顶尖财经网(www.58188.com)2024-10-27 17:06:52讯:
(以下内容从信达证券《原油周报:地缘及宏观影响,油价回升但方向仍不明朗》研报附件原文摘录) 本期内容提要: 【油价回顾】截至2024年10月25日当周,国际油价震荡上涨。本周,中国下调LPR刺激措施提振,市场情绪有所改善,加上地缘冲突持续,交易商淡化中东停火的希望,利好市场;而EIA原油库存增加及美元指数上升打压市场气氛,国际油价先涨后跌。总体来看,与上周相比,国际油价呈震荡上涨态势。截止本周五(10月25日),布伦特、WTI油价分别为76.05、71.78美元/桶。 【油价观点】我们认为,本轮油价周期的本质在于供给端,一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略,一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局,演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国,与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈,以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望,我们认为,美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力,以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化,原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变,油价高位支撑仍然存在。而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题,中长期来看油价或将持续维持中高位。 【原油价格】截至2024年10月25日当周,布伦特原油期货结算价为76.05美元/桶,较上周上升2.99美元/桶(+4.09%);WTI原油期货结算价为71.78美元/桶,较上周上升3.09美元/桶(+4.50%);俄罗斯Urals原油现货价为67.79美元/桶,较上周上升1.63美元/桶(+2.46%);俄罗斯ESPO原油现货价为70.21美元/桶,较上周上升0.38美元/桶(+0.54%)。 【海上钻井服务】截至2024年10月25日当周,海上350英尺+自升式钻井平台日费为95538.75美元/天,较上周增加473.99美元/天,增幅0.50%。海上8000英尺+半潜式钻井平台日费为311013.60美元/天,较上周减少833.40美元/天,跌幅0.27%。海上8000英尺+钻井船日费为406877.60美元/天,较上周增加674.60美元/天,增幅0.17%。 截至2024年10月25日当周,海上350英尺+自升式钻井平台利用率为81.63%,较上周减少0.10pct。海上8000英尺+半潜式钻井平台利用率为60.98%,与上周持平。海上8000英尺+钻井船利用率为74.05%,较上周减少0.83pct。 【美国原油供给】截至2024年10月18日当周,美国原油产量为1350万桶/天,与上周持平。截至2024年10月25日当周,美国活跃钻机数量为480台,较上周减少2台。截至2024年10月25日当周,美国压裂车队数量为239部,较上周增加1部。 【美国原油需求】截至2024年10月18日当周,美国炼厂原油加工量为1608.4万桶/天,较上周增加32.9万桶/天,美国炼厂开工率为89.50%,较上周上升1.8pct。 【美国原油库存】截至2024年10月18日当周,美国原油总库存为8.11亿桶,较上周增加623.4万桶(+0.77%);战略原油库存为3.85亿桶,较上周增加76.0万桶(+0.20%);商业原油库存为4.26亿桶,较上周增加547.4万桶(+1.30%);库欣地区原油库存为2467.6万桶,较上周减少34.6万桶(-1.38%)。 【美国成品油库存】截至2024年10月18日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为21357.5、1535.3、11383.9、4347.5万桶,较上周分别+87.8(+0.41%)、+189.0(+14.04%)、-114.0(-0.99%)、+62.9(+1.47%)万桶。 相关标的:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服/中海油田服务(601808.SH/2883.HK)、海油工程(600583.SH)、中曼石油(603619.SH)等。 风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速下滑,导致需求端不振。(3)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。(4)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(5)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。
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