸显避险属性。9月美联储大幅降息50基点，欧洲央行降息25基点，国内下调一年期和五年期LPR25基点，全球货币宽松的大趋势正在来临。经济方面，美国9月成屋销售总数年化384万户，低于预期的388，前值388；美国10月Markit制造业PMI初值47.8，高于预期的47.5，前值47.3；美国10月Markit服务业PMI初值55.3，高于预期的55，前值55.2；美国9月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值0.5%，高于预期的0.1%，前值0.3%。地缘政治方面，朝鲜半岛和中东冲突仍有进一步升级的趋势，投资者因避险需求涌入黄金市场。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：短期市场预期摇摆，长期向上预期不改。美联储9月大幅降息50BP开启全球货币宽松周期，国内货币政策与财政政策同发力释放“稳经济”强烈信号，国内外共振助推金属价格上涨。铜，供给端，本周铜精矿现货TC回升但仍在低位，矿山新增产能有限与冶炼产能扩张的矛盾仍在继续演绎。需求端，因传统消费淡季渐趋临近以及绝对价格依旧处于高位，10月铜材企业产能开工率环比下降。多家下游企业表示新增订单放缓，国家电网下单周期延长且仅维持刚需采购，国网调整建设重点而增加铝线缆订单比例，电力变压器和新能源领域订单表现尚可。全球铜库存46.22万吨，环比-0.86万吨，同比+21.13万吨。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：现货价格震荡下行，期货受宏观影响略有反弹。锂，上游在前期期货高位时多套保或预售锁定利润，目前库存压力小普遍惜售，下游维持低价和刚需补库策略。供给端，锂盐厂普遍维持前期生产节奏，无减停产情况出现。据SMM数据本周周产13423吨（+66吨），其中盐湖2877吨（持平），云母2094吨（-46吨），辉石7119吨（+112吨）。需求端，下游排产良好，期货价格下调时补货较积极。库存方面，据SMM数据，本周社会库存11.65万吨，环比-2165吨，其中冶炼厂-4611吨，下游+1816吨，贸易商等其他环节+630吨。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：有色（申万）指数涨2.37%，跑赢沪深300。个股涨幅前十：光智科技（82.70%）、深圳新星（37.51%）、万里石（29.01%）、合盛硅业（24.48%）、金力永磁（21.10%）、索通发展（20.68%）、科创新源（16.62%）、嘉元科技（16.12%）、盛屯矿业（16.03%）、鑫铂股份（15.86%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。